Jedna od najžešćih rasprava oko Ethereum-a prijelaz u a Proof-of-Stake mreža fokusiran na izdavanje ETH. Vodeći narativ iza spajanja bio je da je to trebalo učiniti ETH deflacijskom valutom.
Budući da Spajanje je dovršeno 15. rujna izdavanje ETH je drastično smanjeno. Procijenjeno godišnje izdavanje u PoS mreži je oko 600,000 ETH. Točno godišnje izdavanje varirat će tijekom godina, jer se utvrđuje na temelju broja validatora koji sudjeluju u mehanizmu konsenzusa.
Međutim, dok je izdavanje smanjeno u teoriji, stvarna ponuda ETH-a se povećala otkako je mreža napuštena Proof-of-rada. Rast ponude trenutno je pozitivan i porastao je za više od 4,000 ETH od spajanja. Trenutačnim tempom, ponuda bi trebala rasti za 0.21% godišnje.
Spajanje do sada nije uspjelo učiniti Ethereum deflacijskom valutom. Iskovana ponuda iz PoS mreže nadmašila je stopu spaljivanja implementiranu s EIP-1559.
Prema podacima iz Glassnodea, otkako je izdavanje Proof-of-Work trajno prestalo, ponuda Ethereuma se povećavala iz sata u sat. Grafikon ispod pokazuje da zaliha koju rudari PoS nadmašuje zalihu koju spali EIP-1559. To je uzrokovalo povećanje neto ponude ETH-a nakon spajanja.
Analiza ponude i izdavanja Ethereuma prije spajanja pokazuje da je mreža bila pod inflatornim pritiskom gotovo dvije godine.
PoS izdavanje ETH-a započelo je davno prije Spajanja — odmah nakon događaja nastanka beacon lanca 1. prosinca 2020. Izdavanje PoW-a, međutim, nije zaustavljeno do 15. rujna 2022. EIP-1559, mehanizam određivanja cijena transakcija koji je implementirao fiksnu transakcijsku naknadu koja se spaljuje sa svakim blokom, stupio je na snagu 5. kolovoza 2021.
Ova razlika u vremenu implementacije dodatno je pogoršala pritisak na mrežu.
Otkako je implementiran EIP-1559, ETH je bio deflacijski samo vrlo kratka razdoblja — u siječnju i svibnju 2022. Grafikon u nastavku prikazuje razliku između inflacijskih i deflacijskih razdoblja — prva su označena zelenom bojom, dok su potonja označena crvenom bojom.
Unatoč tome, PoS je uspio drastično smanjiti ponudu ETH-a. Na gornjem grafikonu narančasta linija predstavlja simuliranu ponudu ako Ethereum nastavi postojati kao PoW sustav. Plava linija predstavlja simuliranu ponudu ako je Ethereum postojao kao PoS sustav u protekloj godini. Podaci jasno pokazuju da PoS sustav drastično smanjuje ponudu ETH-a.
Grafikon također ilustrira da inflacijski pritisak na Ethereum stalno opada od Spajanja. Međutim, tek trebamo vidjeti hoće li smanjeni pritisak na kraju dovesti do deflacijske ponude.
Izvor: https://cryptoslate.com/research-is-eth-inflationary-or-deflationary-after-the-merge/