Nekoliko financijskih institucija koje podupire vlada istražuje slučajevi upotrebe tokenizacije revolucionirati tradicionalne financijske sustave. Na primjer, El Salvadorski projekt bitcoin vulkanskih obveznica radi više od godinu dana i ima za cilj prikupiti milijardu dolara od investitora tokeniziranim obveznicama za izgradnju Bitcoin grada.
Središnja banka Rusije također ima izrazio interes za tokeniziranu imovinu izvan lanca. Osim toga, izraelsko Ministarstvo financija, zajedno s burzom u Tel Avivu (TASE), nedavno je objavilo testiranje platforme podržane blockchainom za trgovanje digitalnim obveznicama.
Cointelegraph Research's Izvješće o sigurnosnim tokenima za 2021 otkrili da će većina vrijednosnih papira biti tokenizirana do 2030. Iako je primjetan, potencijal koji stoji iza tokeniziranih državnih obveznica čini se golemim, budući da ta imovina može ubrzati vrijeme namire dok oslobađa likvidnost unutar tradicionalnih financijskih sustava.
Brian Estes, izvršni direktor tvrtke Off the Chain Capital i član Komore za digitalnu trgovinu, rekao je za Cointelegraph da tokenizacija obveznice omogućuje bržu namiru, što dovodi do smanjenih troškova.
“Vrijeme 'rizičnog kapitala' se skraćuje. Taj se kapital zatim može osloboditi i upotrijebiti za veću produktivnu upotrebu”, rekao je. Čimbenici poput ovih postali su posebno važni kako razine inflacije rastu, koji udara razine likvidnosti unutar tradicionalnih financijskih sustava diljem svijeta.
Dotičući se ove točke, Yael Tamar, izvršna direktorica i suosnivačica SolidBlocka — platforme koja omogućuje tokenizaciju podržanu imovinom — rekla je za Cointelegraph da tokenizacija povećava likvidnost prijenosom ekonomske vrijednosti imovine stvarnog svijeta na tokene koji se mogu zamijeniti za gotovinu kada potrebna je likvidnost.
“Budući da tokeni komuniciraju s financijskim platformama putem blockchain infrastrukture, postaje lakše i jeftinije objediniti ih u strukturirane proizvode. Kao rezultat toga, cijeli sustav postaje učinkovitiji”, rekla je.
Da bi ovo stavio u perspektivu, Orly Grinfeld, izvršni potpredsjednik i voditelj kliringa u TASE-u, rekao je za Cointelegraph da TASE provodi provjeru koncepta s izraelskim Ministarstvom financija kako bi demonstrirao atomsko poravnanje ili trenutnu razmjenu imovine.
Kako bi to pokazao, Grinfeld je objasnio da TASE koristi VMware Blockchain za Ethereum mrežu kao temelj za svoju beta platformu za digitalnu razmjenu. Dodala je da će TASE koristiti token za plaćanje uz potporu izraelskog šekela u omjeru jedan prema jedan za provođenje transakcija preko blockchain mreže.
nedavna: Integracija TON Telegrama naglašava sinergiju blockchain zajednice
Osim toga, napomenula je da će izraelsko Ministarstvo financija izdati pravu seriju izraelskih državnih obveznica kao tokeniziranu imovinu. Zatim će se tijekom prvog tromjesečja 2023. provesti testiranje uživo kako bi se demonstrirala atomska poravnanja tokeniziranih obveznica. Grinfeld je rekao:
“Sve će izgledati stvarno tijekom TASE-ovog testa s izraelskim Ministarstvom financija. Aukcija će se provesti putem Bloombergovog Bond Auction sustava, a token plaćanja koristit će se za podmirivanje transakcija na mreži VMware Blockchain za Ethereum.”
Ako test prođe prema planu, Grinfeld očekuje da će vrijeme namire za trgovanje digitalnim obveznicama nastupiti istog dana kada se izvrše trgovine. "Transakcije izvršene na dan T (dan trgovanja) podmirit će se na dan T umjesto T+2 (datum trgovanja plus dva dana), štedeći potrebu za kolateralom", rekla je. Takav bi koncept stoga pokazao dodatnu vrijednost u stvarnom svijetu koju bi blockchain tehnologija mogla donijeti tradicionalnim financijskim sustavima.
Tamar je dalje objasnila da je proces uvrštenja obveznica i njihovog stavljanja na raspolaganje institucijama ili javnosti vrlo složen i uključuje mnogo posrednika.
“Prvo instrumente zajma treba kreirati financijska institucija koja radi sa zajmoprimcem (u ovom slučaju, državom), koja će obrađivati zajmove, primati sredstva, usmjeravati ih zajmoprimcu i plaćati kamate zajmodavcu. Tvrtka za obradu obveznica također je zadužena za računovodstvo i izvješćivanje te upravljanje rizicima”, rekla je.
Ponavljajući Grinfeld, Tamar je primijetio da vrijeme namire može potrajati danima, navodeći da su obveznice strukturirane u velike portfelje i zatim se prenose između različitih banaka i institucija kao dio međusobne nagodbe.
S obzirom na ove složenosti, Tamar vjeruje da je logično izdati tokenizirane državne obveznice preko blockchain platforme. Zapravo, nalazi iz studije koju su provele platforme za upravljanje kripto imovinom Finoa i Cashlink pokazuju da bi tokenizirana imovina, poput državnih obveznica, mogla rezultirati u 35%–65% uštede troškova u cijelom lancu vrijednosti financijskog sustava.
Iz šire perspektive, Perianne Boring, osnivačica i izvršna direktorica Komore za digitalnu trgovinu, rekla je za Cointelegraph da tokenizirane obveznice također ističu kako inovacije u financijskim instrumentima vođene tehnologijom mogu ulagačima pružiti alternativne financijske proizvode.
"Općenito, takve bi obveznice dolazile sa smanjenim troškovima i učinkovitijim izdavanjem, te dolazile s razinom transparentnosti i mogućnostima praćenja koje bi se trebale svidjeti ulagačima koji žele veću kontrolu nad svojom imovinom", rekla je.
Značajke poput ovih nedavno su demonstrirane 23. studenog, kada je singapurska DBS banka najavio koristio je JPMorganovu trgovačku mrežu Onyx koja se temelji na blockchainu izvrši svoju prvu tokeniziranu unutardnevnu repo transakciju.
Banke koriste ugovore o ponovnoj kupnji — također poznate kao repo poslovi — za kratkoročno financiranje prodajom vrijednosnica i pristankom na njihovu ponovnu kupnju kasnije. Namirenje obično traje dva dana, ali tokenizacija ove imovine ubrzava ovaj proces. Glasnogovornik DBS-a rekao je za Cointelegraph da neposredne prednosti tokeniziranih obveznica ili vrijednosnih papira rezultiraju poboljšanjem operativne učinkovitosti, omogućujući pravu isporuku u odnosu na plaćanje i pojednostavljene procese sa zlatnim kopijama zapisa.
Izazovi mogu ometati usvajanje
Dok tokenizirane obveznice imaju potencijal revolucionirati tradicionalne financijske sustave, brojni izazovi mogu usporiti usvajanje. Na primjer, Grinfeld je primijetio da dok je izraelsko Ministarstvo financija izrazilo entuzijazam u pogledu tokenizacije, propisi i dalje izazivaju zabrinutost. Rekla je:
“Za stvaranje novih načina trgovanja, kliringa i namire korištenjem digitalne imovine potreban je regulatorni okvir. Ali propisi stoje iza tržišnog razvoja, pa se to mora ubrzati.”
Nedostatak regulatorne jasnoće doista može biti razlog zašto još uvijek vrlo malo regija istražuje tokenizirane državne obveznice.
Varun Paul, ravnatelj digitalne valute središnje banke (CBDC) i infrastrukture financijskog tržišta u Fireblocksu, rekao je za Cointelegraph da, iako mnogi pružatelji tržišne infrastrukture istražuju projekte tokenizacije iza kulisa, čekaju jasne propise prije nego što objave svoje napore i lansiraju proizvode na tržište.
Fireblocks trenutno radi s TASE-om i izraelskim Ministarstvom financija na osiguravanju sigurnih e-novčanika za dokaz koncepta, koji će bankama koje sudjeluju omogućiti primanje tokeniziranih državnih obveznica.
Osim regulatornih izazova, velikim financijskim institucijama može biti teško shvatiti tehničke implikacije uključivanja blockchain mreže. Joshua Lory, viši direktor Blockchain To Go Marketa u VMWareu, rekao je za Cointelegraph da će tržišna edukacija u svim sudionicima ekosustava ubrzati usvajanje tehnologije.
Ipak, Lory je i dalje optimističan, napominjući da je beta verzija VMware Blockchaina za Ethereum najavljena u kolovozu ove godine i da već ima više od 140 korisnika koji su zatražili probe. Iako zapažen, Estes je istaknuo da pružatelji blockchain usluga također moraju uzeti u obzir druge potencijalne izazove kao što je pozadinsko programiranje za brokerske tvrtke kako bi bili sigurni da su opremljeni za točno izvješćivanje o obveznicama u svojim izjavama.
nedavna: Nakon FTX-a: Defi može postati mainstream ako nadvlada svoje nedostatke
Uzimajući sve u obzir, Estes vjeruje da je tokenizacija višestruke imovine budućnost. "Ne samo obveznice, već i dionice, nekretnine, likovna umjetnost i drugi zalihi vrijednosti", rekao je. To bi vrlo lako mogao biti slučaj, jer je Grinfeld rekao da nakon dokaza koncepta, TASE planira proširiti svoj raspon ponude tokenizirane imovine kako bi uključio stvari kao što su CBDC i stablecoin.
“Ovaj POC će nas voditi prema potpunoj budućoj digitalnoj razmjeni koja se temelji na blockchain tehnologiji, tokeniziranoj imovini, e-novčanicima i pametnim ugovorima”, rekla je. Usvajanje će vjerojatno potrajati, ali Paul je spomenuo da je Fireblocks svjestan da su sudionici na financijskim tržištima zainteresirani za sudjelovanje u repliciranju TASE-ovog modela u drugim jurisdikcijama:
"Predviđamo da ćemo vidjeti više ovih pilot projekata lansiranih 2023."
Izvor: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems