Kako je tržište pogriješilo

2022. označila je početak nove "kripto zime", s propadanjem tvrtki visokog profila i spektakularnim padom cijena digitalnih valuta. Događaji ove godine iznenadili su mnoge ulagače i dodatno otežali zadatak predviđanja cijene bitcoina.

Kriptotržište je bilo preplavljeno stručnjacima koji su grozničavo govorili o tome kamo bitcoin ide sljedeći put. Često su bili pozitivni, iako je nekoliko točno prognoziralo pad kriptovalute ispod 20,000 XNUMX dolara po kovanici.

Ali mnogi promatrači tržišta bili su zatečeni nespremnima u onome što je burna godina za kripto, s neuspjesima tvrtki i projekata visokog profila koji su potresli cijelu industriju.

Počelo je u svibnju kolapsom terraUSD-a, ili UST-a, algoritamskog stablecoina koji je trebao biti vezan jedan na jedan s Američki dolar. Njegov neuspjeh oborio je terraUSD-ov sestrinski token luna i pogodio tvrtke koje su bile izložene objema kriptovalutama.

Three Arrows Capital, hedge fond s optimističkim stavovima o kriptovaluti, upao u likvidaciju i podnio stečaj zbog svoje izloženosti terraUSD-u.

Onda je došao studeni kolaps FTX-a, jednu od najvećih svjetskih burzi kriptovaluta koju je vodio Sam Bankman-Fried, izvršni direktor koji je često bio u središtu pozornosti. Posljedice FTX-a nastavljaju se širiti industrijom kriptovaluta.

Povrh neuspjeha specifičnih za kripto, ulagači su se također morali boriti s rastućim kamatnim stopama, koje su vršile pritisak na rizičnu imovinu, uključujući dionice i kripto.

Bitcoin je potonuo oko 75% otkako je u studenom 69,000. dosegao najveću vrijednost svih vremena od gotovo 2021 2 USD, a više od 17,000 trilijuna USD izbrisano je s vrijednosti cjelokupnog tržišta kriptovaluta. U petak se bitcoinom trgovalo nešto manje od XNUMX dolara.

CNBC se obratio ljudima koji stoje iza nekih od najhrabrijih poziva na cijene bitcoina u 2022., pitajući ih kako su pogriješili i jesu li događaji ove godine promijenili njihov pogled na najveću svjetsku digitalnu valutu. 

Godine 2018., na tehnološkoj konferenciji u Amsterdamu, Tim Draper predvidio je da će bitcoin do kraja 250,000. dosegnuti 2022 XNUMX dolara po kovanici. Slavni investitor iz Silicijske doline nosio je ljubičastu kravatu s logotipom bitcoina, pa čak i izvodio rep o digitalnoj valuti na pozornici. 

Četiri godine kasnije, čini se prilično nevjerojatnim da će se Draperov poziv ostvariti. Kad su ga ranije ovog mjeseca upitali o njegovom cilju od 250,000 dolara, osnivač Draper Associatesa je za CNBC rekao da je 250,000 dolara "još uvijek moj broj" — ali produljuje svoje predviđanje za šest mjeseci.

“Očekujem prelazak na kvalitetnu i decentraliziranu kriptovalutu poput bitcoina, te da će neki od slabijih kovanica postati relikvije”, rekao je CNBC-u putem e-pošte.

Bitcoin bi trebao porasti za gotovo 1,400% u odnosu na svoju trenutnu cijenu od nešto ispod 17,000 XNUMX dolara da bi se Draperovo predviđanje ostvarilo. Njegovo obrazloženje je da unatoč likvidaciji značajnih igrača na tržištu poput FTX-a, još uvijek postoji velika neiskorištena demografija za bitcoin: žene.

"Moja je pretpostavka da, budući da žene kontroliraju 80% maloprodajne potrošnje i da samo 1 od 7 bitcoin novčanika trenutno drže žene, brana će uskoro puknuti", rekao je Draper.

U travnju je Antoni Trenchev, izvršni direktor kripto zajmodavca Nexo, rekao za CNBC kako misli da bi najveća kriptovaluta na svijetu mogla skok iznad 100,000 dolara “u roku od 12 mjeseci.” Iako ima još četiri mjeseca do kraja, Trenchev priznaje da je malo vjerojatno da će se bitcoin tako brzo oporaviti. 

Bitcoin je "bio na vrlo pozitivnom putu" s porastom institucionalnog usvajanja, kaže Trenchev, ali "umiješalo se nekoliko velikih sila", uključujući akumulaciju financijske poluge, posuđivanje bez kolaterala ili uz kolateral niske kvalitete i prijevarne aktivnosti. 

“Ugodno sam iznenađen stabilnošću cijena kriptovalute, ali mislim da još nismo izašli iz šume i da se učinci drugog i trećeg reda tek trebaju odigrati, tako da sam donekle skeptičan po pitanju V-oblika oporavak”, rekao je Trenchev. 

Poduzetnik kaže da je također završio s predviđanjem cijene bitcoina. "Moj savjet svima, međutim, ostaje nepromijenjen", dodao je. “Ostvarite jednoznamenkasti postotni bod svoje imovine koju možete uložiti u bitcoin i ne gledajte to 5-10 godina. Zahvali mi poslije." 

Dana 12. siječnja, Guido Buehler, bivši izvršni direktor regulirane švicarske banke Seba, koja je fokusirana na kriptovalute, rekao je da njegova tvrtka ima "interni model vrednovanja" između 50,000 i 75,000 dolara za bitcoin u 2022. godini.

Buehlerovo obrazloženje bilo je da bi institucionalni ulagači pomogli podići cijenu.

U to vrijeme bitcoin se trgovao između 42,000 i 45,000 dolara. Bitcoin nikada nije dostigao 50,000 dolara u 2022.

Izvršni direktor, koji sada vodi vlastitu savjetodavnu i investicijsku tvrtku, rekao je da je 2022. bila "annus horribilis", odgovarajući na pitanja CNBC-a o tome što je pošlo po zlu s pozivom.

"Rat u Ukrajini u veljači izazvao je šok za paradigmu svjetskog poretka i financijskih tržišta", rekao je Buehler, navodeći posljedice povećane volatilnosti tržišta i rastuće inflacije u svjetlu poremećaja roba poput nafte.

Još jedan veliki čimbenik bilo je “shvaćanje da su kamatne stope još uvijek pokretač većine klasa imovine,” uključujući kripto, što je “bio težak udarac za kripto zajednicu, gdje je postojalo uvjerenje da ova klasa imovine nije u korelaciji s tradicionalnom imovinom. ”

Buehler je rekao da su nedostatak upravljanja rizikom u kripto industriji, nedostatak regulative i prijevare također glavni čimbenici koji utječu na cijene.

Izvršni je i dalje optimističan po pitanju bitcoina, međutim, rekavši da će dosegnuti 75,000 dolara "nekad u budućnosti", ali da je "sve stvar vremena".

“Vjerujem da je BTC dokazao svoju robusnost tijekom cijele krize od 2008. i nastavit će to činiti.”

Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor Bitfinexa i Tethera, rekao je za CNBC u travnju da očekuje da će bitcoin pasti oštro ispod 40,000 dolara, ali da će završiti godinu "znatno iznad" 50,000 dolara.

"Ja sam naklonjen bitcoinu... Vidim da se toliko toga događa u ovoj industriji i toliko je zemalja zainteresirano za usvajanje bitcoina da sam stvarno siguran", rekao je tada.

Na dan intervjua, bitcoin se trgovao iznad 41,000 dolara. Prvi dio Ardoino poziva bio je točan - bitcoin je pao znatno ispod 40,000 dolara. Ali nikad se nije oporavilo.

U naknadnoj e-poruci ovog mjeseca, Ardoino je rekao da vjeruje u otpornost bitcoina i blockchain tehnologiju koja je u njegovoj osnovi.

“Kao što je spomenuto, teško je dati predviđanja. Nitko nije mogao predvidjeti ili predvidjeti broj kompanija, koje globalna zajednica dobro cijeni, a koje će propasti na tako spektakularan način”, rekao je za CNBC.

“I dalje postoje neke legitimne zabrinutosti i pitanja u vezi s budućnošću kripto. To je možda nestabilna industrija, ali tehnologije razvijene iza nje su nevjerojatne.”

Ključna tema u 2022. bila je korelacija bitcoina s burzovnim indeksima u SAD-u, posebno tehnološki bogatim Nasdaq 100. U lipnju su analitičari Deutsche Bank objavili bilješku u kojoj se kaže da bi bitcoin godinu mogao završiti s cijenom od približno 27,000 20,000 USD. U vrijeme bilješke, bitcoin se trgovao na nešto više od XNUMX dolara.

Temeljio se na uvjerenju analitičara kapitala Deutsche Bank da će S&P 500 do kraja godine skočiti na 4,750 dolara.

No, taj se poziv vjerojatno neće ostvariti.

Marion Laboure, jedna od autorica početnog izvješća Deutsche Bank o kriptovalutama u lipnju, rekla je da banka sada očekuje da će bitcoin na kraju godine iznositi oko 21,000 dolara.

“Visoka inflacija, monetarno stezanje i spori gospodarski rast vjerojatno su izvršili dodatni pritisak na kripto ekosustav”, rekao je Laboure za CNBC, dodajući da bi tradicionalnija imovina poput obveznica mogla početi izgledati privlačnija ulagačima od bitcoina.

Laboure je također rekao da kolapsi visokog profila i dalje pogađaju raspoloženje.

“Svaki put kada glavni igrač u kripto industriji ne uspije, ekosustav pati od krize povjerenja”, rekla je.

“Osim nedostatka regulacije, najveće prepreke kriptovalute su transparentnost, sukobi interesa, likvidnost i nedostatak pouzdanih dostupnih podataka. Kolaps FTX-a je podsjetnik da su ti problemi i dalje neriješeni.”

U istraživačkoj bilješci od 9. studenog, analitičar JPMorgana Nikolaos Panigirtzoglou i njegov tim predvidjeli su da će cijena bitcoina pasti na 13,000 dolara "u nadolazećim tjednima". Imali su prednost retrospektive nakon krize likvidnosti FTX-a, za koju su rekli da će uzrokovati "novu fazu razduživanja kripto valuta", vršeći pritisak na cijene.

Trošak koji je rudarima potreban da proizvedu nove bitcoine povijesno djeluje kao "donja cijena" za cijenu bitcoina i vjerojatno će ponovno pasti na najnižu razinu od 13,000 dolara kao što je viđeno tijekom ljetnih mjeseci, rekli su analitičari. To nije toliko daleko od trenutne cijene bitcoina kao neka druga predviđanja, ali je još uvijek puno niže od cijene u petak od nešto manje od 17,000 dolara.

Glasnogovornik JPMorgana rekao je da Panigirtzoglou "nije dostupan za daljnje komentare" o prognozi svog istraživačkog tima.

Ian Harnett, suosnivač i glavni direktor za ulaganja u tvrtki za makro istraživanje Absolute Strategy Research, upozorio u lipnju da će najveća svjetska digitalna valuta vjerojatno pasti čak do 13,000 dolara.

Objašnjavajući svoj tadašnji medvjeđi poziv, Harnett je rekao da je, u prošlim kripto oporavcima, bitcoin kasnije imao tendenciju pada za otprilike 80% od najviših vrijednosti svih vremena. U 2018., na primjer, token je pao blizu 3,000 dolara nakon što je krajem 20,000. dostigao vrhunac od gotovo 2017 XNUMX dolara.

Harnettov cilj bliži je od većine, ali bitcoin bi trebao pasti još 22% da bi dosegao tu razinu.

Na pitanje kako se osjećao zbog današnjeg poziva, Harnett je rekao da je "vrlo sretan što može reći da smo još uvijek u procesu ispuštanja balona bitcoina" i da je pad od blizu 13,000 dolara još uvijek na vidiku.

"Mjehurići obično vide 80% preokret", rekao je odgovarajući na pitanja poslana e-poštom.

S obzirom na to da će Federalne rezerve SAD-a sljedeće godine vjerojatno dodatno podići kamatne stope, prema Harnettu se ne može isključiti daljnji pad ispod 13,000 USD na 12,000 USD ili čak 10,000 USD.

“Nažalost, ne postoji intrinzični model vrednovanja za ovu imovinu - štoviše, nema dogovora radi li se o robi ili valuti - što znači da postoji svaka mogućnost da se ovom imovinom može trgovati niže ako vidimo niske uvjete likvidnosti i/ili neuspjeh drugih digitalnih entiteta/razmjena”, rekao je.

Veteran investitor Mark Mobius vjerojatno je bio jedan od točnijih prediktora bitcoina.

U svibnju, kada je cijena bitcoina bila iznad 28,000 dolara, rekao je za Financial News da će bitcoin vjerojatno pasti na 20,000 dolara, zatim odskočiti, ali na kraju pasti na 10,000 dolara.

Bitcoin je pao ispod 20,000 dolara u lipnju, a zatim je odskočio u kolovozu prije nego što je ponovno pao do kraja godine.

Međutim, granica od 10,000 dolara nije dosegnuta.

Mobius je rekao za CNBC predviđa da će bitcoin dosegnuti 10,000 dolara 2023.

U prosincu 2021., mjesec dana nakon najveće vrijednosti bitcoina svih vremena, Carol Alexander, profesorica financija na Sveučilištu Sussex, rekla je da očekuje da će bitcoin pasti na 10,000 dolara "ili čak i više" 2022. godine.

Bitcoin je u to vrijeme pao za oko 30% u odnosu na rekordnih 69,000 dolara. Ipak, mnoge kripto govornice u to su vrijeme predviđale daljnje dobitke. Alexander je bio jedan od rijetkih glasova koji su išli protiv plime.

“Da sam sad investitor, razmišljala bih o tome da uskoro izađem iz bitcoina jer će njegova cijena vjerojatno pasti iduće godine”, rekla je tada. Njezin medvjeđi poziv počivao je na ideji da bitcoin ima malu intrinzičnu vrijednost i da se uglavnom koristi za "spekulacije".

Bitcoin nije baš pao na 10,000 dolara — ali Alexander se osjeća dobro zbog njezinog predviđanja. "U usporedbi s tuđim predviđanjima, moje je bilo daleko najbliže", rekla je u komentarima poslanim e-poštom za CNBC.