Zašto potencijalni pad USDC-a nije razlog za paniku

Slijedi gost post Anndy Lian.

Kripto industrija trenutačno je zabrinuta zbog zabrinutosti oko mogućeg odvajanja USDC-a, stabilcoina podržanog američkim dolarima. Kao pojedinac koji pomno prati tržište, pratio sam situaciju i želio bih iznijeti neke svoje osobne stavove.

Prvo, vrijedi naglasiti da Silicon Valley Bank (SVB), odgovorna za držanje sredstava koja podupiru USDC, navodno ima dovoljno sredstava da ispuni sve zahtjeve za isplatu. Prema izvješćima Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC) od 31. prosinca 2022., SVB je imao približno 209.0 milijardi dolara imovine i oko 175.4 milijarde dolara depozita. Međutim, unatoč impresivnoj bazi imovine, još uvijek postoji zabrinutost oko likvidnosti knjige SVB-a i koliki bi se postotak smanjenja očekivao ako bi banka doživjela značajne gubitke.

Ova neizvjesnost proizlazi iz činjenice da temeljna imovina banke nije transparentna i nema jasnih pokazatelja koliko bi ta imovina mogla biti nelikvidna ili rizična. Kao rezultat toga, postoji rizik da će banka, ako imovina SVB-a doživi značajne gubitke ili postane nelikvidna, imati problema s ispunjavanjem svih svojih obveza, što bi potencijalno moglo rezultirati depozicijom USDC-a. To bi značajno utjecalo na šire kripto tržište, jer se USDC naširoko koristi kao trgovački par na raznim burzama.

Drugo, još jedan važan aspekt koji treba uzeti u obzir u pogledu stabilnosti USDC-a je financijska podrška koju pruža Circle, tvrtka koja izdaje stablecoin. Circle drži 77% svojih rezervi u visoko likvidnim instrumentima kao što su 1-4 mjesečni trezorski zapisi, kojima upravlja Blackrock i drže se kod BNY Mellon. Ova raspodjela rezervi pruža značajnu sigurnost za USDC, budući da se trezorski zapisi općenito smatraju vrlo sigurnim i vrlo likvidnim ulaganjima.

Trezorski zapisi koje drži Circle daju apsolutnu donju vrijednost za USDC od oko 0.77, što znači da čak ni u najgorem slučaju USDC ne bi trebao depegirati ispod te razine. Nadalje, budući da su trezorski zapisi vrlo likvidni, trebali bi se lako prodati ako Circle treba brzo prikupiti sredstva za podmirenje neočekivanih obveza.

To pruža dodatnu zaštitu za USDC i pomaže u ublažavanju svih potencijalnih rizika povezanih sa stabilcoinom. Također je vrijedno napomenuti da bi zadržana dobit i prihod od kamata Circlea teoretski trebali biti dovoljni da pokriju sve očekivane "gubitke" kojima bi mogao biti izložen od SVB-a. To znači da čak i ako SVB doživi značajne gubitke ili postane nelikvidan, Circle bi trebao moći pokriti sve potencijalne gubitke bez utjecaja na stabilnost USDC-a.

Treće, još jedna točka koju treba uzeti u obzir pri procjeni potencijalnog utjecaja depegiranja USDC-a je maksimalna izloženost Circlea. Ova tvrtka izdaje stablecoin banci Silicon Valley Bank (SVB), banci koja drži sredstva koja podupiru USDC. Stručnjaci procjenjuju da će maksimalna izloženost Circlea prema SVB-u biti oko 198 milijuna dolara, što je relativno mali postotak ukupnih sredstava koja podupiru USDC, što je otprilike 3.3 milijarde dolara.

Iako se ovo može činiti kao velika svota, važno je napomenuti da Circle ima značajne financijske rezerve i trebao bi moći apsorbirati sve potencijalne gubitke bez značajnog utjecaja na stabilnost USDC-a. Kriptotržište u cjelini značajno je poraslo u posljednjih nekoliko godina, s trenutnom tržišnom kapitalizacijom od preko 2 trilijuna dolara. U tom kontekstu, potencijalni gubitak od 198 milijuna dolara predstavljao bi relativno mali postotak ukupnog tržišta. To ne bi trebalo značajno utjecati na povjerenje ulagača ili stabilnost kripto tržišta u cjelini.

Četvrto, odnos između Coinbasea i Circlea. Drugi čimbenik koji bi mogao umiriti ulagače u USDC je odnos između Coinbasea i Circlea. Coinbase, jedna od najvećih kripto burzi na svijetu, drži 4.4 milijarde dolara u svojoj bilanci i partner je 50-50 s Circle in the Center Consortium, koji nadzire tehničke aspekte USDC-a. S obzirom na značajno ulaganje u USDC i partnerstvo s Circleom, Coinbase ima veliki interes u osiguravanju stabilnosti stablecoina.

To može značiti da bi Coinbase mogao pružiti dodatnu podršku Circleu ako bude potrebno, dodatno jačajući stabilnost USDC-a. Coinbase ima snažan ugled u kripto industriji i pokazao je predanost usklađenosti s propisima i financijskoj stabilnosti. Kao takvo, sudjelovanje Coinbasea u upravljanju USDC-om može pružiti dodatni sloj povjerenja za investitore.

Iako postoji zabrinutost oko potencijalnog depegiranja USDC-a, tijekom sljedećeg tjedna moglo bi se odigrati nekoliko mogućih scenarija. Jedna je mogućnost da Coinbase, kao partner u konzorciju Center i glavni investitor u USDC, može pružiti dodatnu podršku Circleu ako bude potrebno. To bi moglo biti u obliku dodatne financijske potpore ili drugih izvora kako bi se osigurala stabilnost USDC-a. Druga je mogućnost da Circle može preuzeti dug ili kredit od BlackRocka ili drugih institucionalnih zajmodavaca kako bi ojačao svoju financijsku poziciju.

To bi moglo osigurati dodatnu likvidnost i pomoći u rješavanju svih zabrinutosti oko stabilnosti USDC-a. Također je moguće da bi Federalne rezerve mogle intervenirati kako bi poduprle Silicon Valley Bank (SVB), banku koja drži sredstva koja podupiru USDC. Iako se ovo može smatrati malo vjerojatnim scenarijem, ne može se potpuno isključiti, s obzirom na potencijalni učinak destabilizacije USDC-a na širi financijski sustav.

Može se poduzeti nekoliko radnji u vezi s upravljanjem rizikom za ulagače koji drže USDC. Jedna je mogućnost zaštititi USDC/USDT perpetualne swapove skraćenjem USDC-a putem centraliziranih ili decentraliziranih burzi (CeFi ili DEX). Ova strategija može pomoći u nadoknadi mogućih gubitaka ako vrijednost USDC-a padne. Druga strategija je posuditi USDC u odnosu na USDT na protokolima posudbe. Međutim, ova opcija može biti ograničena zbog potencijalnih rizika povezanih s USDC-om. Ulagači također mogu razmotriti trgovanje iz USDC-a u USDT na CeFi burzama po stopi od oko 0.95 ako su zabrinuti za stabilnost USDC-a.

To može pomoći u smanjenju izloženosti potencijalnim rizicima povezanim s USDC-om. Također je važno napomenuti da bi investitori trebali izbjegavati slanje USDC-a Circleu na otkup. Iako je rizik otkupa s ograničenim pristupom relativno nizak, još uvijek postoji potencijalni rizik da se to dogodi. Stoga se preporučuje da investitori drže USDC u sigurnom novčaniku i poduzmu odgovarajuće mjere upravljanja rizikom kako bi zaštitili svoje ulaganje.

Zaključno, ulagači moraju ostati oprezni i informirani tijekom volatilnosti tržišta, kao što je trenutna nelagoda u kripto sektoru oko USDC-a. Važno je ne donositi impulzivne odluke temeljene na neizvjesnosti ili nepredvidljivosti, već ostati pribran i bistre glave. Jedan od načina da ostanete informirani je pratiti ažuriranja i analize iz pouzdanih izvora, kao što su financijske novinske kuće ili stručnjaci iz industrije.

Također je važno razumjeti vlastiti investicijski portfelj, uključujući sve moguće rizike ili ranjivosti. Odmjeren i proračunat pristup ulaganju može pomoći u ublažavanju potencijalnih gubitaka i zaštiti vlastite imovine. Ostajući budni i dobro informirani, ulagači mogu upravljati tržišnom nestabilnošću i neizvjesnošću s većim povjerenjem i jasnoćom.