Prinosi na dugotrajne državne obveznice SAD-a bili su nestalni ove godine, a ovaj je tjedan prinos na 10-godišnje državne obveznice prešao 3.5% po prvi put u desetljeću. Nakon povećanja kamatne stope od 75 bps (bazičnih bodova), 10-godišnji zapisi dosegnuli su 3.642%, a dvogodišnji trezorski zapisi skočili su na 15-godišnji maksimum na 4.090%. Krivulja između dvogodišnjih i desetogodišnjih novčanica ukazuje na to da su šanse za duboku recesiju u SAD-u porasle, a nedavna izvješća govore da su se trgovci obveznicama "suočili s najluđom volatilnošću u svojoj karijeri".
2 četvrtine negativnog BDP-a, užarena inflacija i ekstremno nestabilne trezorske obveznice
Krajem srpnja, nakon drugog uzastopnog tromjesečja negativnog bruto domaćeg proizvoda (BDP), brojni ekonomisti i tržišni stratezi istaknuli su da je SAD u recesiji. Međutim Biden administraciju ne slaže a Bijela kuća objavila je članak koji definira početak recesije iz perspektive Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja. Dodatno, užarena inflacija pustošio je Amerikance, a tržišni analitičari smatraju da rast potrošačkih cijena također ukazuje na recesiju u Sjedinjenim Državama.
Međutim, jedan od najvećih signala je krivulja prinosa koja mjeri dugoročni dug s kratkoročnim dugom praćenjem dva i 10-godišnje Prinosi trezorskih zapisa. Mnogi analitičari vjeruju da je obrnuta krivulja prinosa jedan od najjačih signala koji ukazuju na recesiju. Obrnuta krivulja prinosa je neuobičajena, ali ne iu 2022., budući da se trgovci obveznicama ove godine suočavaju s ludim okruženjem trgovanja. Ovog su tjedna prinosi na dvogodišnje i 10-godišnje trezorske zapise (T-note) srušili rekorde jer je 10-godišnji T-not premašio 3.5% 19. rujna, prvi put od 2011. Istog dana, dvogodišnji T-note su dosegle 15-godišnji maksimum dosegnuvši 3.97% po prvi put od 2007.
Unatoč činjenici da je takva volatilnost tržišta obveznicama obično znak slabljenja gospodarstva u SAD-u, profesionalni trgovci tvrditi tržišta obveznica bila su uzbudljiva i "zabavna". Bloombergovi autori Michael MacKenzie i Liz Capo McCormick kažu da su tržišta obveznica "karakterizirana iznenadnim i sveobuhvatnim dnevnim promjenama koje su obično povoljno okruženje za trgovce i dilere". Paul Hamill, voditelj globalne distribucije fiksnih prihoda, valuta i roba u Citadel Securities slaže se s novinarima Bloomberga.
"Nalazimo se na dobroj točki jer su stope zaista zanimljivo tržište, s klijentima koji su uzbuđeni trgovati", objasnio je Hamill u srijedu. “Svi provode cijeli dan razgovarajući s klijentima i razgovarajući jedni s drugima. Bilo je zabavno.”
Državni rizik raste, krivulja prinosa između 2- i 10-godišnjih trezorskih zapisa skliznula je na 58bps — analitičar BMO Capital Markets kaže da 'ulagačima ponestaje utočišta'
Međutim, ne misle svi da je volatilnost tržišta dionica i obveznica samo zabava i igra. Glavni strateg na bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, nedavno je rekao da očekuje "smanjenje od 50 do 60 posto" na tržištima dionica. Nedavne fluktuacije prinosa američkih državnih obveznica dale su razloge tržišnim stratezima za zabrinutost zbog nadolazećih ekonomskih problema. Tijekom prvog tjedna rujna, izdavač Lead-Lag Reporta i upravitelj portfelja, Michael Gayed, Upozorio da bi nestalno tržište obveznica moglo izazvati krizu državnog duga i "nekoliko crnih labudova".
Studije i empirijski dokazi pokazuju da nestabilno tržište američkih trezorskih zapisa nije dobro za strane zemlje koje drže američke T-obveznice i bave se značajnim dugovima. To je zato što kada se američki T-zapisnici iskoriste za potrebe restrukturiranja i alata za rješavanje problema, "iznenadne i velike dnevne promjene" mogu kazniti zemlje koje pokušavaju koristiti ta financijska sredstva za restrukturiranje duga. Osim toga, od pandemije Covid-19, golemih američkih programa poticaja i rata između Ukrajine i Rusije, suvereni rizik je porastao u cijelom svijetu, u bezbroj zemalja širom svijeta.
U srijedu su Bloombergovi autori MacKenzie i McCormick također citirali Iana Lyngena, voditelja američke kamatne strategije u BMO Capital Markets, a analitičar je primijetio da postojanje takozvanih financijskih sigurnih utočišta nestaje. "Ovo će biti odlučujući tjedan za Fedova očekivanja stopa od sada do kraja godine", rekao je Lyngen neposredno prije Fed-a uzdignut stopa saveznih fondova za 75 baznih bodova. Lyngen je primijetio da postoji “[osjećaj ulagača] koji ne žele biti dugi na tržištu. Dok prelazimo na istinski agresivan stav monetarne politike, ulagačima ponestaje utočišta.”
U četvrtak je krivulja prinosa između dvogodišnjih i 10-godišnjih T-zapisnica skliznula na 58 baznih bodova, što je najniža vrijednost koja nije viđena od dubokih padova u kolovozu, a potom i prije 40 godina, 1982. U vrijeme pisanja, krivulja prinosa između dvogodišnjih i desetogodišnjih trezorskih zapisa je dolje 0.51%. Kriptoekonomija pala je za 0.85% tijekom posljednja 24 sata i kreće se na 918.12 milijardi dolara. Cijena zlata po unci pala je za 0.14%, a srebra za 0.28%. Tržišta dionica otvorila su se s padom u četvrtak ujutro jer su sva četiri glavna indeksa (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) zabilježila gubitke.
Što mislite o nestalnim tržištima obveznica u 2022. i signalima koji pokazuju da su gospodarstvo i sigurne luke ovih dana nepouzdani? Javite nam što mislite o ovoj temi u odjeljku za komentare u nastavku.
Image Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Izjava o odricanju od odgovornosti: Ovaj je članak samo u informativne svrhe. To nije izravna ponuda ili prikupljanje ponuda za kupnju ili prodaju ili preporuka ili potvrda bilo kojeg proizvoda, usluge ili tvrtke. Bitcoin.com ne pruža investicijske, porezne, pravne ili računovodstvene savjete. Ni tvrtka ni autor nisu izravno ili neizravno odgovorni za bilo kakvu štetu ili gubitak koji je uzrokovan ili navodno uzrokovan ili povezan s uporabom ili oslanjanjem na bilo koji sadržaj, robu ili usluge navedene u ovom članku.
Izvor: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/