Posljednje dvije energetske krize koje su stotinama energetskih kompanija zaprijetile bankrotom promijenile su knjigu spajanja i preuzimanja nafte i plina. Prethodno su naftne i plinske tvrtke izvršile brojne agresivne taktičke ili cikličke akvizicije u svjetlu pada cijena nakon što su mnoge posrnule imovine postale jeftino dostupne. Međutim, pad cijena nafte 2020. koji je cijene nafte poslao u negativan teritorij doveo je do toga da su energetske kompanije usvojile suzdržaniji, strateški pristup koji je usmjeren na okoliš sklapanju poslova spajanja i preuzimanja.
Prema podacima koje je objavila energetska obavještajna tvrtka Enverus, a koje navodi Reuters, američki poslovi s naftom i plinom smanjio se za 65% na međugodišnjoj razini na 12 milijardi USD tijekom drugog tromjesečja, što je daleko od 34.8 milijardi dolara u istom prošlogodišnjem razdoblju, budući da je velika volatilnost cijena robe ostavila kupce i prodavače u sukobu oko vrijednosti imovine.
No sklapanje poslova u američkom naftnom području sada se polako počinje oporavljati, a Enverus primjećuje da su spajanja i preuzimanja ubrzala tempo na 16 milijardi dolara u trećem tromjesečju, najviše ove godine.
U svom tromjesečnom izvješću Enverus navodi da je 3. tromjesečje bilo najaktivnije tromjesečje u nafti i plinu dosad ove godine. Ipak, vrijednost posla u prvih devet mjeseci iznosila je samo 36 milijardi dolara, znatno manje od 56 milijardi dolara zabilježenih u istom razdoblju prošle godine.
"Kompanije koriste gotovinu generiranu visokim cijenama roba za otplatu dugova i nagrađivanje dioničara, umjesto da traže akvizicije. Čini se da su ulagači još uvijek skeptični prema spajanjima i preuzimanjima javnih poduzeća i drže menadžment visokih standarda u poslovima. Ulagači žele akvizicije s povoljnom cijenom u odnosu na kupčeve dionice na temelju ključnih mjernih podataka povrata kao što je prinos slobodnog novčanog toka kako bi se odmah povećala dividenda i otkup dionica“, rekao je za Reuters Andrew Dittmar, direktor Enverusa.
M&A poslovi u trećem tromjesečju
Prema Enverusu, najveći posao spajanja i preuzimanja u prošlom kvartalu bio je EQT Corp(NYSE: EQT) Kupnja prirodnog plina u iznosu od 5.2 milijarde dolarar THQ Appalachia I LLC kao i povezana imovina cjevovoda XcL Srednji tok. THQ Appalachia, koja je u vlasništvu privatnog proizvođača plina Tug Hill Operating.
Povezano: Saudijci preuzimaju vodstvo u novoj rundi smanjenja OPEC+
EQT je rekao da stečena imovina uključuje ~90 tisuća osnovnih neto hektara čime se kompenzira njegov postojeći temeljni zakup u Zapadnoj Virginiji, proizvodeći 800 milijuna cfe/dan i očekuje se da će generirati slobodan novčani tok po prosječnim cijenama prirodnog plina iznad ~1.35 USD/MMBtu tijekom sljedećih pet godina. Tvrtka je također udvostručila svoj program otkupa na 2 milijarde USD i rekla da povećava svoj cilj smanjenja duga do kraja 2023. na 4 milijarde USD s 2.5 milijardi USD.
Prošle je godine EQT predstavio plan usmjeren na proizvodnju više ukapljenog prirodnog plina dramatičnim povećanjem bušenja prirodnog plina u Appalachia i oko bazena škriljevca u zemlji, kao i kapacitet cjevovoda i izvoznih terminala, za koji je rekao da ne samo da će povećati energetsku sigurnost Sjedinjenih Država, već i ali i pomoći razbiti globalnu ovisnost o ugljenu i zemljama poput Rusije i Irana. Njegova posljednja akvizicija će stoga pomoći tvrtki da ispuni svoj cilj. Dionice EQT-a gotovo su se udvostručile od početka godine do danas.
Drugi najveći posao u prošlom razdoblju bio je ugovor njemačkog upravitelja imovinom IKAV-a vrijedan 4 milijarde dolara Aera energija, kalifornijsko naftno zajedničko ulaganje između Shell Plc (NYSE: SHEL) i Exxon Mobil (NYSE: XOM). Poslujući uglavnom u dolini San Joaquin u središnjoj Kaliforniji, Aera je jedan od najvećih kalifornijskih proizvođača nafte sa 125 tisuća bbl/dan nafte s 32 milijuna cf/dan prirodnog plina, generirajući ~1 milijardu USD u gotovini godišnje. Prije godinu dana, Izvijestio je Reuters da je Shell želio izaći iz pothvata, a Exxon se kasnije pridružio naporima, uz pomoć financijskog savjetnika JPMorgan Chase.
Još u rujnu, nafta i plin, minerali i tantijeme Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) se spaja sa Brigham Minerali (NYSE: MNRL) u ugovoru o svim dionicama s ukupnom vrijednošću poduzeća od ~4.8 milijardi dolara, čime je stvorena jedna od najvećih javnih kompanija s mineralima i tantijema u Sjedinjenim Državama.
Poput ostatka industrije, Sitio i Brigham su doživjeli brzi rast svojih najviših i donjih rezultata zbog rastućih cijena nafte. Spajanje dviju kompanija omogućit će novom subjektu da postigne značajnu ekonomiju razmjera i postane lider u industriji prava na minerale.
Spajanjem je stvorena tvrtka s besplatnom visokokvalitetnom imovinom u Permskom bazenu i drugim regijama usmjerenim na naftu. Kombinirana tvrtka imat će gotovo 260 tisuća hektara neto royalty-a, 50.3 neto vidnih bušotina kojima upravljaju dobro kapitalizirani, raznoliki skupovi E&P tvrtki i pro-forma Q2 neto proizvodnju od 32.8 tisuća boe/dan. Također se očekuje da će ugovor donijeti 15 milijuna dolara u godišnjoj sinergiji operativnih novčanih troškova.
Dioničari Sitio i Brigham dobili su 54% odnosno 46% udjela u udruženoj tvrtki, na potpuno razrijeđenoj osnovi. Sitio tantijeme nedavno izvijestio je o neto prihodu od 2 milijuna USD u drugom kvartalu uz prihode od 72 milijuna USD.
Još jedan značajan dogovor: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: očnjak) je sklopio posao za stjecanje svih udjela u najmu i povezane imovine FireBird Energy LLC za 775 milijuna dolara u gotovini i 5.86 milijuna dionica Diamondbacka s vrijednošću posla od 1.6 milijardi dolara.
Eagle Ford u fokusu
Eagle Ford bio je najteže pogođena regija u američkom škriljevcu i zaostajala je za drugim regijama tijekom tekućeg povećanja proizvodnje. Ali kao tvrtka za energetsku analitiku RBN energija je primijetio, M&A i bušenje su u posljednje vrijeme u velikom porastu u igri škriljevca.
Naime, prije dva tjedna, Maratonsko ulje (NYSE: MRO) objavila je da je ušla u a konačni sporazum za stjecanje imovine Eagle Forda Ensign Prirodni resursi za 3 milijarde dolara. Marathon kaže da očekuje da će dogovor "odmah i značajno povećati ključne financijske pokazatelje", te će dovesti do povećanja od 17% u odnosu na operativni novčani tok 2023. i povećanje od 15% u slobodnom novčanom toku, odmah poboljšavajući distribuciju dioničara.
Krajem rujna, Devon energija (NYSE: DVN) zatvoreno je Stjecanje 1.8 milijardi dolara privatnog proizvođača Eagle Forda Validus energija. Prema Devonu, ova akvizicija osigurala je vrhunsku površinu od 42,000 hektara (90% radnog interesa) u blizini Devonovog postojećeg zakupa u bazenu. Trenutna proizvodnja iz stečene imovine iznosi ~35,000 40,000 Boe dnevno, a očekuje se da će porasti na prosječnih XNUMX XNUMX Boe dnevno tijekom sljedeće godine.
Ranije, Resursi EOG-a (NYSE: EOG) najavio je planove za značajno proširiti svoju proizvodnjun prirodnog plina na plinskom polju Dorado u Eagle Fordu. EOG je procijenio da njegova imovina Dorado sadrži ~21 trilijun kubičnih stopa (Tcf) plina po trošku pokrića manjem od 1.25 USD/MMBtu.
Aktivnosti bušenja također su u porastu u Eagle Fordu, gdje se u regiji sada nalazi 71 bušotina u usporedbi sa samo 20 prije godinu dana.
Općenito, aktivnost bušenja i frackinga škriljevca u SAD-u pokazuje dobre znakove oporavka trenutni broj opreme 779 dobrih 223 opreme više nego prije godinu dana. Ali potpuni oporavak je daleko od zajamčenog: EOG je prognozirao da će se ukupna proizvodnja nafte u SAD-u ove godine povećati za između 700,000 i 800,000 barela dnevno. Međutim, glavni izvršni direktor EOG-a upozorio je da će dobici sljedeće godine vjerojatno padati. Pioneer prirodni resursi (NYSE: PXD) ima još turobniji izgled, predviđajući da će proizvodnja u SAD-u ove godine porasti samo za oko 500,000 barela dnevno, što je jedna od najnižih prognoza bilo kojeg analitičara, te da će pasti čak niže od toga u nadolazećoj godini.
Dok je RBN Energy hvalio tekući ponovni porast u Eagle Fordu, gledajući širu sliku otkrivamo da je oporavak daleko od utvrđenog i tek treba mjeriti nagli porast u razdoblju 2012.-2015. To se odnosi na cijeli US Shale Patch jer naftni rukovoditelji ograničavaju svoje širenje i radije vraćaju višak novca dioničarima.
Izvor: US Energy Information Administration (EIA)
Prije tjedan dana Uprava za energetske informacije (EIA) objavila je najnoviji Kratkoročni energetski izgledi (STEO) pri čemu je revidirala svoje prognoze proizvodnje nafte za 2022. i 2023. godinu. Nove projekcije izazvale su mješovite reakcije u cijelom području, s Bloomberg kaže"Projekcija sugerira da tempo rasta američkog škriljevca, jednog od rijetkih izvora velike nove ponude u protekloj godini, usporava unatoč cijenama nafte koje se kreću oko 90 dolara po barelu, što je dvostruko više od troškova većine domaćih proizvođača na pokriću. Ako se trend nastavi, to bi globalno tržište lišilo dodatnih barela kako bi se nadoknadila smanjenja proizvodnje OPEC+ i prekid ruske opskrbe usred njezine invazije na Ukrajinu".
Nedavno je to otkrila norveška energetska obavještajna tvrtka Rystad Energy samo 44 runde najma nafte i plina ove će se godine održati na globalnoj razini, najmanje od 2000. godine i daleko od rekordnih 105 rundi u 2019. Prema norveškom energetskom analitičaru, do kraja kolovoza samo su dva nova bloka dobila dozvolu za bušenje u SAD-u ove godine bez novih ponuda za zakup nafte i plina koje potječu od same Bidenove administracije. Uistinu, nekolicina dražbi koje su se održale pod Bidenom ili su prokrvarile tijekom njegova predsjedničkog mandata donesene su tijekom predsjedničkog mandata Donalda Trumpa. U međuvremenu, Rystad je otkrio da su Brazil, Norveška i Indija vodeći u svijetu po broju novih licenci.
Možemo, stoga, pretpostaviti da oporavak u M&A, kao i aktivnosti bušenja, možda neće nužno dovesti do potpunog povratka iz škriljevca, posebno s obzirom na novu strategiju o ograničenju potrošnje, visoku inflaciju, kao i visoku cijenu rada i opreme.
Autor Alex Kimani za Oilprice.com
Još najboljih čitanja s Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html