Ulagači se suočavaju s 2 ozbiljna problema jer dionice i obveznice imaju loš učinak 2022.

Ponekad dionice prolaze dobro, a obveznice su lošije. Nekih godina obveznice dobro prolaze, a dionice slabije. Ove su godine i dionice i obveznice imale loše rezultate. Za investitore je zbog toga izuzetno teško ostvariti pozitivan povrat. Pogledajmo trenutne uvjete za ove dvije klase imovine i istražimo što možemo očekivati.

Dionice

Kao što sam napisao u jučerašnjem članku, “Američke dionice pale usred lošijih podataka o inflaciji od očekivanih,” dionice se suočavaju s ozbiljnim problemima u sljedećih 6-12 mjeseci. S Fed-om koji uklanja zdjelu udarca višim kamatama i smanjenom opskrbom novcem, zajedno s vjerojatnom globalnom recesijom, zarade poduzeća će pasti, a uslijedit će i cijene dionica. Relevantno pitanje je koliko će se dobro američko gospodarstvo održati pod ovim uvjetima?

Znamo da će zarade poduzeća, koje su trenutačno jake, vjerojatno pasti jer Fed nastavi smanjivati ​​potražnju kako bi smanjio inflaciju. Ako Fed može uvući iglu u iglu – što znači da ne zategne previše, tada bi američko gospodarstvo moglo izbjeći ozbiljniji ekonomski pad. Međutim, ovo je vrlo delikatan ples.

Cijene dionica također su podložne ekstremnim, iracionalnim potezima, osobito prema dolje. Tome smo svjedočili jučer (9.) kada je DOW izgubio gotovo 13% na dan. To je znatno iznad prosječnog dnevnog gubitka od 2022%. Tehnološke dionice prošle su još gore kako su kamatne stope rasle. Dakle, veća volatilnost ostaje. VIX, koji mjeri očekivani rizik indeksa S&P 4.0 u sljedećih 0.75 dana, bio je na ili iznad svog dugoročnog prosjeka tijekom 500. Štoviše, iako volatilnost ostaje visoka, cijene dionica suočavaju se s većim pritiskom prema dolje. Drugim riječima, kada je rizik visok, dionice imaju tendenciju slabijeg učinka.

Okovi

Iako postoji mnogo različitih vrsta obveznica, većina njih dijeli zajednički rizik. Kad kamatne stope rastu, cijene obveznica padaju. Ove su godine kamatne stope znatno porasle u svim segmentima, stavljajući veliki pritisak na izvedbu obveznica.

Dionice i obveznice

Pogledajmo ovogodišnji učinak dionica i obveznica. Sljedeća tablica ima tri odjeljka uključujući američke dionice, strane dionice i američke obveznice. Svi podaci o izvedbi su od početka godine do 13. rujna 2022. Izvedbu obveznica predstavljaju ETF-ovi kojima se široko trguje kao zamjena. Što ovo otkriva?

Kada usporedite tri američka burzovna indeksa, možemo reći da su tehnološke dionice prošle puno lošije od netehnoloških dionica. To otkriva NASDAQNDAQ
, indeks s mnogo tehnoloških dionica. S&P ima više tehnologije od DOW-a, ali manje od NASDAQ-a. Ukratko, DOW je bio bolji od S&P 500, koji je bio bolji od NASDAQ-a. Stoga možemo zaključiti da su tehnološke dionice ove godine prošle vrlo loše, a da su dionice koje plaćaju dividendu bolje prošle. To bi moglo i dalje vrijediti ako kamatne stope porastu.

Inozemne dionice imale su nešto bolje rezultate od američkih dionica, ali nema razloga za uzbuđenje, pogotovo jer dolazi hladno vrijeme i Europa se suočava s energetskom krizom. Obveznice su također pale ove godine. Cijelo američko tržište obveznica, predstavljeno prvim ETF-om na popisu, do sada je palo za -12.93%. Obveznice s visokim prinosom ili "junk" obveznice pale su za gotovo -14.0% do sada ove godine. Kratkoročne obveznice, omiljena niša za ulagače od financijske krize 2008., ove su godine blizu rentabilnosti. Što možemo očekivati ​​u budućnosti?

Dionice bi se mogle suočiti s teškim razdobljem, osobito ako Fed ne uspije u pooštravanju i ako globalna recesija bude imala negativniji učinak na zarade američkih poduzeća. Obveznice mogu ići u oba smjera. Na primjer, ako kamatne stope ostanu stabilne ili padnu, obveznice bi odavde mogle porasti. Međutim, ako stope nastave rasti, obveznice će nastaviti gubiti. Dobra je vijest da smo možda bliže vrhu kamatnih stopa nego dnu, iako to nije zajamčeno. Dakle, što investitor treba učiniti?

Pokušajmo sve ovo staviti u perspektivu. Čak i ako doživimo neravnu vožnju, recimo, tijekom sljedećih 12-18 mjeseci, Amerika je vidjela mnogo gore u svojoj 246-godišnjoj povijesti. Imali smo depresije, recesije, ratove, pandemije i još mnogo toga. Čak i ako stvari postanu grube, i ovo će proći, a američka ekonomija će ponovno zadržati svoje uporište na globalnoj pozornici. Uostalom, SAD ima najotpornije i najdiverzificiranije gospodarstvo od bilo koje nacije na Zemlji. U ovom trenutku mogli biste napraviti nekoliko promjena portfelja, ali trebali biste se držati svog dugoročnog plana i ostati na kursu.