Adani mapira strategiju povratka nakon 132 milijarde dolara vrijedne Hindenburgove rute

(Bloomberg) — Gotovo mjesec dana nakon što je bombaški izvještaj o kratkom prodavaču odrezao 132 milijarde dolara tržišne vrijednosti carstva Gautama Adanija, indijski milijarder je angažirao vrhunske američke krizne komunikacijske i pravne timove, odustao od kupnje elektrane na ugljen u iznosu od 850 milijuna dolara, obuzdao troškove, vratio dio duga i obećao da će vratiti više.

Najčitanije s Bloomberga

Ports-to-power konglomerat kojim upravlja Adani — koji je nekoć bio najbogatija osoba u Aziji — nada se da će ovom igrom povući priču i smiriti nervozne investitore i zajmodavce nakon što ga je američki Hindenburg Research 24. siječnja optužio za računovodstvenu prijevaru , manipulacija dionicama i drugi propusti korporativnog upravljanja. Iz Adani grupe negiraju ove navode.

Adani i njegovi pomoćnici su od tada u stanju popravljanja štete. Osim kampanje da se prikažu kao odgovorni zajmoprimci s prijevremenim otplatama i pravovremenim otplatama duga, rukovoditelji su također pokrenuli niz sastanaka kako bi umirili inozemne vlasnike obveznica, koje je tajkun posljednjih godina pridobio za više od 8 milijardi dolara.

Odražavajući shvaćanje grupe o ozbiljnosti udarca na njezinu sliku, dovela je Kekst CNC kao globalnog komunikacijskog savjetnika, izvijestio je Bloomberg News 11. veljače. Tvrtka za odnose s javnošću sa sjedištem u New Yorku i Münchenu poznata je po svom radu s drugim korporativnim slomovima posljednjih godina, poput implozije vrednovanja WeWork Inc. 2019.

Kekstov mandat je pomoći grupi da ponovno stekne povjerenje ulagača izlažući pravi kontekst, ne samo o optužbama za Hindenburg nego i o drugim zabrinutostima koje se vrte oko temeljne snage poslovanja, rekla je osoba upoznata s tim pitanjem.

Kekstov tim radi s Adanijevim C-apartmanom i timom za komunikacije i mogao bi ih provesti kroz "sobu za situacije" — što je firmin izraz za simuliranu krizu u kojoj su rukovoditelji bombardirani tweetovima, pozivima novinara i drugim stresnim događajima, rekla je osoba , koji su zamolili da ne budu imenovani jer nisu ovlašteni javno govoriti.

Priča se nastavlja

Adani Group također je angažirala američku odvjetničku tvrtku Wachtell, Lipton, Rosen & Katz da se bori protiv potraživanja kratkog prodavača, izvijestio je Financial Times pozivajući se na neimenovane izvore. Wachtell je jedna od najskupljih američkih odvjetničkih tvrtki i ima iskustva u obrani klijenata suočenih s napadima dioničarskih aktivista.

Glasnogovornik Adani grupe nije odmah odgovorio na zahtjev za komentar. Kekst je odbio komentirati, dok Wachtell nije odgovorio na upite za komentar.

'Dugotrajna pitanja'

Ovi potezi pokazuju da si "Adani, čak i nakon krvoprolića na burzi, još uvijek može priuštiti dobre odvjetnike", rekao je Bhaskar Chakravorti, dekan globalnog poslovanja na Fletcher školi Sveučilišta Tufts. "Kao globalni investitor, još uvijek bih imao pitanja."

Njegovi komentari odražavaju kako je saga prerasla skupinu i bacila sjenu na sposobnost Indije da se suprotstavi Kini kao investicijskoj destinaciji, što je izazvalo nagađanja milijardera investitora Georgea Sorosa da bi to moglo čak potaknuti "demokratski preporod" u zemlji. Smatra se da je Adani blizak premijeru Narendri Modiju, koji se nije izravno pozabavio tim pitanjem, ali se obrušio na oporbene stranke koje su dovele u pitanje njegov odnos s milijarderom ističući vlastite prošle korupcijske skandale.

Narativ na stranu, ulagači kažu da promatraju dvije stvari: visoke omjere financijske poluge grupe i njenu sposobnost generiranja novčanog toka nakon što je izgubila 2.5 milijarde dolara u svježim sredstvima od povučene prodaje dionica.

Uprava Adanija poduzima korake kako bi riješila te probleme. Rekli su vlasnicima obveznica tijekom poziva u četvrtak da je cilj smanjiti omjer neto duga grupe prema Ebitdi na ispod tri puta sljedeće godine, sa sadašnjih 3.2 puta, izvijestio je Bloomberg pozivajući se na ljude upoznate s tim pitanjem.

Adani Power Ltd. također je odustao od plana kupnje projekta elektrane na ugljen od strane DB Power Ltd. u središnjoj Indiji, kao dio ukupnih nastojanja grupe da smanji kapitalne izdatke i sačuva gotovinu.

Promatrači kažu da bi moglo biti potrebno više takvih poteza da bi se kriza preokrenula.

Grupa ima "vrlo vrijednu imovinu" koja generira novčani tok, rekao je Trinh Nguyen, viši ekonomist u Natixisu SA u Hong Kongu. "Ako žele, mogu prodati ovu imovinu i pronaći kupce."

Otplata i prijevremena otplata zajmova, kako od strane jedinica konglomerata tako i od strane same obitelji Adani, dio je pokušaja da se ulagači uvjere da se grupa ne suočava s problemima likvidnosti ili solventnosti unatoč prepolovljenoj tržišnoj vrijednosti.

Tajkun i njegova obitelj su 1.11. veljače unaprijed otplatili 6 milijardi dolara vrijednih zajmova kako bi povratili založene dionice u tri tvrtke Adani grupe.

Jedinica za luke objavila je 8. veljače planove za otplatu duga od 50 milijardi rupija u godini koja počinje u travnju. Konglomerat također planira prijevremeno otplatiti kredit za premošćivanje od 500 milijuna dolara koji dospijeva sljedeći mjesec nakon što su neke banke odbile refinanciranje duga, izvijestio je Bloomberg News.

"Trenutna volatilnost tržišta je privremena", rekao je tajkun u izvješću o dobiti Adani Enterprises Ltd., vodeće tvrtke grupe, za koju je rekao da će "nastaviti raditi s dvostrukim ciljevima umjerene zaduženosti i razmatranja strateških prilika za širenje i rasti."

Konglomerat sada bira spor i stabilan rast umjesto vratolomnog širenja posljednjih godina, uglavnom potaknutog dugovima. Grupa Adani brzo se diverzificirala sa svojih luka i poslovanja temeljenog na ugljenu na zračne luke, zelenu energiju, podatkovne centre, cement, digitalne usluge i medije.

Globalna revizija

Ostaje za vidjeti hoće li nova strategija uvjeriti ulagače da odstupe od Hindenburgovog izvješća ili će optužbe kratkog prodavača i dalje mučiti tajkuna. Konglomerat je primjetno oklijevao odgovoriti na pozive za neovisnu istragu tvrdnji o korporativnim malverzacijama i nedostatku regulatorne usklađenosti.

U nedavnim prijavama zarade, Ambuja Cements Ltd. i Adani Green Energy u vlasništvu Adanija rekli su da grupa razmatra angažiranje neovisnih tvrtki da ispitaju pitanja usklađenosti s propisima u vezi s transakcijama povezanih stranaka i internim kontrolama, ali do sada nema čvrstih najava.

Potvrđivanje vrhunskog globalnog revizora bio bi "pozitivan potez", rekao je Chakravorti, iako to "ne zvuči kao temeljito otvaranje knjiga od vrha prema dolje".

Tajkun također planira imenovati financijskog kontrolora koji će nadzirati njegove razne trustove i privatne tvrtke, izvijestio je Financial Times pozivajući se na neimenovane izvore.

Za sada se čini da Adani dobiva odgodu od tržišnih gubitaka nakon što je MSCI Inc. rekao da će odgoditi implementaciju ažuriranja slobodnog prometa za svibanjsku reviziju indeksa. Svako smanjenje indeksa od strane MSCI-ja za dionice Adani grupe može utjecati na fondove koji drže 15 milijardi dolara, napisala je Rebecca Sin, viša analitičarka u Bloomberg Intelligenceu, u izvješću objavljenom u četvrtak.

Dugoročno, morat će računati sa stvarnošću u kojoj njezina ključna strategija rasta — brzo širenje putem jeftinog duga — više nije nadohvat ruke.

Osobito povećanje troškova posudbe za jedinice tvrtke dolazi neposredno nakon kraja globalne ere jeftinog financiranja, što je konglomerat u potpunosti iskoristio.

"Ne vidim to kao glupost, ali izgledaju prilično uvjereni da mogu podmiriti dužničke obveze", rekao je Kranthi Bathini, glavni tržišni strateg u WealthMills Securities Pvt. sa sjedištem u Mumbaiju. "Moramo vidjeti kako će refinancirati svoj dug."

– Uz pomoć Ishike Mookerjee, Finbarra Flynna, Giulie Morpurgo, PR Sanjaija, Tasosa Vossosa, Archane Narayanan i Ashutosha Joshija.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP