U teoriji, rekordni toplinski valovi, požari na Zapadu, nestanci struje i uragani trebali bi biti dobre vijesti za proizvođače generatora
Generac sa sjedištem u Waukesha, Wisconsin (oznaka: GNRC) dominantno je ime u proizvodnji električne energije u režimu pripravnosti za stambene objekte, s oko tri četvrtine američkog tržišta. Ta prodaja čini oko polovicu prihod tvrtke, a ostatak dolazi od komercijalnih i industrijskih kupaca, kao i od održavanja tih generatora.
Nije ni čudo da je Generac poznat kao olujna dionica. Kada je superoluja Sandy pogodila sjeveroistok 2012., Generacova prodaja skočila je na 1.5 milijardi dolara 2013., što je gotovo dvostruko više nego dvije godine prije. Odatle je Generac samo nastavio. "Svaki događaj koji uključuje prekide, uključujući oluje, nestanke struje, kvarove na elektroenergetskom sistemu, bilo što, potiče povećanu svijest, a time i povećanje prodaje", kaže analitičar Bairda Mike Halloran.
Na nekim se mjestima pomoćni generatori tvrtke smatraju neophodnima. Jonathan Skyrme iz Trumbulla, Connecticut, ima generatorski sustav od 10 kilovata koji radi na propan, dovoljno velik da pokreće većinu njegove kuće u slučaju nestanka struje. To nije neuobičajeno u ruralnom susjedstvu Skyrmea, gdje se čini da grane starog norveškog javora padaju svaki put kad zapuše vjetar. "Sviđa mi se ideja mog sustava", kaže. "Umirujuće je znati da je tu za sljedeći veliki vremenski događaj."
Nestanak struje ovih dana uzrokuje više od samog lošeg vremena. Šumski požari u Kaliforniji mogu ostaviti ljude bez struje danima, dok problemi s mrežom imaju izbacio struju u Teksasu u trenucima kada je to najpotrebnije.
Stvari se pogoršavaju. Prosječni potrošač električne energije u SAD-u ostao je bez struje više od osam sati u 2020., prema najnovijim dostupnim podacima. To je više od 100% više od 2013., prve godine kada je Uprava za energetske informacije počela prikupljati podatke.
Samo 6% kućanstava u SAD-u posjeduje generatore, a povećanje toga za samo jedan postotni bod znači dodatnih 2.5 milijardi dolara na adresiranom tržištu za Generac. To pomaže objasniti zašto je tvrtka uspjela povećati prodaju za 340%, a zaradu za 664% od 2012. do 2022., uključujući procjene. Sada Kalifornija izgleda kao neiskorišteno tržište koje bi moglo potaknuti novi rast Generaca.
“Kalifornija povijesno nije bila domaće tržište rezervnih generatora”, kaže analitičar Credit Suisse Maheep Mandloi. Manje od 2.5% domova tamo ima napajanje u stanju pripravnosti. Države na sjeveroistoku, na primjer, imaju stope prodora između 10% i 20%.
Ipak, Wall Street tretira Generac kao slomljenu dionicu. Njegove su dionice pale za 50%, na 175.83 USD 2022., što ga čini 16. najlošijom dionicom u
S&P 500
ove godine.
Prijava na bilten
Barronov pregled
Dođite do kratkog pregleda glavnih vijesti iz magazina Barron's za vikend. Petkom navečer ET.
Dio problema je u tome što je Generac rastuća dionica koja sljedeće godine neće puno rasti. Dok se očekuje da će prodaja dosegnuti 5.2 milijarde dolara u 2022., što je povećanje od 39% u odnosu na 2021., Wall Street očekuje povećanje od samo 9.4% za 2023. Usporavanje rasta uzrokuje da ulagači u rast odustanu od dionica i treba vremena prije nego što se ulagači u vrijednost osjećaju ugodno uskočiti .
Generacove dionice možda se približavaju toj točki. Uzmite u obzir da se sredinom 2021. dionicama Generaca trgovalo po cijeni 40 puta većoj od procijenjene zarade za sljedeću godinu, što je dvostruko više od ionako skupog višestrukog iznosa od 500 S&P 20. Dionicama se sada trguje za samo 13 puta veću zaradu od procijenjene zarade za 2023., što je popust u odnosu na šire tržište. Dionice su možda bile preskupe 2021., ali sada izgledaju preskupo.
Nije kao da rast tvrtke nestaje. Wall Street očekuje da će prodaja i zarada rasti u prosjeku za 10% odnosno 16% u 2023. i 2024. To je mnogo brže od tržišta, za koje se očekuje da će rasti zarada po stopi od 7%. To također slijedi povijesni obrazac za Generac. Nakon superoluje Sandy, prodaja je pala između 2013. i 2016., no očekuje se da će 2022. prodaja porasti više od tri puta u odnosu na razine iz 2013.
Ozelenjavanje proizvodnje električne energije izazvalo je zabrinutost zbog zastarjelosti; ako svatko ima solarne panele na krovu, nitko ne treba generator. Ali solarni paneli i skladištenje baterija još uvijek koštaju višestruko više nego što košta Generac sustav, kaže Mandloi iz Credit Suissea. I baterije se mogu isprazniti ako prekid rada potraje predugo.
Generac je ulaganje u čistu tehnologiju, isto. Kupio je tvrtke koje se bave pohranom energije, solarnim pretvaračima—električnom opremom koja pretvara sunčevu istosmjernu struju u izmjeničnu struju za domove—zajedno s drugim proizvodima koji dilerima daju više za prodaju kada potencijalnim kupcima predstavljaju proizvode za pomoćno napajanje.
"Poslovanje čiste energije još uvijek je u fazi rasta/razvoja", kaže Bairdov Halloran. "Vjerujemo da je to dugoročni stvaratelj vrijednosti za tvrtku."
Generac se ne mora vratiti na svoje nekadašnje visine da bi bio dobra investicija. Mandloi ima ciljnu cijenu dionice od 395 USD, među najvišima na Streetu. Halloranov cilj je skromnijih 275 dolara po dionici, ispod prosječnog cilja analitičara od 340 dolara. Ali čak i na Halloranovoj nižoj razini, dionice Generaca dobile bi više od 50%—i trgovale bi se samo 20 puta više od zarade iz 2023., što je veliki popust u odnosu na njihov trogodišnji prosjek od gotovo 26 puta.
Na ovim razinama, Generac izgleda kao odličan način da osnažite bilo koji portfelj.
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]