Ako vaši zatvoreni fondovi rade nešto od ovoga, prodajte sada

Investitori me često pitaju kada je vrijeme za prodaju zatvoreni fond (CEF)— ili što tražiti u CEF-u koji bi uopće trebali izbjegavati kupovati.

S 2023. koja sada sviće, donoseći mnoštvo izazova—i prilika—za nas koji ljubav visokoprinosnih CEF-ova, sada je dobro vrijeme za rješavanje ovog pitanja. I dogodilo se da sam naišao na dobar CEF za primjer: the Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

OGLAS

Ono što privlači pažnju kod ovog fonda je njegov vrhunski prinos od 14.4%, na koji ćemo se vratiti za sekundu. Prvo, razgovarajmo o najvažnijoj metrici za utvrđivanje je li vaš CEF precijenjen—i stoga spreman za pad cijene.

CEF Signal za prodaju br. 1: Velika premija

Ako već neko vrijeme pratite CEF-ove, vjerojatno znate za popust na neto vrijednost imovine ili NAV. To je metrika specifična za CEF koja se odnosi na razliku između tržišne cijene CEF-a, po kojoj se trguje na burzi, i njegovog NAV-a ili vrijednosti po dionici njegovog portfelja. Mnogi CEF-ovi trguju po Popusti u NAV—a za nove kupnje, mi uvijek daju prednost CEF-ovima koji trguju s popustom.

GOF? Trguje se po a premija u NAV—i to težak!

Premija GOF-a skočila je posljednjih godina, a kao što možete vidjeti gore, kretala se oko 20% za 2022. Jednostavno nema razloga preplaćivati ​​za ovaj fond kada je trenutno dostupno toliko CEF-ova s ​​popustom. I kupnjom CEF-ova na neuobičajeno visokoj razini popusti, možete se voziti dok se ti popusti okreću na premije—možda čak na premije od 20% poput GOF-a. To bi bilo vrijeme da prodati i uzeti profit.

OGLAS

Ova strategija popusta pri zatvaranju dokazan je način za izgradnju bogatstva u CEF-ovima i ključna je za sve fondove koje preporučujem u svom CEF Insider usluga.

CEF Signal prodaje br. 2: Povijesni prinos koji ne uspijeva pokriti dividendu

NAV nije samo dobra mjera vrednovanja. Fondov ukupni NAV povrat (ili povrat generiran njegovim portfeljnim ulaganjima, uključujući dividende) može vam reći generira li dobit potrebnu za pokrivanje svoje dividende.

Još jednom, GOF daje primjer: tijekom posljednje tri godine, fond je objavio ukupni NAV povrat od 12.7%. To je zvono za uzbunu, jer tih 12.7%—preko tri godine, zapamtite—je ispod GOF-ovog prinosa od 14.4% na cijenu i dobro ispod svojih 17.3% prinosa na NAV (ili ukupnu godišnju isplatu podijeljenu s NAV-om po dionici).

OGLAS

To je posebno zabrinjavajuće jer bi svako smanjenje vjerojatno iznenadilo dugoročne vlasnike GOF-a, jer je fond povećao svoje isplate za 28.2% od početka i nikada nije smanjio svoju dividendu. To, zajedno s velikom premijom, povećava rizik pada.

CEF Signal prodaje br. 3: Pad izvedbe

Naravno, trebali biste uzeti u obzir povijesni prinos vašeg fonda, posebno u usporedbi s indeksima u koje vaš CEF ulaže. GOF, u ružičastoj boji ispod, objavio je 24% NAV povrata u posljednjih pet godina.

GOF zaostaje za većinom indeksa

OGLAS

Iako je GOF malo ispred povlaštenog dioničkog indeksnog fonda (zeleno) i REIT indeksnog fonda (narančasto), dosta je iza ostalih. Iskreno rečeno, nadali bismo se boljem od GOF-a, u svjetlu činjenice da fond ima širok mandat za ulaganje u ono što upravljanje imovinom smatra prikladnim.

Također uzmite u obzir da je GOF ostvario godišnji prinos od 7.9% kada ovu izvedbu proširite na prošlo desetljeće, što odgovara širem tržištu za fond koji kombinira dionice i obveznice. GOF je također u 85. percentilu CEF-ova s ​​najboljim učinkom u posljednjem desetljeću. Ali ako pogledate samo zadnjih pet godina, to pada ispod 50. percentila.

Drugim riječima, vidimo pad u izvedbi. I dok to ne znači da će GOF zauvijek ostati prodan, on ne dati nam još jedan razlog da izbjegnemo plaćanje premije.

CEF Signal za prodaju br. 4: Upravljanje koje ne donosi veliku vrijednost

OGLAS

U kolovozu se GOF okrenuo prema posjedovanju indeksnih fondova: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
ŠPIJUN
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
Iwm
) i NASDAQNDAQ
-praćenje Invesco QQQ
QQQ
Povjerenje (QQQ) bila tri najveća fondova fonda. Istini za volju, iznosili su samo oko 7% ili tako nešto portfelja, ali čak i tako, to je prilično velika težina prema ETF-ovima koji jednostavno prate indekse, posebno za fond sa širokim mandatom kao što je GOF.

Budući da je druga polovica 2022. donela mali dobitak za fond, GOF se udaljio od ETF-ova i vratio prema vrijednosnim papirima osiguranim imovinom i korporativnim obveznicama (koje su njegov povijesni fokus), uključujući pitanja banaka poput Morgan Stanley
MS
(MS) i zrakoplovne i zrakoplovne tvrtke, kao što su Delta Air Lines
DAL
(DAL) i Boeing
BA
(BA). Ovo su velika imovina u ovom trenutku, ali GOF nije jedini fond koji ih posjeduje, a ima ih mnogo diskontiraju CEF-ovi koji posjeduju sličnu imovinu.

Za ponijeti? Barem dok GOF-ova premija ne nestane, najbolje je izbjegavati je ili je prodati sada ako je posjedujete.

Michael Foster vodeći je analitičar za istraživanje Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovdje za naše najnovije izvješće “Neuništivi prihod: 5 povoljnih fondova sa stalnim dividendama od 10.2%."

OGLAS

Otkrivanje: nema