Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Pošaljite Jutarnji sažetak izravno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Pretplati me
Utorak siječanj 31, 2023
Današnji newsletter je stigao Julie Hyman, voditelj i dopisnik Yahoo Financea. Pratite Julie na Twitteru @juleshyman. Pročitajte ovo i više tržišnih vijesti u pokretu s Yahoo Finance App.
To je refren koji već mjesecima slušamo u Yahoo Financeu: tehnološke dionice ne mogu se okrenuti sve dok Federalne rezerve ne prestanu podizati kamatne stope.
Ili barem dok investitori ne povjeruju da će Fed uskoro stati.
Nasdaq ima odskočio ove godine, budući da ulagači očekuju "okret" središnje banke od viših stopa prema pauzi ili smanjenju. To iščekivanje je dio razloga zašto se popušta referentna vrijednost 10-godišnjih trezorskih zapisa pale su s visokih 4.24% krajem listopada na oko 3.5% sada.
To je također dio razloga zašto su se dionice tehnoloških kompanija oporavile.
Dakle, zašto su rastuće kamatne stope uopće toliko problematične za dionice tehnologije?
Govoreći općenito, tehnološke tvrtke uglavnom su tvrtke u rastu.
Kako bi potaknuli taj rast, oni se dijelom oslanjaju na posuđivanje novca, bez obzira na to koriste li tvrtke taj novac za zapošljavanje softverskih inženjera, produkciju emisija koje se moraju pogledati ili proizvodnju pametnih telefona. Kad su kamatne stope niske, jeftinije je posuditi više novca za više inicijativa i rasti, rasti, rasti.
U isto vrijeme, ulagači koji žele visoke povrate potiču se na ulaganje u rastuće dionice kada su stope niske.
"Logika je da su tehnološke dionice ultimativna dugotrajna imovina", rekao je Steve Sosnick, glavni strateg Interactive Brokersa. Tijekom 2010-ih, tehnološke dionice sigurno su se smatrale privlačnijim ulaganjem od ulaganja novca u niskorizične državne dugove s niskim prinosima. (Programska napomena: Sosnick će se pridružiti Yahoo Finance uživo danas u 9 ujutro ET.)
I uslijedili su povratci. Nasdaq 100 — indeks najvećih tehnoloških dionica — porastao je za gotovo 1,500% između svog prethodnog najnižeg tržišnog pada 20. studenog 2008. i posljednjeg najvišeg nivoa 19. studenog 2021. S&P 500, veći, više diverzificirana košarica dionica, porasla je za 609% tijekom porasta od 9. ožujka 2009. do 3. siječnja 2022.
Pandemija i inflacija koja je uslijedila uslijed fiskalnih poticaja i lanaca opskrbe s uskim grlima pokrenuli su Fedovu potragu za povećanjem kamatnih stopa, što je preokrenulo investicijski narativ iz prethodnog desetljeća. U 2022. Nasdaq 100 pao je 32%, što je najgori godišnji učinak od financijske krize.
Analitičar Jefferiesa Brent Thill ispitivao je vezu između stopa i dionica softvera, što on posebno pokriva.
Thill vidi jasnu pozitivnu korelaciju između stopa i udjela energije i negativnu korelaciju između stopa i udjela softverskih tvrtki. Drugim riječima, niske stope dobre su za tehnologiju, a više za energiju. Upravo tako se 2022. odigrala za investitore.
"Mislim da je dugotrajni problem ovdje zapravo to što se više stope moraju diskontirati u modelima novčanog tijeka koji se koriste za vrednovanje tehnoloških i agresivnih dionica", rekao je iskusni tehnološki investitor Paul Meeks, upravitelj portfelja u Independent Solutions Wealth Management. "Ako su stope visoke i ostanu više, onda se procjene ne mogu značajno povećati čak ni kada se temelji poboljšaju."
Meeks također primjećuje još jedan fenomen koji je pratio niske stope: procjena privatnog tržišta narasla je dok su investitori ulagali novac u startupe. Ovo se također sada preokrenulo.
“Više stope zaustavljaju američki inovacijski motor jer će nastaviti kočiti rizični kapital i privatna ulaganja i kreditna ulaganja”, tvrdi Meeks.
Ovaj tjedan, tehnološki divovi uključujući Amazon (AMZN), Abeceda (GOOGL), i Apple (AAPL) trebaju objaviti kvartalne rezultate.
Na Teslinom (TSLA) prošlotjednog razgovora o zaradi, izvršni direktor Elon Musk istaknuo je učinak na pristupačnost svojih vozila s obzirom na više stope, rekavši da je "samo povećanje kamatnih stopa [efektivno] povećalo cijenu naših automobila u SAD-u za gotovo 10%."
Ulagači će bez sumnje tražiti stavove tih kompanija o tome kako su kamatne stope utjecale na njihove planove za budući rast.
Doduše s Amazonom i Alphabetom već najavljuju gašenja radnih mjesta u desecima tisuća, investitori svakako imaju ideju.
Što gledati danas
Ekonomija
8:30 ET: Indeks troškova zaposlenja, Q4 (očekivano 1.1%, 1.2% tijekom prethodnog tromjesečja)
9:00 ET: FHFA indeks cijena stanova, studeni (-0.5% očekivano, 0.0% tijekom prethodnog mjeseca)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, u odnosu na prethodni mjesec, studeni (-0.65% očekivano, -0.52% tijekom prethodnog mjeseca)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, u odnosu na prethodnu godinu, studeni (očekivano 6.70%, 8.64% tijekom prethodnog mjeseca)
9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller američki nacionalni indeks cijena kuća, studeni (9.24% tijekom prethodnog mjeseca)
9:45 ET: MNI Chicago PMI, siječanj (45.1 očekivano, 44.9 tijekom prethodnog mjeseca, revidirano na 45.1)
10:00 ET: Povjerenje potrošača konferencijskog odbora, siječanj (109.0 očekivano, 108.3 tijekom prethodnog mjeseca)
10:00 ET: Konferencijski odbor Sadašnje stanje, siječanj (147.2 tijekom prethodnog mjeseca)
10:00 ET: Očekivanja konferencijskog odbora, siječanj (82.4 tijekom prethodnog mjeseca)
Zarada
Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Boston Nekretnine (BSX), Gusjenica (MAČKA), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Maraton nafta (MPC), Grupa utakmica (MTCH), McDonald'sa (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitneya Bowesa (PBI), Puckanje (SNAP), Sysco (SYY), UPS (UPS)
Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance
Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android
Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/why-tech-stocks-hate-higher-interest-rates-morning-brief-102518886.html