Fed Tees Up martovsko planinarenje, ali što je sljedeće?

Odluka Fed-a da zadrži stope stabilne u siječnju, dok signalizira da će povećanje stope doći "uskoro", postavlja pozornicu za vjerojatno povećanje stope u ožujku.

Zapravo, prema CME-ovom FedWatch alatu, tržište sada uzima u obzir 9 od 10 šanse za povećanje stope na sastanku Fed-a u ožujku 2022. godine. Tržišta zapravo vide veću šansu da fondovi Fed-a budu na 50-70 baznih poena (efektivno dvostruko povećanje), do sastanka u ožujku, nego da uopće nema promjene stope. Nedavna volatilnost na tržištima, s velikim ljuljanjima čak i unutar trgovačkog dana, također sugerira da dolazi promjena.

Što je sljedeće?

Osim toga, gdje možemo očekivati ​​da će stope ići do kraja 2022.? Ovdje su stvari nijansiranije. Najvjerojatniji ishod, prema terminskim cijenama, je da stope do kraja 2022. budu na oko 1.25%. To podrazumijeva 4 pohoda u 2022. godini, u odnosu na očekivanja od tri pohoda prije otprilike mjesec dana. Međutim, raspon ishoda i dalje je vrlo širok. Od tri do šest pješačenja moguće je, prema mišljenju tržišta. Na tržištu se cijene prilično značajno povećavaju, ali nije sigurno za koliko.

U tom kontekstu, također je bilo zapaženo da na sastanku u siječnju nije bilo nesuglasica oko napuštanja stabilnih stopa. Često kada je tržište nesigurno na putu prema stopama, to je zato što neki donositelji odluka u Fed-u zagovaraju pomake u stopama protiv odluke većine.

Nismo vidjeli nikakva neslaganja u siječanjskom izdanju, iako bi objavljivanje zapisnika moglo ponuditi više detalja. Koliko god Fed tvrdio da se ne usredotočuje na financijska tržišta, nedavna visoka volatilnost dionica mogla je biti zabrinjavajuća, budući da je S&P 500 do sada u trenutku pisanja ovog članka pao za nešto manje od 10% za 2022. godinu. To je dramatično loš početak godine, budući da je pad bio tako brz.

Rizici

Čini se da neizvjesnost u tome gdje bi se kamatne stope mogle kretati 2022. godine proizlazi iz dvije stvari po mišljenju Fed-a. Prva je inflacija. Nakon što je puno pričao o prolaznoj inflaciji 2021., Fed je sada zabrinut da bi inflacija mogla potrajati dulje. Ako je tako, to može uzrokovati da Fed postane agresivniji s stopama u pokušaju da ukroti rastuće cijene.

Drugi rizik odnosi se na pandemiju. Kako je navedeno u priopćenju Fed-a. “Put gospodarstva i dalje ovisi o tijeku virusa.” Ako virus bude imao veći ekonomski utjecaj 2022., onda će možda Fed biti oprezniji u svom potezu za povećanje stopa.

Ipak, tržišta jasno vide da će stope rasti u 2022. Glavno je pitanje koliko? Promatranje inflacije i putanje virusa može dati neke od odgovora.