USDC: je li SEC blokirao Circle?

Jučer je objavljena vijest da je SEC naredio Circleu da prestane izdavati nove USDC tokene.

Vijest se temeljila na glasinama iz anonimnih izvora, a kasnije su je demantirali izravno uključeni. Međutim, pitanje ostaje otvoreno.

SEC protiv stablecoina, hoće li Circleov USDC biti sljedeći?

Korištenje električnih romobila ističe prave vijesti, od prije nekoliko dana, je da je SEC krenuo na Paxos, odnosno izdavatelja BUSD (Binance USD).

Problem s ovim bio je taj što je SEC naveo razlog da je Paxos na tržište stavljao neregistrirani vrijednosni papir. Zbog toga su počele kružiti glasine o navodnoj sličnoj akciji SEC-a protiv Circlea, izdavatelja USDC-a.

Čini se da je SEC započeo opsežnu kampanju protiv kripto ponuda koje nalikuju neregistriranim vrijednosnim papirima, odnosno pravim investicijskim ugovorima koji obećavaju dobitke.

Stablecoin-ovi koji se temelje na američkim dolarima, kao što su BUSD i USDC, sami po sebi nisu ulaganja i ne obećavaju dobitke, ali postoje posrednici koji, uz zajmove stablecoin-ima, nude čak i veće povrate od onih koji se mogu dobiti na tržištima zajmova u fiksnoj valuti.

Osim toga, čini se da je sam Circle posljednjih mjeseci tužio Paxos zbog nepravilnog upravljanja rezervama, s obzirom na to da su ti stabilcoini u potpunosti kolateralizirani, pa njihovi upravitelji stoga moraju imati dovoljno gotovine ili imovine pri ruci da pokriju punu ukupnu vrijednost svih izdanih tokena.

Žalba Circlea poslana je NYDFS-u (New York State Department of Financial Services), koji je tada zapravo naredio Paxosu da prestane izdavati nove BUSD tokene.

Problemi s BUSD i USDC

Međutim, vrijedno je napomenuti da unatoč svim ovim problemima, tržišna vrijednost BUSD i USDC nije značajno varirala.

Što se tiče BUSD, vrijedi uzeti kao referencu tečaj para BUSD/USD na Binanceu, koja već danima ne odstupa od 0.999$. Međutim, treba spomenuti da je na nekim drugim burzama, na kratke ili vrlo kratke trenutke, cijena pala čak do 0.995 USD, odnosno 0.5% ispod pariteta dolara.

Što se tiče USDC-a, prikladno je umjesto toga uzeti kao referencu tečaj para USDC/USD na Coinbaseu, koji je Circleov partner za razmjenu. U ovom slučaju tržišna vrijednost USDC-a je točno 1 USD, s malim zamahom na -0.06% jučer, i drugim na -0.04% danas.

Drugim riječima, niti jedan od tekućih problema nije doista uzrokovao da ova dva stabilcoina izgube vezu s dolarom, osim u neznatnoj mjeri i samo na vrlo kratko razdoblje.

Umjesto toga, posebna se stvar odnosi na tržišnu kapitalizaciju, jer u ovakvim slučajevima neki vlasnici tokena na kraju ih vrate u zamjenu za fiat dolare, očito s odgovarajućim tečajevima, a ovaj fenomen smanjuje cirkulirajuću ponudu.

Na primjer, samo u posljednja dva dana BUSD je izgubio više od 5% svoje tržišne kapitalizacije, sa 16.1 milijarde na 15.2 milijarde.

Nešto slično dogodilo se i USDC-u, ali je on već izgubio samo 1.7% kapitalizacije između 10. i 14. veljače, dakle sve do vijesti o SEC-ovoj akciji protiv Circlea, ali se onda malo oporavio kako se poricanje proširilo.

Vrijedno je napomenuti da je u posljednja četiri dana tržišna kapitalizacija USDT-a, glavnog konkurenta BUSD-u i USDC-u, porasla za gotovo 2%.

Trenutačno USDT ili Tether dolar kapitalizira čak 24% više od zbroja BUSD i USDC. U ovom trenutku USDT praktički vrijedi više od svih ostalih dolarskih stabilnih kovanica zajedno.

Vrijedno je napomenuti da se trenutna kapitalizacija USDC-a vratila na razine iz sredine prosinca 2021.

SEC: Circle poriče, neće prestati izdavati USDC

Čini se da unatoč Circleovom poricanju, tržišta još uvijek strahuju za budućnost USDC-a. Nasuprot tome, čini se da su se povjerili Tether.

Štoviše, ovaj demanti samo navodi da Circle do sada nije primio nikakvu službenu obavijest od SEC-a.

.@krug nije primio Wellsovu obavijest. https://t.co/lE74zHVLka

— Dante Disparte (@ddisparte) Veljače 14, 2023

Vrijedno je napomenuti da je Twitter račun novinarke FOX Businessa Eleanor Terret, koja je objavila vijest koju je Circle kasnije demantirao, suspendiran.

Dakle, čini se da nema sumnje da je vijest bila lažna, ali ne čini se da postoji tolika sigurnost da SEC također ne dira Circle. Možda je samo pitanje vremena kada će stići službena obavijest.

Dakle, unatoč demantiju, strahovi ostaju, jer činjenica da se do sada takvo izvješće nije pojavilo, ne čini se da neće stići sljedećih dana.

Doista, nije slučajnost da je u tijeku svojevrsni bijeg malih ulagača iz USDC-a.

Dovoljno je reći da je u lipnju prošle godine, u jeku kolapsa zbog implozija ekosustava Terra/Luna i kasniji stečaj Celzijus, USDC je kapitalizirao gotovo 56 milijardi dolara, dok je sada pao na 41 milijardu dolara. Iako je istina da se najveći dio tog pada dogodio 2022., ne treba zaboraviti da je sredinom prosinca kapitalizacija još uvijek iznosila 45 milijardi.

U istom razdoblju USDC je porastao s 45 na 41 milijardu, USDT je ​​otišao sa 66 na 69 milijardi, a BUSD s 22 na 15 milijardi.

Također je vrlo zanimljiva činjenica da četvrti stablecoin po tržišnoj kapitalizaciji, DAI, opada već više od godinu dana, pao je s 10 milijardi u veljači 2022. na trenutnih 5 milijardi, ali budući da je algoritamski stablecoin, inherentno je viši rizik.

Neregistrirani vrijednosni papir?

Međutim, još uvijek postoje jake sumnje da se stablecoin per se može smatrati neregistriranim vrijednosnim papirom jer niti nudi niti obećava financijski povrat.

Stoga treba razlikovati puko izdavanje tokena i njihovu odgovarajuću kolateralizaciju od onih investicijskih proizvoda temeljenih na zajmovima koji zapravo obećavaju povrate.

Upravo se oni, a ne njihovo puko izdavanje, mogu smatrati ugovorima o ulaganju, ali SEC trenutno koristi strah od završavanja na sudu kako bi pokušao uvjeriti tvrtke poput Paxosa da ne izdaju stabilcoine zapravo prijeteći da će ih tužiti. .

SEC je već na sudu s drugom sličnom tužbom, protiv Ripplea, a budući da traje već više od dvije godine, a da još nije donesen zaključak, moguće je da će tvrtke poput Paxosa radije izbjeći takvu neslaganje isključivanjem.

Ne samo zato što su sredstva rijetka tijekom kripto zime, a takva bi tužba mogla dovesti do rizika od bankrota.

Vrijedno je napomenuti da je trenutni predsjednik SEC-a, Gary Gensler, uopće se ne protivi kriptovalutama samim po sebi, ali čini se da je nešto poput Bitcoin maksimalist koji uopće ne voli privatne tvrtke koje izdaju valutu.

Zapravo, do sada SEC nije učinio apsolutno ništa da se suprotstavi korištenju BTC-a, dok se okomio na nekoliko privatnih tvrtki koje izdaju tokene ili kriptovalute ili nude proizvode za kripto ulaganje na tržištu.