Hoće li se inflacija zadržati?

• Prinosi na trezorske obveznice prošli su tjedan dosegnuli nove najviše razine, pri čemu su prinosi na 10-godišnje obveznice dosegnuli 3.86%, a na dvogodišnje 4.6%
• Visoke vrijednosti dolaze nakon što su podaci o radnoj snazi ​​i cijenama pokazali da američko gospodarstvo još mora prijeći dug put da smanji inflaciju
• Prinosi su trenutno u obrnutoj krivulji, što je povijesno predviđalo buduću recesiju

Kratkoročni prinosi američkih državnih obveznica dosegnuli su najviši vrhunac od srpnja 2007. prošlog tjedna, nakon što su novi službeni podaci otkrili da je američko gospodarstvo još uvijek u vrućoj fazi. Prinosi desetogodišnjih državnih obveznica, koje mnogi koriste kao mjerilo za gospodarstvo, dosegli su najvišu razinu od 30. prosinca.

Najnovije povećanje zabrinulo je Wall Street zbog potencijalne recesije – a Fed je odlučniji nego ikad da je potrebno više povećanja kamatnih stopa. Pogledajmo što povećava prinose i hoće li inflacija ostati.

Bavite se svojim portfeljem dok se Fed bavi inflacijom. Naše Komplet za zaštitu od napuhavanja koristi umjetnu inteligenciju za pronalaženje najboljih dionica i ETF-ova postavljenih da očuvaju svoju vrijednost – čak i uz inflaciju – dajući vam najbolju priliku da prebrodite oluju.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.

Prinosi američke riznice do razine iz 2007

Prinosi 10-godišnjih obveznica SAD-a bili su dvomjesečni visok prošlog tjedna, dosegnuvši 3.86% prije nego što je lagano pao na 3.82% do petka.

Drugi prinosi činili su isto: dvogodišnji prinosi trezora pogoditi 4.6%, dok su jednogodišnji prinosi nakratko dosegli 5%. Posljednji put kada je potonji dosegnuo te razine bio je srpanj 2007. godine.

Visoki prinosi utječu na cijenu obveznica koje se smatraju ultimativnim sigurnim ulaganjem. Bili su osjetljivi na nove podatke koje vidimo o stanju američkog gospodarstva, koje se ne ponaša onako kako je Fed očekivao.

No, kakvi podaci potiču rast prinosa državnih obveznica?

Što uzrokuje porast prinosa?

Početkom veljače, Fed je nastavio kočiti ogromna povećanja kamatnih stopa koja su započela u ožujku 2022. Najnovije povećanje bilo je samo povećanje od četvrtine boda, oštra razlika u odnosu na goleme korake napravljene prošle godine.

U to se vrijeme vidjelo da se inflacija hladi. Padao je sedam mjeseci zaredom, pavši s visokih 9.1% u lipnju prošle godine na 6.5% do prosinca. Činilo se da je najgore iza nas.

Međutim, više podataka uzdrmalo je brod i poslalo snažno upozorenje da još nismo vidjeli posljednje povećanje kamatnih stopa.

Stopa nezaposlenosti u SAD-u sada je najniža oseka u 53 godine, dosegnuvši 3.4%. Otvaranje radnih mjesta bilo je mnogo veće od očekivanog, s 517,000 novih radnih mjesta u siječnju naspram 185,000 predviđanja analitičara.

Rezultat inflacije iz siječnja 2023. bio je sljedeći skup podataka koji je prkosio očekivanjima, rastući po stopi od 6.4% umjesto očekivanih 6.2%. Ovaj oskudni pad, u kombinaciji s vijestima o poslovima, zazvonio je na uzbunu diljem Wall Streeta.

Od tada nije bilo bolje. Indeks proizvođačkih cijena, koji prati veleprodajne cijene, porastao je na godišnju stopu od 6% u odnosu na očekivano smanjenje na razinu od 5.4%.

Maloprodaja u SAD-u porasla je za 3%, što je najveći porast u gotovo dvije godine i pokazuje da javnost i dalje troši unatoč pritiscima zaduživanja. Ovo je vjerojatno ohrabrena prilagodbom troškova života za 65 milijuna korisnika socijalnog osiguranja diljem SAD-a.

Iako su sve ovo dobre kratkoročne vijesti o izbjegavanju recesije, one uvelike otežavaju posao Fed-a kada se radi o dugoročnom obuzdavanju inflacije – i tjeraju prinose na državnu blagajnu na neobične stvari.

Zašto je to važno?

Prinosi riznice su velika stvar. Oni utječu na to koliko vladu SAD-a košta posuditi novac, koliko će dobiti ulagači u obveznice s kamatama i na kamate koje svi plaćaju na zajmove.

A prinos od 10-godišnjih obveznica? To je dragulj u kruni. Ovo je onaj koji se koristi za mjerenje hipotekarnih stopa i povjerenja u tržište. Ako su ovdje prinosi veći, moglo bi se samljeti stambeno tržište do još većeg zastoja.

Upravo sada gledamo obrnutu krivulju prinosa. To se događa kada kratkoročni prinosi imaju veće povrate od dugoročnih prinosa. Obrnuta krivulja povijesno je značila da je recesija na putu, a to može biti dovoljno da uplaši banke od kreditiranja.

Usko tržište rada još je jedna glavobolja za Fed. Trenutačno je to tržište zaposlenika koje zauzvrat potiče rast plaća. Što se tiče prinosa na državne obveznice, oni su u stalnom porastu od vijesti. Indeksi cijena jači od očekivanih ne pomažu.

Ali daljnja povećanja kamatnih stopa kako bi se sve pokušalo smiriti imaju povratni učinak na kratkoročne prinose, riskirajući još veće širenje te obrnute krivulje – a onda bismo mogli biti u recesijskom području, ovisno o podacima.

Kako tržišta reagiraju?

Kad prinosi državnih obveznica rastu, tržište dionica ima tendenciju učiniti suprotno – a upravo se to dogodilo prošli tjedan.

Indeks S&P 500 zaključio je s padom od 0.3% na kraju tjedna, nakon što je u četvrtak doživio najgori dan u mjesecu. Kao dodatak padu, Nasdaq Composite izgubio je 0.6%.

Ako prinosi državnih obveznica nastave rasti, vjerojatno ćemo vidjeti daljnju volatilnost na tržištu dionica.

Hoće li inflacija ostati ovdje?

Mnogo je različitih podataka koji doprinose zdravlju gospodarstva. Ali niti jedan podatak koji vidimo nema puno smisla kada je u pitanju tradicionalna ekonomija – a inflacija za sada nije prisutna.

Prije nekoliko kratkih tjedana ulagači su predviđali smanjenje kamatnih stopa do kraja godine. Sada su izgledi definitivno tmurniji s vrhuncem do 5.5% kamata Očekuje.

Dužnosnici Fed-a su glasni i jasni o smjeru putovanja. Predsjednica FED-a Clevelanda Loretta Mester , rekao je prošli tjedan njezino je očekivanje bilo "da ćemo vidjeti značajno poboljšanje inflacije ove godine i daljnje poboljšanje tijekom sljedeće godine, s inflacijom koja će dosegnuti naš cilj od 2% u 2025.".

U međuvremenu, predsjednik Feda St Louisa James Bullard zvučan da je povećanje kamata od pola postotnog boda na stolu za sljedeći sastanak.

Ako se pokaže da je to slučaj, pripazite na prinos od dvije godine trezora koji je vrlo osjetljiv na porast kamatnih stopa. Odatle bismo mogli imati jasniji put kamo ide gospodarstvo.

Dno crta

Sve će oči biti uprte u buduće stope prinosa kako bi se vidjelo je li ovo jednokratni maksimum ili početak nečeg većeg. Jedno je sigurno da je inflacija trenutno prilično tvrdoglava, pa možemo očekivati ​​da će Fed ostati uporan u svom cilju podizanja kamatnih stopa kako bi je ukrotio.

Q.ai-a Komplet za zaštitu od napuhavanja daje vam kontrolu nad devalviranjem dolara. AI tehnologija ovog niskorizičnog kompleta traži sigurnu imovinu, poput robe i plemenitih metala, za ostvarivanje dobiti i zaštitu od gubitaka.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI.