Dom je tamo gdje je srce

GRADNJA KUĆA JE PALA, ALI NIJE IZAŠLA

Očitavanje prodaje novih kuća u siječnju trebalo bi biti sljedeći tjedan, ali brojka je u prosincu porasla za 2.3%. To je bilo bolje od pesimističnih projekcija, iako skeptičari tvrde da je ovo mali segment ukupnog tržišta nekretnina.

Promjenjivost kamatnih stopa i gospodarska neizvjesnost utjecale su na nedavne rasprodaje budući da je potražnja usporena, a otkazivanja skočila. Unatoč tome, nedostatak stambenog prostora u SAD-u i visoke stanarine još uvijek čine posjedovanje kuće poželjnim prijedlogom za mnoge.

Dugogodišnji direktor i osnivač MDC Holdings (MDC) Larry Mizel rekao je krajem siječnja: “Unatoč kratkoročnim izazovima s kojima se suočava naša industrija, ostajemo uvjereni u dugoročne izglede za izgradnju novih kuća. Postojeći inventar kuća i dalje je na povijesno niskoj razini na nacionalnoj razini, a i dalje postoji snažna želja velikog dijela stanovništva za posjedovanjem kuće. Vjerujemo da su usporedbe između ove stambene korekcije i one koju smo doživjeli tijekom financijske krize 2007. i 2008. neopravdane. Domaćinstva u SAD-u danas su u puno boljem stanju nego prije 15 godina. A današnje razine nezaposlenosti ostaju nevjerojatno niske unatoč najboljim naporima Federalnih rezervi da uspori gospodarstvo.”

Dodao je: “Osim toga, danas imamo puno stabilniji i pomnije reguliran sustav hipotekarnog financiranja koji je ograničio veliki dio špekulativne aktivnosti koja je dovela do zadnjeg pada. Također imamo korist od naknadne pameti i mudrosti koja proizlazi iz suočavanja s teškom krizom, što je dovelo do otpornije industrije koja je usmjerena na povrat. Svi ti čimbenici daju nam povjerenje u budućnost naše industrije i izglede za našu tvrtku.”

Svakako, razumijem da usporedbe zarade neće biti dobre u 2023., s obzirom na to da je MDC objavio dobit veću od 8 USD po dionici u 2022., ali očekuje se da će geografski raznolika kuća za gradnju ostati solidno profitabilna, s neto dobiti dovoljno snažnom da nastavi pokrivati pozamašnu dividendu.

MDC donosi više od 5% i isplata je porasla tijekom vremena, dok je uprava također u nekoliko navrata isplatila posebne dividende od 8% dionica. Također mi se sviđa što bilanca nije agresivno strukturirana, tako da tvrtka može iskoristiti dugoročne prilike za zemljište koje će se pojaviti u padu industrije.

PERIFERNI IGRAČI

Dugoročni stambeni trendovi, mislim, također su povoljni za periferne igrače poput VirWHR
i Lowe's Co (NISKO).

Kao i većina tvrtki uključenih u proizvodnju, Whirlpool se morao boriti s ograničenjima opskrbe i inflacijom troškova sirovina, što je u kombinaciji s višim kamatama i usporavanjem prodaje kuća stvorilo neke oštre kratkoročne probleme. Međutim, ti izazovi nisu ništa novo jer je tvrtka prolazila kroz slične neravnine na putu tijekom svojih 111 godina poslovanja. Proizvođač kućanskih aparata generira znatan slobodni novčani tok, a poslovi vezani uz renoviranje u Sjevernoj Americi trebali bi ostati solidni u bliskoj budućnosti. Dugoročno gledano, iako je tvrtka odlučila prodati veliki dio svojih europskih i afričkih poslova, mislimo da će Whirlpool imati koristi od tržišta izvan Sjeverne Amerike dok ostatak svijeta tehnološki napreduje, a tržišta u razvoju ugrađuju moderne pogodnosti u svakodnevni život.

Whirlpool trguje za samo 9 puta veću zaradu od procijenjene zarade i prinos od 4.8%.

Zarada maloprodaje Lowe's za poboljšanje doma trebala bi biti objavljena krajem ožujka, ali uprava je povećala svoje izglede za fiskalnu 2023. još u studenom, odražavajući bolje operativne rezultate od očekivanih. Tvrtka sada očekuje zaradu po dionici od 13.65 do 13.80 dolara (prethodne smjernice bile su 13.10 do 13.60 dolara) na približno 97 do 98 milijardi dolara prodaje. Osnove poboljšanja doma i dalje su povoljne budući da mnogi imaju značajan kapital u svojim domovima unatoč nedavnom padu.

Izvršni direktor Marvin Ellison objasnio je: “Čuli ste me da govorim o tome prije, ali pokretači potražnje za poboljšanjem doma jasno su različiti od onih koji potiču izgradnju doma. Dakle, važno je ne brkati to dvoje. I kao podsjetnik, u Lowe's-u, tri najveća korelirajuća čimbenika potražnje za poboljšanjem doma su povećanje cijene kuće, starost stambenog fonda i raspoloživi osobni dohodak... Čak i ako postoji široki pad cijena kuća, vlasnici kuća trenutno imaju rekord iznos kapitala u njihovim domovima, gotovo 330,000 dolara u prosjeku, koji i dalje podržava ulaganja u poboljšanje doma.”

Dionice LOW mijenjaju vlasnika uz 15 puta veću zaradu, znatno ispod povijesnog prosjeka u rasponu od 18 do 20, dok dionica nudi pristojnih 2.0% prinosa.

BUDITE POHLEPI KADA SU DRUGI STRAHOVITI

Povijest sugerira da je vrijeme za kupnju dionica u cikličkim industrijama kada se ciklus spusti i cijene padnu. Mislim da MDC, WHR i LOW nude strpljivim ulagačima zgodan potencijal povećanja kapitala uz velikodušan prihod usput.

Razboriti špekulantRazmislite o navijanju za više stope – razboriti špekulant

Pratite dodatne teme i dionice u tjednima koji su pred nama i sretno ulaganje!