Točno obračunavanje Tetherovih rezervi izazov je, čak (ili možda posebno) za sam Tether. Korisnik Twittera Jay Pinho nedavno je objavio web stranicu koji pokušava pratiti vrijednost imovine koja podupire Tether kako bi stekao određeni uvid u njihovu solventnost. Također vam omogućuje podešavanje kompozicije kako biste vidjeli kako to utječe na izvedbu.
Međutim, zbog predanosti Tethera da ostane što je moguće neprozirniji, točnu procjenu zaista može napraviti samo netko s punim pristupom njegovim knjigama.
Od svog posljednjeg uvjerenje, Tetherove rezerve su podijeljene između četiri samoopisane kategorije:
- Novac i novčani ekvivalenti, ostali kratkoročni depoziti i komercijalni zapisi
- Ova kategorija je dalje podijeljena na:
- američki trezorski zapisi
- Komercijalni zapisi i potvrde o depozitu
- Fondovi na novčanom tržištu
- Gotovina i bankovni depoziti
- Obrnuti repo ugovori
- Neamerički trezorski zapisi
- Ova kategorija je dalje podijeljena na:
- Korporativne obveznice, fondovi i plemeniti metali
- Ostala ulaganja
- Osigurani krediti
Kako bismo razumjeli kako Tether vrednuje ovu imovinu, moramo se obratiti najnovijim izjavama Konsolidira izvješće o rezervama. Općenito, vrednuje prvu kategoriju koja uključuje 'novac i novčane ekvivalente' po njihovoj nominalnoj vrijednosti. Pinhova web stranica vrednuje američke trezorske zapise po njihovoj tržišnoj cijeni, pridonoseći određenoj percipiranoj nelikvidnosti Tethera.
Tether, s druge strane, Čini se da tu imovinu vrednuje po njihovoj nominalnoj vrijednosti, smatrajući je kratkoročnim dugom. Međutim, čak i ova kategorija ostaje pomalo nejasna, zbog uključivanja 'obrnutih ugovora o ponovnoj kupnji' koje Bloomberg prethodno nije mogao pronaći objašnjenje za.
Drugu imovinu u Tetherovim rezervama još je teže odrediti točnu cijenu izvana. Na primjer, čini se da Tether vrednuje osigurane zajmove po amortiziranom trošku, budući da vjeruje da je imovina koja ih kolateralizira dovoljno likvidna i vrijedna. Pinho se, međutim, odlučuje koristiti indeksom korporativnih obveznica kako bi pokušao procijeniti ovu kategoriju.
Tether je objavila je namjeru eliminiranja osiguranih zajmova iz svojih rezervi i nemamo uvid u to koje korporativne obveznice, fondove i plemenite metale posjeduje. Kategorija tvrtke 'ostala ulaganja' omogućuje još manje uvida, iako vjerojatno još uvijek sadrži bitcoin. Također nije jasno sadrži li Tetherov portfelj rizičnog kapitala.
Među izazovima u točnoj procjeni Tethera je to što se njegove vlastite izjave čine nevezanim za stvarnost. Tether tvrdi da ažurira svoju transparentnu stranicu svaki dan, ali količina veza u karanteni navedena za lanac Omni godinama je pogrešna, uračunavajući manju ukupnu količinu zamrznutih veza.
Tether trenutno navodi 32,303,805.00 dolara u vezama u karanteni, ali postoji najmanje 37,384,625 dolara u smrznutim vezama na tom lancu, uključujući:
Kao što Pinho točno ističe, Tether održava malu rezervu imovine u odnosu na obveze i iznimno je stabilan — osim u danima kada se objave nova jamstva i kada će se iznenada promijeniti. Ovo je teško razumjeti kada Tether tvrdi da ažurira stranicu svaki dan.
Tetherove vlastite računovodstvene bilješke upućuju na to da on procjenjuje mnoge od tih sredstava temeljenih na kreditima u iznosu "manjem od svih očekivanih kreditnih gubitaka". Međutim, Tetherova jamstva od 31. ožujka 2022. navode da tvrtka koristi načelo neograničenosti poslovanja u računovodstvu.' Naglašeno je da to zahtijeva "značajnu prosudbu uprave u pogledu tržišta likvidnosti Grupe i kreditnih rizika."
Pročitajte više: Tether napušta komercijalne papire u korist američkih državnih obveznica
Tvrtka također naglašava da "nije identificirano rezerviranje za očekivane kreditne gubitke." Nadalje se napominje da je Tether trenutno tuženik u pravnim slučajevima i da "nikakva odredba nije priznata."
Vjerojatno, Tether smatra da ako se bilo koji od tih izazova dogodi, približno 250 milijuna dolara dioničkog kapitala bit će dovoljno za upravljanje njime. Međutim, to je mali postotak ukupne imovine od 66 milijardi dolara.
Sve dok Tether ne bude voljan pružiti veću jasnoću o sastavu svojih rezervi, gotovo je nemoguće točno procijeniti solventnost tvrtke.
Protos se obratio Tetheru s pitanjima o svojim rezervama i obavijestit će nas ako dobijemo odgovor.
Za više informacija, pratite nas X / Twitter i Google vijesti ili poslušajte naš istraživački podcast Inovirano: Blockchain City.
Izvor: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/