(Bloomberg) — Kad je Sam Bankman-Fried imao punih 25 godina, predstavio je svoj kriptoulagački posao u povoju investitorima iz Silicijske doline — samo da bi se oni smijali njemu i njegovim pomoćnicima zbog nedostatka iskustva i znanja o kripto.
Najčitanije s Bloomberga
"Nitko od nas prije nije vodio tvrtku i željeli bismo 100 milijuna dolara do sljedećeg utorka", rekao je Bankman-Fried Davidu Rubensteinu u kolovozu o zahtjevu. "To nije bio vrlo uvjerljiv prijedlog za ulagače."
Brzo pet godina unaprijed i Bankman-Fried je postao, prema vlastitim riječima, jedan od "najvećih svjetskih prikupljača sredstava".
Bankman-Fried na kraju je angažirao neke od najpoznatijih tvrtki u Silicijskoj dolini kako bi prikupio milijarde za svoj FTX. Nakon brzog kolapsa u proteklih tjedan i pol, taj podvig sada izgleda kao jedan od najvećih promašaja dubinske analize ulaganja ikad.
FTX-ov popis blue-chip podupiratelja uključivao je fondove kao što je Ontario Teachers' Pension Plan, fond vrijedan 242.5 milijardi kanadskih dolara (181 milijardu dolara) koji je desetljećima ulijevao novac u privatne tvrtke i poznat je po aktivnom interesu za korporativno upravljanje kompanijama koje ulaže u.
Učitelji iz Ontarija uložili su 75 milijuna dolara u dva entiteta FTX-a u listopadu 2021. u sklopu kruga prikupljanja sredstava od 420 milijuna dolara, zajedno s drugim velikim investitorima poput Tiger Global Managementa i singapurskog državnog Temasek Holdingsa. Tri mjeseca kasnije, kanadski fond uložio je 20 milijuna dolara u FTX.US.
Nekih 300 milijuna dolara od tog financiranja u listopadu otišlo je Bankman-Friedu, koji je prodao dio svog osobnog udjela u tvrtki, izvijestio je The Wall Street Journal pozivajući se na financijske podatke FTX-a i osobe upoznate s transakcijom.
Kupnja dionica FTX-a prošla je kroz izazove teže nego inače za ulaganje te veličine u Teachersu, s više investicijskih odbora koji su to pregledali, prema osobi upoznatoj s tim pitanjem. Investiciju je zagovarala Olivia Steedman, cijenjena voditeljica ogranka rizičnog kapitala, koja je u fondu dva desetljeća.
"Prije ulaganja, naši investicijski timovi proveli su godine prateći prostor digitalne imovine", rekao je Dan Madge, glasnogovornik Teachersa, za Bloomberg u izjavi. “Teza TVG-a bila je da bi razmjene, poput FTX-a, mogle pomoći u poboljšanju naših perspektiva oko digitalne imovine bez izlaganja plana značajnim, pojedinačnim rizicima kriptovalute. TVG je proveo mnogo mjeseci na analizi FTX-a, u partnerstvu s iskusnim vanjskim savjetnicima, kako bi nam omogućili procjenu rizika povezanih s ulaganjem.”
Teachers sada otpisuje cjelokupnu investiciju od 95 milijuna dolara u FTX.
Crvene zastave
Mirovinski fond ranije je u izjavi od četvrtka branio svoj proces kao "robustan", dodajući da "nijedan postupak dubinske analize ne može otkriti sve rizike, posebno u kontekstu tehnološkog poslovanja u nastajanju".
Ipak, čini se da je proces u Ontariju promašio crvene zastavice — uključujući FTX-ov sukob interesa s Alameda Researchom i nedostatak odgovarajućeg upravnog odbora.
Potonji je posebno čudan promašaj za Učitelje, koji su rano prihvatili stajalište da bi mirovinski fondovi trebali obratiti veliku pozornost na uprave i upravljanje svojim ulaganjima te otkriti svoje glasovanje o javnim poduzećima. Fond i njegov prvi izvršni direktor, Claude Lamoureux, bili su ključni za osnivanje Kanadske koalicije za dobro upravljanje, saveza institucionalnih ulagača, prije dva desetljeća.
Ontario Teachers rekao je da FTX pozicija čini manje od 0.05% imovine fonda, "izloženost malog opsega području u nastajanju u sektoru financijske tehnologije."
Neki stručnjaci brane pristup. "Moramo shvatiti da je rast kriptovaluta u proteklih pet, šest, sedam godina bio ogroman", rekao je Sebastien Betermier, izvanredni profesor financija na Sveučilištu McGill, u telefonskom intervjuu. "Iz perspektive dugoročnog investitora poput mirovinskog fonda, postavlja se pitanje trebamo li uložiti dio svog bogatstva u kripto?"
Ovo je drugi put u tri mjeseca da je glavni kanadski mirovinski upravitelj bio prisiljen potpuno otpisati kriptoulaganje koje je tek nedavno izvršio. U kolovozu je Caisse de Depot et Placement du Quebec označio svoj udio od 150 milijuna dolara u Celsius Network LLC na nulu nakon što je zajmodavac kriptovalute propao.
Ontario Teachers pokrenuo je svoj poduzetnički odjel 2019. pod vodstvom Steedmana, koji je prethodno radio u njihovoj jedinici za infrastrukturu i prirodne resurse. Prošle godine, venture grupa, koja se sastoji od oko 25 investicijskih stručnjaka u Torontu, Londonu, Hong Kongu i San Franciscu, izvijestila je o povratu od 39% na svoj portfelj. Njegova ulaganja uključuju i neke veće tvrtke, poput Space Exploration Technologies Corp. Elona Muska, poznatijeg kao SpaceX.
"Kao globalni, tehnološki vođen inovator u financijskom sektoru, FTX se dobro uklapa u naš mandat", rekao je Steedman u priopćenju za javnost najavljujući prikupljanje sredstava u listopadu 2021., koje uključuje Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners i Tiger Global Management. Sequoia je prošli tjedan otpisala svoju investiciju od 214 milijuna dolara u FTX.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/investor-studied-crypto-years-then-190000617.html