Gledanje u Grayscale Bitcoin Trust nakon odbijanja SEC spot ETF-a

Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) odbila je u srijedu još jednu prijavu za promptni bitcoin fond kojim se trguje na burzi (ETF).

Dionicama Grayscale Bitcoin Trusta (GBTC) danas se trgovalo po 12.16 USD u vrijeme pisanja, što je pad od oko 9% od odluke SEC-a.

Ponuda Grayscalea da pretvori svoj proizvod, GBTC, u spot ETF je odbijena temelji se na zaključak regulatora da tvrtka nije pokazala dovoljno planiranja da spriječi prijevaru i manipulaciju. Sivi tonovi uknjižen tužba protiv SEC-a nakon njegove odluke. 

Upravitelj imovine tvrdio je da, budući da je SEC odobrio bitcoin futures ETF-ove, to otvara vrata za spot temeljen fond, ali regulator se nije složio. Prema SEC-u, bitcoin promptni ETF bio bi podložniji tržišnoj manipulaciji budući da na cijenu bitcoina mogu utjecati razni čimbenici. 

Futures proizvodi zaobilaze ovaj problem jer je tržište manje i temelji se na terminskim cijenama CME-a, burze derivata koju regulira SEC, a kojom bi bilo puno teže manipulirati nego nereguliranim tržištem bitcoina. 

Odluka SEC-a nije iznenadila mnoge poznavatelje situacije. James Malcolm, voditelj FX strategije u UBS-u, razgovarao je s The Blockom prije presude, napominjući da bi bio šok da je odobrena konverzija spot ETF-a Grayscalea, pogotovo dok je Gary Gensler na čelu SEC-a, a Janet Yellen ministrica financija. . 

Evo pogleda na GBTC i kako funkcionira:

Pregled Grayscale Bitcoin Trusta 

Grayscale je lansirao svoj vodeći proizvod, GBTC, 2013. kao rješenje za institucionalne ulagače koji žele biti izloženi bitcoinu. Od 30. lipnja kontrolirao je oko 3.5% cirkulirajuće ponude bitcoina sa 638,725 13 bitcoina u vrijednosti od oko XNUMX milijardi dolara.

GBTC izdaje dionice akreditiranih investitora koje predstavljaju vlasništvo u trustu. U SAD-u, akreditirani ulagači definirani su kao osobe koje pojedinačno zarađuju više od 200,000 USD godišnje ili parovi s ukupnim prihodom većim od 300,000 USD u posljednje dvije godine. 

Za razliku od drugih investicijskih proizvoda, primjerice proizvoda kojima se trguje na burzi (ETP), dionice ne daju ulagačima pravo na temeljnu imovinu — ne postoji program otkupa u zamjenu za bitcoin. Nadalje, investitori moraju čekati šest mjeseci prije nego što mogu prodati na sekundarnom tržištu. 

Nedostatak takve funkcije znači da od 2014. postoji nesrazmjer između cijene trgovanja GBTC-a i njegove neto vrijednosti imovine, poznate kao premija. Premija se može definirati kao razlika između vrijednosti temeljnih udjela i tržišne cijene udjela, kao što se vidi na donjem grafikonu. 

Dana 17. lipnja GBTC-ov popust dosegao je najnižu razinu svih vremena od -34%, što je strijelom prije odluke SEC-a. Ovo je uslijedilo nakon što je Grayscale objavio da je sklopio dogovor s tvrtkama s Wall Streeta Jane Street i Virtu Financial o zatvaranju popusta na GBTC ako njegova prijava dobije odobrenje.

Dakle, nakon posljednjeg odbijanja, zagovornici bitcoin ETF-a sada gledaju prema odluci o prijavi Wisdomtreeja, koja je zakazana za listopad, i zajedničkoj prijavi 21Sharesa s Ark Investom Cathie Wood — za koju je očekivani rok za odluku 26. siječnja 2023., prema Bloomberg Intelligenceu.

Uoči odluke SEC-a o GBTC-u, Hany Rashwan, izvršni direktor i suosnivač 21Shares, rekao je za The Block u e-poruci da bi odobrenje spot bitcoin ETF-a u SAD-u otvorilo klasu imovine za institucionalne i male ulagače. Nadalje je rekao da bi "na strani maloprodaje, investitori mogli pristupiti kripto ulaganjem u ETF bez potrebe za stvaranjem novčanika ili samostalnog shvaćanja trgovanja."

Jeffery Howard, voditelj poslovnog razvoja i institucionalne prodaje za OSL u Sjevernoj Americi, rekao je za The Block da je spot ETF malo vjerojatan dok Kongres ne dodijeli njihov regulatorni nadzor SEC-u ili CFTC-u. 

Trenutačno niti jedna agencija nema proračun niti ovlasti osigurati nadzor i provedbu, prema Howardu. 

Grayscale Investments, koji upravlja GBTC-om, jedinica je Digital Currency Group, koja također posjeduje CoinDesk — medijsku jedinicu koja se natječe s The Blockom u pružanju vijesti o kripto tržištima.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.