Koja je najbolja vrsta stablecoina?

TerraUSD (UST) okreće BinanceUSD (BUSD) za treće mjesto u tržišnoj kapitalizaciji lista nije dugo trajala. Nekada moćni stablecoin koji pokreće cijeli ekosustav Terra se svodi na tweetove “Terra is more than UST”. Iako nitko sa sigurnošću ne zna može li se LUNA vratiti, UST će zasigurno postati jedan od algoritamskih stabilnih kovanica koji su se ispali na isti način kao Basis Cash — čiji je tvorac Terra Do Kwon navodno bio dio — i Mark Cuban- podržao Iron Finance.

Neuspjeh UST-a postavlja pitanje jesu li algoritamski stabilni coinovi doista osuđeni na propast? I, je li stablecoin s fiat ili kriptovalutom jedini način na koji ulagači mogu pronaći najstabilniji način da se zaštite od volatilnosti kripto tržišta?

Prednosti i nedostaci različitih stabilnih kovanica

Do sada je većina svjesna vrsta stablecoins kao što su stabilni coin-ovi s fiat-backed-om, stabilni coin-ovi s kripto kolateralom i algoritamski stabilni coin-ovi. Postoje i druge vrste stabilnih kovanica poput robne potpore i seignioragea, ali tri gore spomenuta su najpopularnije.

Korisnici imaju svoje razloge zašto preferiraju jednu vrstu stablecoina u odnosu na drugu. Na primjer, neki radije koriste algo stablecoine zbog njihove decentralizirane priče. Drugi bi išli na kriptovalute s fiat-backingom kao što je Tether (USDT) i USD kovanica (USDC), iako su centralizirane zbog privatnih tvrtki koje održavaju ekvivalentne fiat rezerve svakog izdanog tokena. Ipak, prednost kovanica s fiat-backed kovanicama je da postoji stvarna imovina koja podupire novčić.

Stabilnost njegovog vezanja ostat će sve dok postoje provjerljive zalihe takvih fiat rezervi. Ipak, najočitiji rizik ovdje je scenarij pokretanja banke, što bi za Tether moglo biti problematično s obzirom na to kako je u velikoj mjeri izložen komercijalnim zapisima. Komercijalne zapise izdaju velike korporacije i vrsta su neosiguranog duga koji može imati rok dospijeća više od 270 dana. Veliki broj otkupa može učiniti Tether nelikvidnim, zbog čega je i učinio smanjio svoje komercijalne papire tijekom posljednjih šest mjeseci.

Stablecoins s kripto kolateralom kao što je Dai (DAI), s druge strane, potkrijepljeni su viškom zalihe druge kriptovalute, u ovom slučaju etera (ETH). DAI zahtijeva minimalni omjer kolateralizacije od 150%, što znači da dolarska vrijednost ETH položena u pametnom ugovoru mora vrijediti najmanje 1.5 više od DAI-a koji se posuđuje. Na primjer, da bi korisnik posudio DAI u vrijednosti od 1,000 USD, mora zaključati 1,500 USD Ethera. Ako tržišna cijena etera padne do točke u kojoj minimalni omjer kolateralizacije više nije zadovoljen, kolateral se automatski vraća u pametni ugovor kako bi se likvidirala pozicija.

Slučaj UST

Stablecoini su, naravno, trebali zadržati svoju vrijednost u odnosu na svoju vezu. Međutim, ono što se dogodilo UST-u bilo je izvanredno bez presedana i čak je prijetilo kolapsom cijelog tržišta. UST je hibrid između algo stablecoina i stablecoina s kripto kolateralom. Kada se cijena UST-a pomakne iznad svoje dolarske vrijednosti, korisnici su potaknuti da spale LUNA u vrijednosti od 1 USD kako bi UST prodali s profitom. Kada UST padne ispod graničnika, korisnici mogu spaliti UST u zamjenu za LUNA s popustom. Postao je kripto-podržan otkako je Luna Foundation Guard nabavio velike količine Bitcoina (BTC) kolateral kao rezervni plan. To je, kako se pokazalo, bilo neučinkovito, a posljednjih nekoliko udjela u BTC-u i ostaloj imovini jesu dodijeljeno malim posjednicima kao naknadu.