Paul Krugman kaže da Bitcoin podsjeća na drugorazredne hipoteke. Je li u pravu?

Paul Krugman je dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju s ogromnim mikrofonom. Bivši profesor MIT-a i Princetona koristio je svoju redovitu kolumnu u The New York Times zagovarati slobodnu trgovinu, čistu energiju i financijske propise.

Oh, i ne voli Bitcoin—ili kriptovaluta općenito.

To je očito iz njegovog najnovijeg op-eda, u kojem uspoređuje kripto-tržišta s drugorazrednim hipotekama.

Za one koji nisu obraćali pozornost tijekom – ili su bili premladi da bi se sjećali – financijske krize 2008., drugorazredne hipoteke pomogle su pokrenuti sve. Ukratko, zajmodavci su davali komplicirane zajmove ljudima koji si nisu mogli priuštiti da ih plaćaju na dugi rok. Većina tih hipoteka imala je niske početne kamatne stope koje su s vremenom rasle, a razlog je bio da su vlasnici kuća mogli refinancirati pod boljim uvjetima kada bi imali više kapitala. Uostalom, cijene kuća su samo rasle, zar ne?

Ali cijene kuća prestale su rasti i mnogi američki vlasnici kuća nisu platili svoje kredite. Složena stvar bila je činjenica da je Wall Street ove drugorazredne hipoteke pretvorio u sredstva ulaganja i naizgled su svi bili izloženi njima. Domine su počele padati na američku i svjetsku ekonomiju.

Iako Krugman tvrdi da tržišta kriptovaluta nisu dovoljno velika da izazovu globalnu krizu, on misli da su iste skupine ljudi koje su zajmodavci ciljali prije 2008. danas žrtve napada.

Korištenje električnih romobila ističe Times kolumnist citira istraživanje NORC-a koje je pokazalo da 44% kripto investitora nisu bijelci, a više od polovice nema fakultetsku diplomu. Dalje navodi da bi ulagači u Bitcoin i druge kriptovalute “trebali biti ljudi koji su i dobro opremljeni za donošenje te prosudbe i dovoljno financijski sigurni da snose gubitke ako se pokaže da su skeptici u pravu”, dok jasno daje do znanja da ne ne mislim da jesu. Štoviše, misli da su hvalospjevi kriptoindustrije demokratizaciji ulaganja slični argumentima onih koji prodaju rizične hipoteke.

Profesor filozofije na Reed Collegeu Troy Cross osporavao se Krugmanovim argumentom da bi određene ljude trebalo zaštititi od tržišta – i njih samih. “Suština Krugmanove najnovije poruke: samo su bogati (uglavnom bijeli) dovoljno pametni i sposobni da ulažu u kriptovalute. Neka bude protuzakonito za bilo koga drugoga”, on Tweetano.

Alex Gladstein, glavni strateg u Zakladi za ljudska prava i istaknuti pobornik Bitcoina, signalizirao je neugodan odnos kripto zajednice s tradicionalnim medijima, pozivajući kolonu "vrhunac [New York Times]"

Pa ipak, Krugman ima nekoliko valjanih točaka, bez obzira na smisao njegove argumentacije.

Cryptocurrency is rizično sredstvo zbog fluktuacija cijena. Cijena ne raste uvijek; može se spustiti. I dolje veliki, kao Dekodiranje nedavno pokrivena. Trenutna cijena Bitcoina (36,900 USD) je više od 46% niža od najviše vrijednosti svih vremena postavljene prije manje od tri mjeseca, prema podacima CoinMarketCap-a. Tek u siječnju, 30% BTC-a u optjecaju bilo je pod vodom, što znači da su njihovi vlasnici platili više od onoga što kovanice trenutno vrijede. Ukratko, iako je tržišna kapitalizacija kriptovaluta imala tendenciju rasta tijekom dugoročnog razdoblja, cijena može i pada, baš kao i s dionicama, robom i nekretninama.

Također je u pravu da neki ljudi nemaju sredstava za ulaganje ili trgovinu kriptovalutama, barem ne na razini na kojoj rade. “Rekt” nije samo riječ za LOL-ove – likvidacije, pad cijena i DeFi hakovi doista uništavaju financije ljudi kada je njihov novac sav vezan u digitalnoj imovini. (Za zapisnik, neki misle da je gotovina također rizična. "Što je s padom dolara zbog inflacije?", suosnivač Gemini Tyler Winklevoss napisao kao odgovor Krugmanu. “Bitcoin to popravlja.”)

Ali Krugman također uspoređuje jabuke s narančama. Drugorazredne hipoteke bile su posebno rizične zbog rastućih kamata. Osim ako ste dobro u trgovanju s financijskom polugom, obično ne morate nastaviti kupovati kriptovalute da biste zadržali imovinu koju imate. Ne morate loviti dobar novac s lošim.

Što je još važnije, Krugmanov argument djelomično popušta sam od sebe jer implicira da su vlasnici kuća bili jedini koji su uzimali rizične oklade tijekom krize drugorazrednih hipoteka. Ali zajmodavci su se također kladili na rizičnu imovinu, nekretnine. I tisuće drugih tvrtki s rukama u posudi za kolačiće. Upravo je zbog toga propala investicijska banka s Wall Streeta Bear Stearns, koja je izdala hipotekarne vrijednosne papire.

Neodgovorno ulaganje nije isključivi bastion ljudi s malo novca.