Prošlo je više od tjedan dana od Terra UST odvezano, što je dovelo do velikog pada tržišta.
Tržišna kapitalizacija UST-a je pala s $ 18.7 milijardi na 1.15 milijardi dolara prilikom pisanja. Slično, token Terra LUNA pao je s 21 milijarde dolara na 236 milijuna dolara na najnižoj točki 13. svibnja. Događaj je bio poziv na buđenje za ulagače koji su bili zaslijepljeni ozbiljnošću gubitaka, čije će se posljedice osjetiti godinama od sada.
Prethodno je Velika Britanija izrazila interes za prepoznavanje stabilnih kovanica, čak je predložila veću integraciju naslijeđa. Ali sada, samo njihovo spominjanje dovoljno je da bilo koga učini nervoznim. Je li se što promijenilo?
Kako Terra UST održava stabilnost cijena
Prvi znak problema pojavio se 9. svibnja kada je UST prekinuo vezu s dolarom 1:1. Za razliku od drugih stabilnih kovanica kao što je Tether, UST održava svoju vezu kroz algoritamski proces koji umiruje ponudu i potražnju u sprezi s LUNA tokenom.
Ako je potražnja za UST visoka, a ponuda niska, cijena UST raste. Isto tako, UST cijena opada kada je potražnja niska, a ponuda visoka.
Kontrolirajući ovaj proces i vežući UST blizu vezan za 1 dolar, ekosustav Terra djeluje kroz interakciju dva skupa UST i LUNA. Kovanjem jednog, a spaljivanjem ekvivalentne vrijednosti u drugom, skupovi se skupljaju i šire proporcionalno jedan drugome.
“Da bi se održala cijena Terre, Luna opskrbni fond dodaje ili oduzima od Terrine ponude. Korisnici spaljuju Lunu da bi kovali Terru i spalili Terru da bi kovali Lunu, a sve potaknuto algoritamom protokola tržišni modul".
Kada je UST cijena previsoka u odnosu na 1 dolar, protokol potiče korisnike da nanesu UST i spale LUNA. Dodatna UST ponuda čini UST bazen većim i snižava njegovu cijenu. Ova radnja također ugovara opskrbu LUNA-om i djeluje kao mehanizam za povećanje cijene LUNA-e.
Suprotna situacija je kada je UST cijena preniska u odnosu na 1 dolar, što znači da postoji veća ponuda nego potražnja. Protokol potiče korisnike da kuje LUNA i spaljuje UST u ovom slučaju. Ugovaranje UST ponude povećava oskudicu i gura cijenu više prema fiksnoj cijeni. Istovremeno, cijena LUNA-e pada zbog dodatne raspoložive ponude.
U temelju toga je tržišni modul koji potiče korisnike da izvedu odgovarajuću radnju pružanjem mogućnosti arbitraže. Kroz Terra Station novčanik, korisnici mogu izvršiti zamjene tržišta kako bi kovali i spaljivali tokene u skladu s tim i profitirali pri tome.
Rekapitulacija katastrofe stabilnog coina Terra UST
Tjednima prije, UST se popeo na treći najveći stabilni coin po rangiranju tržišne kapitalizacije. Značajan čimbenik iza toga bile su izdašne nagrade za ulaganje u ponudi, s do 20% dostupni vlasnicima tokena.
Međutim, kako bi se krenulo prema održivosti, Sidreni protokol, Terrina platforma za pozajmljivanje i zaduživanje, započela je razgovore o implementaciji 'poludinamične stope zarade'. Time je predloženo povećanje ili smanjenje kamatne stope, u koracima od 1.5%, na temelju povećanja ili smanjenja Anchorovih pričuva za 5%.
Ubrzo se proširio glas da velikodušna stopa uloga možda neće biti dostupna još dugo, što je izazvalo egzodus korisnika. U petak, 6. svibnja, Anchor je imao približno 14 milijardi UST na depozitu. Do nedjelje, 8. svibnja, to je palo na 11.8 milijardi UST.
Nakon nedjelje došlo je do skoro vertikalnog pada depozita kako su korisnici bježali.
@0xHamz dokumentirao je poplavu UST ponude koja je pogodila Binance 7. svibnja. Binance upravlja najvećim brojem UST od svih davatelja, odgovornih za oko 20% ukupnih UST trgovina.
U to vrijeme nitko nije znao što će se dogoditi. Međutim, @0xHamz je zabilježio pad cijene za UST za 25 baznih bodova na burzi i označio je događaj kao besmislen.
To znači da postoji gomila zaliha na mjestu koje nema smisla
Stoga ta ponuda mora izaći na mjesto koje ima smisla ili se zamijeniti nečim drugim
Mogućnosti su
– Položite UST u sidro
– Zamijenite UST za USDT/USDC— 0xHamZ (@0xHamz) Neka 7, 2022
UST let se ubrzo proširio, stavljajući veći pritisak na token. Jedan investitor je odustao 85 milijuna UST na krivulji za USDC. To je ubrzalo de-peg, a naizgled nitko nije apsorbirao zalihe kako bi ponovno uravnotežio bazen.
Glasine postoji da je kolaps rezultat orkestriranog napada kako bi se uništio ekosustav Terra. Iako je moguće, jednako je vjerojatno da je vjerojatnost pada stopa izazvala egzodus korisnika što je dovelo do kaskade većeg broja korisnika koji napuštaju.
Svijet je pregledao narednih dana dok su UST i LUNA tonuli dalje u ponor.
Ispadanje
Neposredno nakon toga, američki ministar financija Janet Yellen pozvao na nove propise za nadzor stabilnih kovanica. Dodala je da njezin odjel aktivno radi na izvješću o incidentu.
Ubrzo nakon toga, Komisija za vrijednosne papire i burzu SAD-a Hester Peirce ponovio je Yellenin poziv, dodajući da su događaji u Terri ubrzali rad na donošenju regulacije stabilnih coin-a.
Iako to nisu izričito izjavili Yellen ili Peirce, opće raspoloženje prema stabilnim coinima, algoritamskim ili ne, značajno se pogoršalo, barem sa stajališta američkih vlasti.
Komentirajući situaciju, predstavnik Massachusettsa Jake Auchincloss predloženi stabilni coin-ovi podliježu federalnoj reviziji, pod nadzorom su saveznog ureda, kao što je kontrolor valute, pokazuju dokaz o 90-dnevnim likvidnim rezervama (iako bi to bilo irelevantno za algoritamske stabilne coine i imaju osiguranje za kupce.
Slično, guverner Banke Francuske, Francois Villeroy de Galhau, rekao je da kripto-imovina prijeti naslijeđenim financijama ako nije regulirana i interoperabilna u svim jurisdikcijama. Kao odgovor, zastupnici EU-a predlažu ubrzanje uvođenja digitalna valuta središnje banke EU.
Velika Britanija se izdvaja od stada
Prošli mjesec, britanski kancelar Rishi Suncu najavio planove za pretvaranje Velike Britanije u tehnološko središte kriptoaktive. To podrazumijeva niz pro-kripto reformi kao što je prepoznavanje stabilnih coin-a kao valjanog načina plaćanja, financijski sandbox, razvoj industrijskog tijela za sučeljavanje s vladom i preispitivanje poreznih pravila.
Naizgled bez brige zbog previranja na Terri, the UK nedavno je signalizirao svoju namjeru da nastavi s pro-kripto zakonodavstvom, točnije, priznavanjem stabilnih kovanica kao sredstva plaćanja prema Zakonu o financijskim uslugama i tržištima.
Međutim, Glasnogovornik Ministarstva financija rekao je da predloženi zakon ne pokriva algoritamske stabilne coine.
Ministarstvo financija Ujedinjenog Kraljevstva priopćilo je kako će gore navedene reforme potaknuti prilike za rast, dok će u isto vrijeme omogućiti financijsku stabilnost kako se novo tržište digitalne imovine razvija.
Dolazi do jasnog odstupanja
Iako su SAD i EU slom Terre shvatili kao priliku za oštre ruke, Ujedinjeno Kraljevstvo ide drugim putem i prihvaća priliku koja joj se pruža.
To označava jasno odstupanje u politici, koja bi trebala završiti samo na jedan način - bijeg kapitala u kripto-prijateljske jurisdikcije.
Štoviše, ovo će odstupanje postati očitije u nadolazećim mjesecima kako nacije “biraju na stranu”. Pitanje je tko će se pridružiti Velikoj Britaniji?
Pošta Što sada sa stabilnim coinima nakon katastrofe Terra UST? pojavio prvi na CryptoSlate.
Izvor: https://cryptoslate.com/what-now-for-stablecoins-following-the-terra-ust-disaster/