Europske tvrtke koje pokazuju 'iznenađujuću otpornost' — i bolju vrijednost od SAD-a

LONDON - Zarade europskih kompanija bile su iznenađujuće otporne u četvrtom tromjesečju 2022., a čini se da će se nastaviti bolje rezultate dionica na kontinentu od američkih. Blackrock.

Sa sezonom zarada na izmaku, div s Wall Streeta je u utorak istaknuo u bilješci da su europske zarade u četvrtom tromjesečju pokazale da se zdravlje poduzeća proširilo izvan temeljnih sektora u regiji kao što su bankarstvo i energija.

“Poduzeća u Europi iznenadila su analitičare svojim nedavnim rezultatima zarade. Regionalna tržišta dionica su bila u dobrom kretanju od početka godine do danas, ali su i dalje s diskontom i na povijesnoj osnovi i u odnosu na američke konkurente,” rekla je Helen Jewell, zamjenica glavnog direktora za investicije u BlackRock Fundamental Equities za EMEA.

Banke i energija uživali su u izvrsnoj četvrtoj četvrtini, BlackRock je primijetio da je zarada na paneuropskom Stoxx 600 indeks porasli su oko 8% godišnje do kraja veljače, čak i bez energetskog sektora.

"Europa je jedina regija na globalnoj razini u kojoj su revizije dobiti za 2024. upravo ponovno u pozitivnom području", rekao je Jewell.

"Zarada u Ujedinjenom Kraljevstvu također je bila pozitivno iznenađenje, čak i kada se prilagodi veličini financijskog i energetskog sektora."

Jewell je sugerirao da će se zamah za europske banke, koje su bile potaknute pozitivnim kamatnim stopama, vjerojatno nastaviti, budući da su procjene i dalje atraktivne.

Indeks Euro Stoxx Banks porastao je gotovo 24% od početka godine do utorka ujutro, ali Jewell je primijetio da snaga zarade znači da omjeri cijene i zarade ostaju ispod dugoročnih prosjeka za sektor.

Omjer cijene i zarade određuje je li tvrtka precijenjena ili podcijenjena mjerenjem trenutne cijene dionice u odnosu na zaradu po dionici.

“Povoljni smo financijski podaci sredinom prošle godine i vjerujemo da je sektor sposoban ostvariti daljnje rezultate u 2023. budući da je Europska središnja banka i dalje predana kontroli inflacije, a više stope mogu staviti više banaka u poziciju da vrate gotovinu dioničarima, “, rekao je Jewell.

Glavni energetski stručnjaci u Velikoj Britaniji i Europi ostvario rekordnu zaradu u četvrtom kvartalu na pozadini skokovitog rasta cijena nafte i plina, ali toplija zima od tada je dovela do niže fizičke potražnje od očekivane.

Srednjoročno gledano, BlackRock još uvijek predviđa skučenost opskrbe i vidi da će europske naftne kompanije nastaviti generirati ogromne novčane tokove.

"Te tvrtke trguju s diskontom u odnosu na konkurente iz SAD-a i nastavljaju izdvajati znatna ulaganja u obnovljive oblike energije", dodao je Jewell.

Unatoč dosadašnjoj otpornosti, istaknula je važnost profitnih marži u 2023., dok središnje banke nastavljaju pooštravati monetarnu politiku i privoditi kraju eru jeftinog novca.

Oko 60% europskih kompanija premašilo je očekivanja prodaje u četvrtom tromjesečju, dok je samo oko 50% premašilo dobit, prema podacima MSCI-ja prikupljenim krajem veljače. Slična se slika pojavljuje i u Velikoj Britaniji

“To je u skladu s onim što su nam kompanije iz različitih sektora rekle o rastućem utjecaju inflacije plaća u vrijeme kada usporavanje gospodarskog rasta otežava prijenos troškova. Vjerujemo da bi se tvrtke s većom izloženošću troškovima plaća mogle nastaviti boriti 2023. godine,” rekao je Jewell.

"Vidimo mnogo prilika za ulagače u regiji, iako je važno biti selektivan jer pritisak na profitnu maržu može dovesti do disperzije po sektorima i unutar industrija."