Korištenje udjela obujma trgovine (SOTV) za procjenu DEX-ova

Decentralizirane razmjene (DEX) temeljna su Web3 infrastruktura s dokazanim slučajem upotrebe. Ljudi će trebati mjesto za razmjenu tokena bez posrednika ili centraliziranih entiteta ako nastave sudjelovati u blockchain ekonomiji.

Međutim, usporedba desetaka platformi u pogledu održivosti i potencijala izazovnija je od argumentiranja tehnologije u cjelini. Nejasno je koji će biti prisutni još nekoliko godina.

Na primjer, Uniswap je postao blue-chip institucija u DeFi-ju. Ali kako možemo usporediti vrijednost tokena manjih DEX-ova, kao što su TraderJoe i Biswap?

Budući da je najvažnija metrika za zdravlje platforme za razmjenu to da je ljudi koriste, ovaj će se članak baviti metrikom koja se može koristiti uz druge za procjenu DEX-ova: udio obujma trgovine i omjer tržišne kapitalizacije ili SOTV/MC. Ovo se može koristiti za analizu tržišnog učinka DEX-a.

Što je DEX?

DEX je platforma za trgovanje kriptovalutama koja se ne oslanja na usluge trećih strana za skrbništvo. Sve se trgovine dovršavaju izravno na blockchainu putem pametnih ugovora i protokola izvan lanca. Za razliku od većine centraliziranih burzi, koje od korisnika zahtijevaju da daju osobne podatke, DEX omogućuje korisnicima da ostanu anonimni tijekom trgovanja. Sve što drugi korisnici mogu vidjeti je "javna adresa" vašeg novčanika — u slučaju Ethereuma, to je heksadecimalna adresa od 42 znaka koja počinje s 0x.

Zašto je tržišna kapitalizacija važna za DEX-ove?

Tržišna kapitalizacija jedan je od najkritičnijih čimbenika na koje treba obratiti pozornost pri analizi kriptovalute. Tržišna kapitalizacija se izračunava množenjem cirkulirajuće ponude imovine s njenom trenutnom cijenom. Na primjer, ako se 100,000 1 jedinica određene kripto imovine procjenjuje na 100,000 USD, njezina tržišna kapitalizacija bila bi XNUMX XNUMX USD.

Tržišna kapitalizacija nam govori koliko je velika kriptovaluta u odnosu na druge u svojoj industriji i često se koristi kao mjerilo popularnosti i poželjnosti kripto imovine.

Tvrtka s visokom tržišnom kapitalizacijom može se smatrati vrjednijom od one s niskom tržišnom kapitalizacijom — ali to nije uvijek slučaj. Uspoređujući tržišnu kapitalizaciju DEX-a s njegovom upotrebom (koristeći SOTV kao proxy), možda ćemo moći procijeniti je li protokol precijenjen ili podcijenjen. Ili možemo uočiti neku drugu nepodudarnost, koja nije široko poznata sudionicima na tržištu, koja ukazuje na značajku ili grešku.

Dok izračunavamo tržišnu kapitalizaciju, važno je zapamtiti da postoje različite vrste DEX tokena i da slučajevi njihove upotrebe imaju značajne implikacije za korisnike. Na primjer, CAKE (PancakeSwap) je opći uslužni token s upravljanjem, dok je CRV (Curve) u potpunosti upravljanje.

Što je metrika udjela obujma trgovine (SOTV)?

SOTV možemo izračunati dijeljenjem ukupnog dnevnog volumena transakcija na DEX-ovima s ukupnim dnevnim volumenom transakcija na svim burzama.

SOTV nam daje uvid u to koliko se aktivnosti događa unutar određenog ekosustava i može poslužiti kao pokazatelj relativnog zdravlja ekosustava — i perspektive njegovog izvornog tokena, ako je primjenjivo.

Gledajući SOTV/MC, također možemo istražiti kako tržišne cijene u različitim tokenomikama imaju značajne implikacije za projekte i programere. Na primjer, možemo usporediti 2 DEX-a sa sličnim ekosustavima, značajkama i obujmom trgovanja, ali različitim zalihama i mehanikom tokena, kako bismo vidjeli utječu li te razlike na tržišnu kapitalizaciju i iznos špekulativnog ulaganja u te projekte.

Pronalaženje hipoteza na temelju SOTV/MC

Omjer SOTV/MC je kontekstualna metrika, tj. mora se primijeniti na ograničeni uzorak protokola koje planirate analizirati zajedno. To je zato što među DEX-ovima postoji toliko mnogo raznolikosti da bi bacanje preširoke mreže moglo dovesti do pogrešnih nalaza. Izlaz podataka je jednako dobar kao i unos podataka.

U ovoj seriji analizirali smo 7 glavnih DEX-ova osim Uniswapa koji imaju standardni paket DEX značajki, budući da je Uniswap u klasi za sebe kao vodeći na tržištu. Takav outlier iskrivljuje podatke. Također smo uklonili Sunswap i VVS jer su u potpunosti unutar svojih ekosustava. Primjer druge hipotetske serije koja bi imala smisla je "DEX s terminskim trgovanjem"—dYdX, MCDEX, Perpetual Protocol itd.

Što je veći SOTV/MC, to je tržišna kapitalizacija DEX-a precijenjenija u odnosu na njegov obujam trgovanja.

Na primjer, analizirajući dva najveća DEX-a za jedan ekosustav: DEX A ima volumen trgovanja od 600 USD po danu i tržišnu kapitalizaciju od 400 USD. DEX B trguje samo 400 USD dnevno, ali – iz bilo kojeg razloga – ima tržišnu kapitalizaciju od 600 USD.

Da biste izračunali SOTV/MC od DEX A, podijelite udio volumena trgovanja, 60, s postotkom tržišne kapitalizacije, 40. Rezultat je 1.5. Za DEX B podijelite 40 sa 60 i dobijete 0.6. U teoriji, DEX A je podcijenjen, ali važno je upamtiti da ova metrika pokazuje samo mali dio priče.

Evo nekih nalaza provođenja SOTV/MC analize na Balancer, Pancakeswap, Sushiswap, Curve, DODO, Quickswap i TraderJoe. Cijelu nadzornu ploču možete pronaći ovdje. 

Je li CRV trenutno podcijenjen?

Krivulja SOTV/MC: 1.2

Pancakeswap SOTV/MC: 0.9

Curve i Pancakeswap su dva glavna DEX-a nakon Uniswap-a. Iako Curve ima gotovo više od 6% više SOTV-a od Pancakeswapa, tržišne vrijednosti CRV-a i CAKE-a gotovo su jednake (iako je CRV na uzlaznoj putanji dok CAKE opada.) Iako su njihovi glavni slučajevi upotrebe uvelike različiti, može se tvrditi da je Curve's, tj. omogućavanje stablecoin DeFi-a, sigurnija oklada od Pancakeswap-a, tj. DEX-a Layera 1 s velikim brojem navedenih "memecoina" niske kapitalizacije. Međutim, CAKE ima širu korist od CRV-a.

Je li DODO skriveni dragulj?

DODO SOTV/MC: 4.5

DODO-ov SOTV iznosi 17% od 27. srpnja — što ga čini trećim najvećim DEX-om u grupi. Međutim, njegova tržišna kapitalizacija je relativno minijaturna, na 3%. Za investitore koji su zainteresirani za DEX-ove, DODO je protokol koji vrijedi pogledati.

Koliko je brendiranje vrijedno za DEX? 

TraderJoe SOTV/MC: 0.4

Quickswap SOTV/MC: 1.3

Dva nova DEX-a sa sličnim SOTV-om su TraderJoe, na 2.7%, i Quickswap, na 3%. Ali dok je tržišna kapitalizacija TraderJoea 6.7% grupe, Quickswap je znatno niži i iznosi 2.2%. Snažna robna marka i marketing TraderJoe-a odmah se ističu kao jedina stvar koja ga razlikuje od Quickswapa, koji je prilično sličan drugim DEX-ovima u smislu izgleda. Ili je ključna činjenica da Quickswap ima neke ozbiljno uspavane funkcije koje će mu omogućiti rast u budućnosti?

Zaključak

Vjerujemo da je važno pratiti višestruke metrike pri analizi krajolika razmjene; SOTV/MC jedna je od tih metrika.

Datum: Kolovoz 23, 2022 

Autor: James

Izvor podataka: www.footprint.network

Što je Footprint Analytics?

Footprint Analytics je sveobuhvatna platforma za analizu za vizualizaciju blockchain podataka i otkrivanje uvida. Čisti i integrira podatke u lancu tako da korisnici bilo koje razine iskustva mogu brzo početi istraživati ​​tokene, projekte i protokole. S više od tisuću predložaka nadzorne ploče i sučeljem povuci i ispusti svatko može izraditi vlastite prilagođene grafikone za nekoliko minuta. Otkrijte blockchain podatke i pametnije investirajte uz Footprint.