Može li energetski realizam koegzistirati s ESG-om

Jedna od nuspojava kolapsa giganta kriptovaluta FTX-a bila je usmjeravanje svjetla reflektora na pokret koji je dobio značajnu snagu u posljednjih nekoliko godina – pokret ESG-a u našim poslovnim poslovima ili na radnom mjestu. ESG je kratica za okoliš, društvo i upravljanje. U najboljem slučaju, to je iskrena želja za mjerenjem i promicanjem određenih socio-ekonomskih ciljeva i načela koje je bilo teško procijeniti i unaprijediti, kao što su predanost raznolikoj radnoj snazi, održivost, borba protiv klimatskih promjena i podrška drugim korisnim ciljevima. Nametanje ograničenja na vrste ulaganja u koje institucionalni ulagači, kao što su mirovine javnih zaposlenika, mogu ulagati jedan je primjer ESG-a na djelu. Međutim, u najgorem slučaju, ESG može postati pokušaj ljudi određenih političkih uvjerenja ili onih koji posjeduju određene ciljeve, nametnuti vlastite ideologije drugima u društvu ograničavajući pristup kapitalu onih tvrtki koje se ne pridržavaju standarda koje im ti ljudi pokušavaju nametnuti.

Čovjek koji se najviše povezivao s ESG-om bio je osnivač i izvršni direktor Blackrocka Larry Fink. Godine 2020. Fink se prvi put povezao s ESG-om kada je u svom godišnjem pismu investitorima napisao da rukovoditelji moraju "preraspodijeliti svoj kapital u održive strategije". To je pismo izazvalo značajnu reakciju konzervativnih vođa i izabranih dužnosnika, koji su zatim potpisali pismo Finku tražeći od njega da "preispita". Umjesto toga, Fink je krenuo drugim putem. Sljedeće je godine svom godišnjem pismu dodao bilješku o "dioničarskom kapitalizmu", što je često šifra za sugeriranje da bi korporativni odbori trebali biti zabrinuti za više od ukupnog financijskog zdravlja tvrtke, kao što je jednostavno stvaranje profita ili maksimiziranje vrijednost dionice. Umjesto toga, odbori bi se trebali jednako baviti činjenjem društvenog dobra, koje se vjerojatno treba mjeriti individualnim vrijednostima onih koji zahtijevaju da se ESG uzme u obzir, za razliku od vrijednosti članova odbora ili samih dioničara.

Nažalost, nitko još nije smislio prihvatljivu definiciju koja bi metrika trebala biti uključena u razvoj ESG rezultata ili kako ih mjeriti ili vagati. Tu je i pravilo poslovne prosudbe koje treba uzeti u obzir, a to je dugotrajno načelo korporativnog prava koje pretpostavlja, ako ne, nalaže korporativnom direktoru ili službeniku da djeluje u najboljem interesu korporacije, što obično znači maksimiziranje profita i vrijednosti udjela. Na kraju krajeva, nije li osnovna misija korporacija "za profit" da - dobro - ostvare profit? Rezultat ove neizvjesnosti trenutno je amorfna zbirka ideja i stajališta o ESG-u koja su često kontradiktorna i koja ponekad mogu dovesti do neočekivanih i neželjenih rezultata.

Nigdje ovo nije bilo očitije nego kod FTX-a, koji je sada vrlo poster korporativnog lošeg upravljanja. Međutim, za ilustraciju anomalije, malo prije nego što je palo dno, jedan od entiteta koji tvrdi da daje ESG rezultate, Truvale, zapravo je FTX-u dao višu ocjenu za korporativno upravljanje od Exxon-Mobila. To je bilo unatoč činjenici da FTX u to vrijeme nije čak ni imao pravi korporativni odbor i da je, nakon nedavnog stečaja, FTX-u nedostajala najosnovnija financijska kontrola.

FTX je svakako bio izvanredan slučaj, a nadamo se i izoliran, ali pitanje istaknuto njegovim nerazmjernim ESG rezultatom je važno, posebno kada se financijske institucije povlače od potencijalnih zajmoprimaca koji nemaju ESG program ili inače imaju nizak ESG rezultat . Nigdje ovo nije veći problem nego u industriji fosilnih goriva.

Bez sumnje, ova industrija nije favorizirana prema trenutnim običajima i drugim standardima koje diktiraju pokreti za okoliš i društvenu pravdu. Međutim, stvara li ESG pokret zapravo poslovnu situaciju koja uzrokuje upravo suprotne rezultate od onih koje namjerava? Kako, na primjer, do 2030. ili 2035. stvarno možemo napraviti potpuni prijelaz na električna vozila? Gdje ćemo nabaviti metale rijetke zemlje potrebne za to? Što bi to značilo djeci radnicima u Kongu koji i dalje moraju iskopavati kobalt pod užasnim uvjetima? Što se događa ako se rat u Ukrajini proširi ili ako Komunistička partija Kine napadne Tajvan? Zemlje poput Kine i Njemačke već udvostručuju potrošnju ugljena. Jasno je da to nije dobro za svjetsko okruženje i ne uklapa se dobro u standarde i ciljeve ESG pokreta.

Reakcija protiv ESG-a neupitno dobiva na zamahu. G. Fink se već požalio da napadi na ESG postaju osobni. A nedavno je guverner Floride Ron DeSantis objavio da će država povući 2 milijarde dolara državnih mirovinskih fondova iz BlackRockovihBLK
upravljanje kao dio republikanske reakcije protiv ESG-a i održivog ulaganja.

Ako ESG želi procvjetati ili čak preživjeti, morat će razviti jedinstveni i objektivni skup kriterija koji uzimaju u obzir dugoročne implikacije onoga što mjeri, a ne samo podržavati amorfni skup načela dobrog osjećaja koji se čine slijediti strogu društvenu agendu povezanu uglavnom s ljevicom, ali ne obraćaju odgovarajuću pozornost na valjano suprotstavljene političke orijentacije ili interese. Većina se slaže da je prijelaz energije na izvore bez ugljika suštinski pozitivan cilj, ali način na koji ćemo se nositi s tim – i proći kroz mnoge prepreke i skretanja koja stoje na putu napretka – također je od vitalne važnosti.

Da bi ESG zauzeo svoje mjesto kao snaga za pozitivne promjene, oni koji stoje iza pokreta morat će pokazati da mogu duboko razmisliti i nositi se s mnogim kompromisima koji će se morati riješiti u budućnosti, a ne samo rigidno usvojiti određeni partizanske ideologije bez priznavanja kratkoročnih i dugoročnih posljedica.