Srednjoročno se pojavljuju znakovi koji daju nadu za kripto industriju jer metrika u lancu za bitcoin sugerira da je najveća svjetska digitalna imovina po tržišnoj vrijednosti možda dosegla dno krajem 2022.
To uključuje omjer tržišne vrijednosti i realizirane vrijednosti (MVRV) i metriku neto nerealizirane dobiti i gubitka (NUPL), a oba su pokazala preokret trenda nakon kolapsa FTX-a u studenom.
Porast digitalne imovine, predstavljen porastom cijene bitcoina (BTC), kao i eter (ETH) ove godine, pojačava tu igru. Obje imovine porasle su za 35% i 30% na godišnjoj osnovi, trgujući na 22,450 USD odnosno 1,550 USD, Blockworks Istraživanje podaci pokazuju.
Podaci koje pruža kriptokvanta pokazuje da je MVRV dosegao najnižu točku 9. studenoga, točno u vrijeme kada su otkrića izašla na vidjelo da je FTX navodno pronevjerio korisnička sredstva, na očitanju od 0.75.
MVRV omjer je metrika koja se koristi za određivanje je li imovina, u ovom slučaju bitcoin, podcijenjena ili precijenjena.
Kada je omjer iznad 3.7, bitcoin se smatra precijenjenim i može biti na vrhu tržišta. Nasuprot tome, kada je očitanje ispod 1, imovina se smatra podcijenjenom i može biti na dnu tržišta.
Posljednji put kada je MVRV omjer bio otprilike kao njegov ispis u studenom bio je 15. prosinca 2018., kada se cijena jednog bitcoina trgovala na 3,200 USD. Unatoč relativno beznačajnoj godini za akciju cijena u 2019., bitcoin nikada nije pao ispod najniže razine iz 2018.
NUPL, metrika koja se koristi za mjerenje prosječne profitne marže svih vlasnika bitcoina, počela je bljeskati sličnim znakovima otprilike u isto vrijeme.
Kao i MVRV omjer, NUPL može pokazati je li bitcoin podcijenjen ili precijenjen. Povijesno gledano, razine NUPL-a iznad 0.7 (70% prosječna profitna marža) signalizirale su vrhove tržišta, dok su razine ispod -0.4 (-40% profitna marža) signalizirale dna tržišta.
Očitanje NUPL-a za bitcoin doseglo je najnižu vrijednost od -0.3 u studenom po cijeni od 15,800 USD i održalo se pozitivno očitanje od sredine siječnja. NUPL je trenutno u trendu na 0.1 nakon što je prešao prag pomičnog prosjeka od 365 dana, signalizirajući da je bitcoin možda započeo novi uzlazni ciklus.
Važno je napomenuti da iako postoje naznake potencijalnog "kripto proljeća", upozoravali su analitičari krajem veljače da je još uvijek preuranjeno izjaviti u ovom trenutku.
Upozorili su na dugotrajnu prisutnost tekuće inflacije, mogućnost budućih povećanja kamatnih stopa i širu makroekonomsku neizvjesnost koja bi mogla uzrokovati daljnji zamah pada.
Prijašnja povijest cijena također govori. Iako je sasvim moguće da je srednja reverzija nakon povlačenja u studenom uvelike u tijeku, dnevno zatvaranje ispod oko 21,400 USD — najnoviji najniži nivo 13. veljače, moglo bi nagovijestiti daljnju bol.
Kriptoimovina može još znatno pasti i zadržati trenutni uzlazni trend na makro vremenskim okvirima, čak i ako se održi najniža vrijednost s kraja studenog. Ali ukupno smanjenje cijene bitcoina od njegovog vrhunca u studenom 2021. do najniže vrijednosti u studenom 2022., od oko 77%, općenito je slično prethodnim ciklusima u povijesti Bitcoina.
L2 je bolji pokazatelj od glavnih?
Neki poput Richa Falk-Wallacea, izvršnog direktora platforme za analizu kripto podataka Arcana, sugeriraju da je aktivnost na lancu bolji pokazatelj cijene za manje korišteni blockchaini nego za one potpuno iskorištene poput bitcoina i ethera.
"Za alternativne kovanice i slojeve 2, vidjeli smo 90%+ srednjoročne korelacije između dnevno aktivnih korisnika i cijena", rekao je. "Ali za bitcoin i ether, oba su lanca dostigla puni kapacitet oko 2018., što znači da je broj korisnika u biti statičan od tog vremena."
Kapacitet dostizanja za bitcoin i ether odnosi se na točku u kojoj su dosegli svoja efektivna ograničenja kapaciteta bloka, nakon čega naknade eksponencijalno rastu kako bi se ograničila daljnja potražnja za blok prostorom.
To rezultira postupnim povećanjem dnevno aktivnih adresa budući da postoje ograničenja rasta adresa. Falk-Wallace je nadalje objasnio da inkrementalno povećanje vrijednosti za te lance mora doći iz porasta vrijednosti po aktivnoj adresi umjesto povećanja broja korisnika.
To znači da postoji "snažna veza" između dnevnih aktivnih korisnika i cijena za alternativne kovanice i slojeve 2, pri čemu je povećanje dnevno aktivnih korisnika na tim lancima u visokoj korelaciji s povećanjem cijene bitcoina u srednjoročnom razdoblju.
“Ako pogledate vrijednost u dolarima koja se prenosi na lanac, metrika je povijesno dobro povezana s cijenom BTC-a. I to je palo na dno - i posustalo - od studenog", rekao je Falk-Wallace.
To znači da, čak i ako je dno, investitori bi mogli biti u razdoblju relativne dosade.
Svake večeri na svoju e-poštu primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.
Želite da alfa bude poslana izravno u vašu pristiglu poštu? Dobijte ideje za degen trgovinu, ažuriranja upravljanja, performanse tokena, tweetove koje ne smijete propustiti i više od Dnevni izvještaj Blockworks Researcha.
Jedva čekaš? Dobijte naše vijesti na najbrži mogući način. Pridružite nam se na Telegramu i pratite nas na Google vijesti.
Izvor: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics