Prije godinu dana, Heather Hasson i Catherine “Trina” Spear otputovale su iz Santa Monice, Kalifornija, u New York kako bi zazvonile na otvaranju burze u New Yorku. Suizvršni direktori FIGS-a, online prodavača vrhunske odjeće za zdravstvene djelatnike, navijali su za njihovu inicijalnu javnu ponudu zajedno s ljudima koji su im se pridružili na podiju odjeven u elegantne pilinge.
FIGS je kapitalizirao neke snažne trendove iz doba pandemije, a na IPO-u su njegove dionice prodane po 22 dolara po komadu, prikupivši 580 milijuna dolara. FIGS IPO čak je dohvatio maloprodajno tržište, postavši prvi IPO koji je stavljen na raspolaganje korisnicima aplikacije za trgovanje Robinhood.
Međutim, većina prikupljenog novca za IPO nije otišla tvrtki. Umjesto toga, 450 milijuna dolara prihoda otišlo je u Tulco Holdings, tvrtku koju kontrolira i vodi Thomas Tull, milijarder iz holivudskog filmskog studija. Tullova holding tvrtka uložila je oko 65 milijuna dolara u FIGS
SMAVE,
tijekom prethodne četiri godine i postao njegov najveći dioničar, pokazuju zapisi o vrijednosnim papirima.
“Tržište zdravstvene odjeće je ogromno. To je tržište od 12 milijardi dolara u Sjedinjenim Državama. To je 79 milijardi dolara na globalnoj razini”, Spear rekao je na dan IPO-a s poda njujorške burze. "Zapravo smatramo da su te brojke malo podcijenjene."
Uz moderne maske za lice i online model za izravnu kupnju koji je postao popularan među investitorima, dionice FIGS-a brzo su porasle na 50 dolara. Četiri mjeseca nakon IPO-a, u rujnu 2021., FIGS je objavio sekundarnu ponudu po cijeni od 40.25 USD po dionici.
Ovaj put u akciju su se uključili Hasson (40) i Spear (38). Hasson je u sekundarnoj ponudi prodao 94 milijuna dolara dionica FIGS-a, a Spear 59 milijuna dolara, pokazuju zapisi o vrijednosnim papirima. Tullova tvrtka također je prodala još jedan dio FIGS dionica u sekundarnoj ponudi. Ukupno je Tullova tvrtka prodala 822 milijuna dolara dionica od IPO-a, prema analizi prijava vrijednosnih papira koju je provela istraživačka i analitička tvrtka VerityData.
No, ove godine ulagači su počeli dovoditi u pitanje priču o rastu FIGS-a i opću euforiju oko novih modela izravnog potrošača. Analitičari s Wall Streeta postali su skeptični da je ukupno adresabilno tržište elegantnih pilinga toliko veliko kao što je Spear tvrdio. Investiciona banka Cowen npr. iznijeti bilješku rekavši da je tržište mnogo teže odrediti i da se čini da se rast zaposlenosti među zdravstvenim radnicima usporava.
Dionice FIGS-a su naglo pale. Dionicama se nedavno trgovalo za 10.16 USD, što je pad od 54% u odnosu na IPO 2021. i 75% od sekundarne ponude FIGS-a. Svatko tko je kupio i držao 975 milijuna dolara u dionicama koje je prodala Tullova tvrtka, Hasson i Spear, bilježi ogromne gubitke. Cijela tvrtka nedavno je procijenjena na 1.7 milijardi dolara.
“Nakon što su izgradili tvrtku i povećali njezinu vrijednost više od desetljeća, suosnivačice FIGS-a Heather Hasson i Trina Spear prodale su mali postotak svog ukupnog udjela u istom vremenskom roku i iznosima koje je bilo kojem dioničaru FIGS-a bilo dopušteno prodati prema uvjetima blokade IPO-a ”, stoji u priopćenju FIGS-a. “Dok su makro uvjeti kasnije utjecali na cjelokupno tržište dionica, Heather i Trina i dalje su više nego itko uložene u dugoročni uspjeh FIGS-a kao dva najveća dioničara tvrtke.”
Tull je odbio komentirati.
S porastom burze, 2021. donijela je IPO bonancu. Putem tradicionalnih IPO-a, izravnih kotacija i tvrtki za stjecanje posebne namjene, ili SPAC-ova, više tvrtki uvršteno je na američke burze 2021. nego bilo koje godine ikada. rekao je Dealogić više od 1,000 novih tvrtki izlistalo je svoje dionice na američkim burzama i prikupilo 315 milijardi dolara. Investicijski bankari s Wall Streeta gurnuli su svaku tvrtku koju su mogli pronaći na javna tržišta, uzimajući 10 milijardi dolara honorara za svoje napore. Goldman Sachs
GS,
JPMorgan Chase & Co.
JPM,
i Morgan Stanley
MS,
svaki je ostvario više od milijardu dolara prihoda od IPO-a.
Danas mnoge tvrtke koje su prošle godine bile kotirane na burzi trguju znatno ispod svojih IPO cijena. No, dok su ulagači gubili novac, mnogi insajderi - izvršni direktori, izvršni direktori, rizični kapitalisti i drugi rani financijski podupirači - uspjeli su unovčiti značajne iznose.
Bilo je nekih velikih prodavača. Operater aplikacije za upoznavanje Bumble
BMBL,
prikupio 2.4 milijarde dolara u svojoj inicijalnoj javnoj ponudi prošle godine prodajom dionica za 43 dolara po komadu. Većina tog novca otišla je glavnom dioničaru tvrtke, moćnoj Blackstone Group s Wall Streeta, koja je prodala 2.19 milijardi dolara Bumbleovih dionica, pokazuju zapisi o vrijednosnim papirima. Bumbleove dionice sada se trguju za oko 27 dolara, što je pad od 37% u odnosu na IPO. Crni kamen
bx,
odbio komentirati.
Prema VerityData, insajderi su ukupno prodali 35.5 milijardi dolara u dionicama tvrtki koje su izašle na burzu 2021. godine u SAD-u. Neki su upućeni kupili, ali su kupili samo ukupno 7.6 milijardi dolara dionica tvrtki kojima se javno trguje i koje su prošle godine kotirale na američkim burzama. Na primjer, Tull je nedavno kupio 7.25 milijuna dolara dionica FIGS-a.
"Kada je tržište vruće, obično se natjerate tvrtke da pokušavaju iskoristiti pjenušavo tržište za nove ponude, a to ste vidjeli s IPO-ima i SPAC-ovima 2021.", kaže Ben Silverman, direktor istraživanja u VerityData.
Coinbase, Coupang, Playtika, Robinhood, Honest Co.
Prije manje od godinu dana, Baiju Bhatt (lijevo) i Vlad Tenev, suosnivači Robinhood Marketsa, bili su svi s osmijehom dok su šetali Wall Streetom na dan Robinhoodovog IPO-a. Dionice su od tada pale za 73%.
Getty Images za Robinhood
U travnju 2021. Coinbase, operater najveće burze kriptovaluta u zemlji, uvrstio je svoje dionice na Nasdaq putem izravnog uvrštenja, zaobilazeći tradicionalni IPO proces koji uključuje skupe naknade za investicijsko bankarstvo. “Bio sam uzbuđen zbog izravnog uvrštavanja,” Coinbase
NOVČIĆ,
Izvršni direktor Brian Armstrong rekao je u to vrijeme. "Osjećao sam se kao da je to više vjerno etosu kripto."
Armstrong je dalje rekao da će proces izravnog uvrštavanja dati točniju tržišnu cijenu za dionice Coinbasea, “umjesto nagađanja” koja je određena “iza zatvorenih vrata i [od strane] malog broja sudionika”.
Još jedna razlika s procesom izravnog uvrštavanja bila je u tome što nije bilo osiguravatelja koji bi mogli postaviti ograničenja za insajdersku prodaju na šest mjeseci ili više. Referentna točka za Coinbase IPO bila je 250 dolara, ali prvog dana trgovanja dionica je porasla na 388 dolara. Na ovoj i drugim razinama Fred Wilson, koji sjedi u Coinbaseovom odboru, potaknuo je svoju venture firmu, Union Square Ventures, da istovari sve svoje dionice Coinbasea za 1.8 milijardi dolara.
Ukupno su Coinbaseovi insajderi iskrcali 3.5 milijardi dolara u dionice Coinbasea od IPO-a. Prema VerityData, najveći pojedinačni prodavači Coinbasea bili su suosnivač Coinbasea Fred Ehrsam, koji je prodao 492 milijuna dolara dionica Coinbasea; Armstrong, koji je prodao 292 milijuna dolara; i predsjednica Coinbasea Emilie Choi, koja je prodala 231 milijun dolara.
Uz cijenu bitcoina
BTCUSD,
i druge kriptovalute u padu posljednjih mjeseci, financijski učinak Coinbasea ozbiljno je pogođen. Njegove su dionice pale na 70 dolara, što je 72% niže od referentne cijene na IPO-u i 82% ispod viših razina na kojima su insajderi poput Union Square Venturesa istovarili dionice. Coinbase i Union Square Ventures nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.
Uloga rizičnog kapitala u ludnici prodaje IPO-a 2021. bila je značajna. Godine 2016., Masayoshi Son, milijarder osnivač i izvršni direktor japanske holding tvrtke SoftBank, objavio je da je SoftBank prikupio 100 milijardi dolara vrijedan fond rizičnog kapitala za ulaganje u vruće nove tehnološke tvrtke. Jedna od tvrtki koje je SoftBank podržao bila je Coupang
CPNG,
SoftBank je u početku ulagao u korejskog internetskog trgovca 2015., ali je Vision Fund udvostručio tvrtku i SoftBank je postao najveći dioničar Coupanga, pokazuju prijave vrijednosnih papira. Prošle godine Coupang je odlučio uvrstiti svoje dionice u SAD, provodeći masivnu IPO na burzi u New Yorku. Coupang je prodao dionice za 35 dolara po komadu, prikupivši 4.55 milijardi dolara.
Šest mjeseci nakon IPO-a, u rujnu 2021., SoftBank je počela prodavati svoje dionice Coupanga kada su mijenjali vlasnika za 29.69 dolara, pokazuju podaci o vrijednosnim papirima. Prošle je godine prodao dionice Coupanga za 1.69 milijardi dolara. Ove godine, dok se špekulativno ludilo oko tehnoloških tvrtki počelo rušiti, Softank je prodao još milijardu dolara u dionicama Coupanga, čime je njegova ukupna prodaja Coupanga iznosila 1 milijardi dolara.
Prodaja dionica SoftBanka i tekući financijski gubici Coupanga doveli su tvrtku u lošu poziciju jer su ulagači ovog proljeća ponovno procijenili rizičnu imovinu. Dionice Coupanga nedavno su se trgovale za 13.17 dolara, što je pad od 62% od IPO-a.
SoftBank je također prodavao dionice drugih tvrtki koje je gurnuo na američke burze. U lipnju 2021., Sofi Technologies
SOFI,
online tvrtka za osobne financije, debitirala je na Nasdaqu nakon spajanja sa SPAC-om pod nazivom Social Capital Hedosophia, koji je prodao svoje dionice za 10 dolara po komadu na IPO-u. Kako je Nasdaq prošle godine porastao, Sofi je dogovorila sekundarnu ponudu po cijeni od 21.60 dolara po dionici u kojoj je SoftBank prodao dio svog udjela za 486 milijuna dolara. Ukupno su upućeni u Sofi prodali dionice u vrijednosti od 984 milijuna dolara. Sofiine dionice nedavno su se trgovale po 7.05 dolara. SoftBank nije odgovorio na zahtjev za komentar.
Do određenog stupnja, bum špekulativnih dionica tehnologije koji je dostigao vrhunac 2021. potaknuo je Robinhood Markets, koji upravlja aplikacijom za trgovanje koja je postala iznimno popularna među malim ulagačima tijekom pandemije. Robinhood je proveo IPO prošlog srpnja, prodavši svoje dionice za 38 dolara i prikupivši 1.89 milijardi dolara, veliki dio od pojedinačnih investitora i korisnika Robinhooda. Njegova dva osnivača, Vlad Tenev i Baiju Bhatt, prodali su svaki po 45.5 milijuna dolara u zalihama u vezi s ponudom. Robinhoodove dionice
KAPA,
nedavno promijenio vlasnika za 10.06 USD, što je 73% ispod cijene IPO-a. Preko glasnogovornika Robinhooda, Tenev i Bhatt odbili su komentirati.
Izraelski proizvođač mobilnih igara Playtika Holding
PLTK,
pokrenuo je IPO u siječnju 2021., prodavši svoje dionice za 27 dolara po komadu na Nasdaqu, prikupivši 1.9 milijardi dolara. Većina prihoda od IPO-a otišla je glavnom dioničaru Playtike, Alpha Frontieru, koji je od prodaje svojih dionica Playtike ukupno ugurao 1.66 milijardi dolara. Alpha Frontier je u vlasništvu konzorcija kineskih investitora koji kontrolira šangajski milijarder Shi Yuzhu, pokazuju zapisi o vrijednosnim papirima. MarketWatch nije mogao kontaktirati Yuzhu za komentar, a Playtika je odbila komentirati. Dionicama Playtike nedavno se trgovalo po 14.15 dolara, 48% ispod cijene na IPO-u.
Zatim tu je poštena tvrtka. Tvrtka koju je osnovala Jessica Alba izašla je na berzu u svibnju 2021., prodavši dionice po 16 dolara i prikupivši 474 milijuna dolara. Prihodi od IPO-a uglavnom su otišli L Cattertonu, koji je dobio 297 milijuna dolara. Suizvršni direktor privatne investicijske tvrtke, Scott Dahnke, sjedi u tvrtki Honest Company
HNST,
odbor. Danas dionice Honest Company mijenjaju vlasnika blizu 3.25 dolara. L Catterton je odbio komentirati. Prije i nakon pada dionica Honest Company od 78% nakon IPO-a, Alba nikada nije prodala dionicu.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/you-bought-they-sold-meet-some-of-the-insiders-who-unloaded-35-billion-of-stock-in-the-tech- ipo-bonanza-that-tanked-11652878752?siteid=yhoof2&yptr=yahoo