Nedavno je održano konačno glasovanje o dugo očekivanom skupu kripto pravila Europske unije, poznatom kao Regulacija tržišta kripto imovine (MiCA). odgođen za travanj 2023. To nije bila prva odgoda — prethodno su europski zastupnici pomaknuli postupak sa studenog 2022. na veljaču 2023.
Zastoj je, međutim, uzrokovan isključivo tehničkim poteškoćama, pa je MiCA još uvijek na putu da postane prvi sveobuhvatni paneuropski kripto okvir. No, to će se dogoditi tek 2024. godine, dok je tijekom druge polovice prošle godine, kada je MiCA tekst već bio uglavnom napisan, industriju uzdrmao niz šokova, izazivajući nove glavobolje regulatorima. Nema sumnje da će u tako dinamičnoj industriji kao što je kripto cijela 2023. donijeti i neke nove vruće teme.
Stoga je pitanje može li se MiCA, sa svojim već postojećim nesavršenostima, za godinu dana kvalificirati kao istinski "sveobuhvatan okvir". Ili, što je još važnije, hoće li učinkovit skup pravila spriječiti buduće neuspjehe slične TerraUSD-u ili FTX-u?
Ova su se pitanja sigurno pojavila u glavi predsjednice Europske središnje banke Christine Lagarde. U studenom 2022., usred skandala s FTX-om, ona tvrdio "Morat će postojati MiCA II, koji obuhvaća šire ono što ima za cilj regulirati i nadzirati, a to je vrlo potrebno."
Cointelegraph se obratio nizu zainteresiranih strana u industriji kako bi saznao njihova mišljenja o tome je li regulacija tržišta kripto imovine još uvijek dovoljna da omogući pravilno funkcioniranje kripto tržišta u Europi.
Propisi EU DeFi još uvijek su daleko
Jedna od glavnih slijepih točaka u pogledu MiCA je decentralizirano financiranje (DeFi). Trenutačni nacrt općenito ne spominje jedan od kasnijih organizacijskih i tehnoloških oblika u kripto prostoru, a to bi sigurno moglo postati problem kada MiCA stigne. To je svakako privuklo pozornost Jeffreya Blockingera, glavnog savjetnika u Quadrati. Govoreći za Cointelegraph, Blockinger je zamislio scenarij za buduću krizu:
"Ako DeFi protokoli poremete glavne centralizirane razmjene kao rezultat općeg gubitka povjerenja u njihov poslovni model, mogla bi se predložiti nova pravila za rješavanje svega, od pranja novca do zaštite korisnika."
Globalni izvršni direktor Bittrexa Oliver Linch također vjeruje da postoji globalni problem s DeFi regulacijom i da MiCA neće napraviti iznimku. Linch je rekao da je taj DeFi inherentno nereguliran i, u određenoj mjeri, čak niskog prioriteta za regulatore, budući da se većina kupaca bavi kriptovalutama uglavnom putem centraliziranih razmjena.
nedavna: DeFi sigurnost: Kako mostovi bez povjerenja mogu pomoći u zaštiti korisnika
Međutim, Linch je za Cointelegraph rekao da samo zato što regulatori mogu nadzirati i surađivati s centraliziranim burzama na najlakši način ne znači da DeFi nema važnu ulogu u sektoru.
Nedostatak posebnog odjeljka posvećenog DeFi-ju ne znači da ga je nemoguće regulirati. Govoreći za Cointelegraph, Terrance Yang, generalni direktor Swan Bitcoina, rekao je da je DeFi u određenoj mjeri prenosiv na jezik tradicionalnih financija, te stoga reguliran:
"DeFi je samo hrpa izvedenica, obveznica, zajmova i vlasničkog financiranja odjevenih u nešto novo i inovativno."
Prinosi, pozajmljivanje i posuđivanje kolateraliziranih kripto proizvoda stvari su za koje su zainteresirane investicijske i komercijalne banke i koje bi trebale biti regulirane na sličan način, smatra Yang. Na taj način, zahtjevi prikladnosti kako su formulirani u MiCA zapravo mogu biti od pomoći. Na primjer, DeFi projekti potencijalno se mogu definirati kao pružanje usluga kripto imovine u MiCA-inom rječniku.
Posuđivanje i ulog
DeFi je možda najznačajnije, ali sigurno ne i jedino ograničenje nadolazeće MiCA. Okvir EU-a također ne rješava rastući sektor kripto posuđivanja i ulaganja.
S obzirom na nedavne neuspjesi kreditnih divova, kao što je Celzijus, i sve veću pozornost američkih regulatora na operacije udjela, EU zakonodavci će također morati smisliti nešto.
"Kolaps tržišta u prošloj godini potaknut je lošim praksama u ovom prostoru poput slabog ili nepostojećeg upravljanja rizikom i oslanjanja na bezvrijedne kolaterale", rekao je Ernest Lima, partner u XReg Consultingu, za Cointelegraph.
Yang je istaknuo poseban problem neravnoteže u regulaciji kreditiranja i udjela u Europskoj uniji. Ironično, u ovom trenutku upravo kripto tržište uživa asimetričnu prednost u smislu labave regulative u usporedbi s tradicionalnim bankarskim sustavom u Europi. Naslijeđene komercijalne ili investicijske banke, pa čak i "tradicionalne" fintech tvrtke, pretjerano su regulirane u odnosu na vjerojatno nedovoljno regulirane kripto burze, kripto pozajmice i platforme za ulaganje:
"Ili pustite slobodno tržište bez ikakvih propisa, osim možda za prijevare, ili neka pravila budu ista za sve koji Europljanima nude ekonomski isti proizvod."
Drugi problem na koji treba obratiti pažnju su nezamjenjivi tokeni (NFT). U kolovozu 2022. savjetnik Europske komisije Peter Kerstens otkrio je da će, unatoč nepostojanju definicije u MiCA-i, regulirati NFT-ove kao kriptovalute općenito. U praksi bi to moglo značiti da će izdavatelji NFT-a biti izjednačeni s pružateljima usluga kripto imovine i od njih će se tražiti da podnose redovite račune o svojim aktivnostima Europskom tijelu za vrijednosne papire i tržišta u svojim lokalnim vlastima.
Uzrok optimizmu
Kriptoindustrija je MiCA uglavnom dočekala s umjerenim optimizmom. Unatoč nekoliko rigidnosti u tekstu, pristup se općenito činio razumnim i obećavajućim u smislu legitimizacije tržišta.
Uza sve nemire u 2022., hoće li sljedeća iteracija kripto okvira EU-a, hipotetski "MiCA-2", biti restriktivnija ili kriptoskeptičnija? "Daljnja kašnjenja s kojima se MiCA suočila samo su naglasila besposličarski pristup koji je zauzela EU da uvede zakonodavstvo koje je sada potrebnije nego ikad prije, osobito s obzirom na nedavne događaje na tržištu", rekao je Linch, tvrdeći da je nužnost strožeg i bržeg nadzora nad tržištem. .
nedavna: SEC protiv Krakena: Jednokratna ili početna salva u napadu na kripto?
Lima također predviđa bliži pristup s više pokrivenih pitanja. I doista je važno da europski zakonodavci idu ukorak s regulatornim ažuriranjima:
“Očekujem da će se zauzeti robusniji pristup u nekim tehničkim standardima i smjernicama na kojima se trenutno radi i koji će činiti dio MiCA režima. Također bismo mogli vidjeti veći nadzor od strane regulatora u autorizaciji, odobrenju i nadzoru, ali 'kripto zima' će se već odavno otopiti do revizije zakona.”
Na kraju krajeva, ne treba se uhvatiti u šaku stereotipa o ažurnosti birokratskog stroja Europske unije.
Još uvijek je EU, a ne Sjedinjene Države, tamo gdje postoji barem jedan veliki pravni dokument koji bi trebao postati zakon, a glavni učinak MiCA-e uvijek je bio mnogo važniji simbolično, dok bi hitna pitanja u kripto zapravo mogla biti obuhvaćeni manje ambicioznim zakonodavnim ili izvršnim aktima. Međutim, raspoloženje ovih djela je ono što ostaje ključno - posljednji put kada smo čuli od EU-a je odlučila obvezuju banke da pohranjuju ponder rizika od 1,250%. o njihovoj izloženosti digitalnoj imovini.
Izvor: https://cointelegraph.com/news/the-limitations-of-the-eu-s-new-cryptocurrency-regulations