U nedavnom Unchained Podcastu, "blokovskom duhu BitMEX-a", Arthur Hayes je rekao da stablecoin-i podržani fiat-om kao što su USDC, USDT i drugi predstavljaju rizik za tržište obveznica, a to je primarna briga za Sjedinjene Države.
Stablecoini čine tržište obveznica krhkim, USDC de-fiksiran
Arthur je posebno istaknuo arhitekturu stablecoina podržanih fiat-om i potrebu da izdavatelj čuva korisnička sredstva prije nego što ih uloži u obveznice, uglavnom u riznice Sjedinjenih Država, gdje ostvaruju prinos.
Ovaj protok sredstava u državnu blagajnu čini tržište obveznica Sjedinjenih Država krhkim.
Budući da izdavatelji stablecoina tvrde da je svaki token u optjecaju podržan u omjeru 1:1 s USD-om koji je rezerviran u gotovini ili novčanim ekvivalentima poput kratkoročnih riznica, svaki porast potražnje u zahtjevima za otkup će stvoriti pritisak na tržište obveznica, čak će ga staviti pod prisilu.
Nakon propasti Banka Silicijske doline (SVB), došlo je do skoka u pretvorbi USDC u USD/stablecoin, što je prisililo token koji je izdao Circle da de-pegira.
Od pisanja 11. ožujka, stablecoin trguje po 0.96 USD za USD.
Circle je bio prisiljen ispuniti zahtjeve za otkup, no procjenjuje se da se 75% njihove ukupne rezerve od približno 40 milijardi dolara drži u kratkoročnim državnim obveznicama. Circle će morati prodati svoje obveznice za fiat i nadoknaditi troškove klijentima, utječući na tržište obveznicama.
Riznice su ključne za globalni financijski sustav
Sjedinjene Države, više poput drugih svjetskih vlada, kontinuirano izdaju obveznice kako bi popunile deficite u svojim saveznim proračunima. Osim toga, tržište obveznica može se koristiti za provedbu monetarne politike. Tržište obveznica ključno je za globalni financijski sustav i svaki utjecaj može imati višestruki učinak.
Subjekti, prvenstveno banke i financijske institucije poput Circlea ili Tether Holdings koji izdaju stablecoine, kupuju te obveznice, a zauzvrat zarađuju prinos. To je zato što se državne obveznice Sjedinjenih Država smatraju bezrizičnima, a banke i institucije koje preuzimaju obveze ne moraju brinuti o neispunjenju obveza.
Dobivena sredstva zatim se koriste za financiranje raznih projekata koje je pokrenula vlada, uključujući potrošnju na infrastrukturu i drugo.
Dok izdavatelji stablecoina moraju kupiti državne obveznice, Janet Yellen, nakon kolapsa USDT-a 2022. , rekao je stabilcoini su bili rizik za financijsku stabilnost.
Izvor: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/