Što je Celzijus i zašto se ruši?

Usred šireg kraha kripto tržišta, platforma za kripto posuđivanje Celsius objavila je 12. lipnja da je obustavljajući sva povlačenja na svojoj platformi za kreditiranje, citirajući “ekstremnim tržišnim uvjetima” i potrebu za “stabilizacijom likvidnosti”. 

U satima nakon objave, Celsiusov izvorni token, CEL, pala za 70% u jednom satu; do sljedećeg dana trgovalo se za više od 40% u padu. CEL-ova silazna spirala došla je usred ogromne rasprodaje zbog koje je ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta pala na manje od trilijuna, ili više od dvije trećine manje od svog dosadašnjeg maksimuma $ 3 trilijuna, Dok Bitcoin pao na razine nije viđen od 2020.

Celzijusov izjava o misiji kaže da je njegov cilj "poremetiti financijsku industriju". Ako su naslovi u Bloomberg a Financial Times bilo što, to je sigurno imalo remetilački učinak - na samo kripto tržište.

Dakle, što se dogodilo? Kratak odgovor: nitko zapravo ne zna, ali nevolje se spremaju zadnjih godinu dana.

Kako je sve počelo

Celzijus je prilično tipičan među decentraliziranim financijama (defi) platforme za kreditiranje. Svatko može uskočiti i posuditi i posuditi novac, ali ako je zainteresiran za potonje, zajam mora biti pretjerano kolateraliziran, što znači da zajmoprimac mora položiti više nego što posuđuje. Ovo je kontraintuitivno za prosječnu osobu, ali zapamtite, kriptovalute trenutno nisu regulirane, tako da nema utjerivatelja dugova koji bi spriječili zajmoprimce od neplaćanja. 

Dakle, dok DeFi nudi obećanje alternativnog financijskog sustava nudeći prinose konkurentnije od štednih računa, još uvijek postoje kapitalne i tehnološke prepreke za ulazak. 

Nakon što se korisnici odvaže i ulože nešto novca na protokol, mogu zaraditi atraktivne prinose. Prema njegova stranica, Celzijus nudi povrat od preko 7%. stablecoins kao što USDC i Tether, 7.25% za Poligon, 6% za Ethereumi 6.25% za Bitcoin.

Protokol zatim posuđuje svoje udružene tokene po višim stopama zajmoprimcima. Celsius inzistira da ne koristi kriptovalute kupaca ni za što drugo osim za posudbu unutar protokola i Operacije rudarenja Bitcoinai može se pohvaliti svjedočanstvima o svojoj "transparentnosti" i "reviziji u stvarnom vremenu" kao jedinstvenoj prodajnoj točki. 

Kako ide

Celsiusov CEL token otišao je u slobodan pad ubrzo nakon objave da obustavlja povlačenje 13. lipnja. Čini se da je ostatak kripto tržišta slijedio njihov primjer, iako s manje izraženim gubicima. 

Čini se da je kratkoročni uzrok Celsiusovih nevolja Lido's Uloženi eter (stETH), token koji je vezan za Ethereumov ETH. stETH predstavlja ETH zaključan na Ethereum 2.0 beacon chain—lanac koji ide paralelno s glavnim Ethereum blockchainom koji će se na kraju kombinirati s Ethereum mainnet-om u događaju poznatom kao Spojiti, prijelaz mreže iz a dokaz rada mehanizam konsenzusa za dokaz o udjelu.

Na DeFi platformama, stETH se često koristi kao kolateral za posuđivanje ETH. Problem je u tome što je stETH nedavno izgubio vezu za ETH, ugrozivši te pozicije. S vlasnicima koji prodaju i datumom spajanja zarobljen u neizvjesnosti, sada postoji veliki pritisak prodaje na stETH.

Pa kakve to veze ima sa Celzijusom? DeFi platforma je zaključala sredstva kupaca u stETH, a depegging stETH mogao je potaknuti val otkupa, što je izazvalo krizu likvidnosti.

Celzijus: osjećaj topline

U prošloj godini nekoliko je regulatornih tijela jasno dalo do znanja da vide visokoprinosne proizvode kripto pozajmljivanja kao što je Celsius kao neregistrirane vrijednosne papire. Do prošlog rujna, četiri države (New Jersey, Texas, Alabama i Kentucky) poslala je pisma o prekidu i odustajanju od Celzijusa. Istog mjeseca, Coinbase je zatvorio vlastiti planirani Lend proizvod nakon što je DIP zaprijetio pravnim postupkom ako ga pokrene.

Do ovog trenutka, Celzijus je već bio zatvorene operacije u Ujedinjenom Kraljevstvu, navodeći "regulatornu nesigurnost". Tvrtka je odlučila da će preseljenje u Sjedinjene Države također eliminirati strateško širenje, što će joj omogućiti da se usredotoči na dobivanje domaćih licenci i registracija kako bi "osigurala dugoročnu održivost Celsiusa i njegove zajednice".

U listopadu 2021. Celzijus podigao je $ 400 milijuna u krugu financiranja koji ga je procijenio na preko 3 milijarde dolara. Do studenog je objavljeno da je financiranje bilo porasla na 750 milijuna dolara nakon prevelike pretplate na povišicu. 

U svibnju 2022., Celsius je promijenio svoju ponudu nagrada kako bi bio u skladu s regulatorima postupno ukidanje računa s visokim kamatama za neakreditirane ulagače iz SAD-a, u biti otmjen način da se kaže da ljudima koji niti zarađuju 200 tisuća dolara godišnje niti imaju milijun dolara u banci zabranjuje zaradu najvećih prinosa.

Celsiusovi sadašnji problemi dolaze samo mjesec dana nakon kolaps drugog nositelja DeFi standarda, Terra. Stablecoin platforme vezan za dolar, UST, trčao na nulu nakon što je njegov slučaj uporabe broj jedan – zarada od 20% prinosa na Anchoru – bio ugrožen tržišnom nesigurnošću. Uslijedio je masovni izlazak, gdje su milijarde UST spaljene da bi se LUNA iskovala brzinom prebrzom za algoritam pegginga. Cijeli ekosustav je uništen.

Mnogo se novca u međuvremenu iselilo iz Celzija; u prvoj polovici 2022. ukupan iznos digitalne imovine zaključane na protokolu smanjio se s oko 24 milijardi do 12 milijardi dolara.

Nakon nedjeljnog zamrzavanja povlačenja, Celzijusov rival Nexo predložio a otkup određene likvidne imovine tvrtke, ukazujući na "ono što se čini kao nesolventnost" Celsiusa. Sa širim kripto tržištem duboko u crvenom, burno je vrijeme za DeFi posebno, i kripto općenito.

Želite biti kripto stručnjak? Dobijte najbolje od Decrypt izravno u svoju pristiglu poštu.

Dobijte najveće vijesti o kripto vijesti + tjedne preglede i još mnogo toga!