Microsoft i Alphabet Signal Q2 mogli bi biti dno

Velika tehnološka zarada počela je solidno u utorak kada su Microsoft i Google izvijestili o stabilnom rastu prihoda i maržama koje su nepromijenjene u odnosu na nedavne makro uvjete. Snažne marže posebno su pozdravljene budući da mnoge tvrtke nisu imale operativne marže i novčani tok. U međuvremenu, Microsoft je ostvario slobodan novčani tok od 17.8 milijardi dolara i neto dobit od 16.7 milijardi dolara, uz optimistične smjernice za ovu godinu. Slično tome, Google je izvijestio o snažnom slobodnom novčanom toku od 12.6 milijardi dolara i neto dobiti od 16 milijardi dolara u posljednjem kvartalu.

Isto nije vrijedilo za Metu, koja je prvenstveno zapela na Q3 vodiču. Tvrtka je izvijestila o svom prvom padu prihoda u povijesti kompanije, a smjernice za sljedeće tromjesečje su promašene zbog valute. Očekivanja analitičara za treće tromjesečje bila su 3 milijarde dolara ili rast od 30.4%. Umjesto toga, tvrtka je planirala 5 do 26 milijardi USD, ili pad od 28.5% na godišnjoj razini na sredini smjernica s trenutnim deviznim tečajevima koji stvaraju smetnju od 6%.

Abeceda: Pretraživanje je otporno

Tvrtka je prijavila prihod od 13%, ili 16% u stalnoj valuti, za ukupno 69.7 milijardi dolara. Operativna marža bila je ista u odnosu na prethodnu godinu, što je dobitak. Operativni troškovi porasli su 24%, ali je operativna marža bila u skladu s prethodnim kvartalima na 28% za 19.58 milijardi USD operativnog prihoda.

Neto marža bila je nešto slabija u odnosu na prethodna tromjesečja 2021. i iznosila je 16 milijardi dolara, ali je ipak u skladu s prošlim tromjesečjem. Tvrtka ima slobodni novčani tok od 12.6 milijardi dolara. Tvrtka ima 125 milijardi dolara u gotovini i utrživim vrijednosnicama. Tvrtka je prijavila EPS od 1.21 USD u usporedbi s 1.36 USD za isto razdoblje prošle godine.

Pretraživanje je bilo stabilno s obzirom na trenutačno okruženje s rastom od 13.5% na 40 milijardi USD, a to je olakšalo činjenicu da nisu svi troškovi oglašavanja pauzirani. Pretraživanje je u prošlom tromjesečju bilo snažno s rastom od 24% na 40 milijardi dolara, a uzastopno je bilo nepromijenjeno u smislu ukupnog iznosa u dolarima.

Učinci Googleovog velikog odjela za istraživanje i razvoj i napredak u umjetnoj inteligenciji ne mogu se precijeniti kada je riječ o otpornosti Pretraživanja u trenutnom okruženju. Dobivamo vrlo mali uvid u ono što dolazi za Google u smislu njegove oglašivačke dominacije.

Očekivalo se da će YouTube utjecati na izvješće, no YouTube je pružio mali rast od 5% u odnosu na prethodnu godinu. Tvrtka je bila nepokolebljiva da je rast YouTubea nizak zbog teških kompenzacija. Teški konkurenti dotaknuti su mnogo puta, kao što je ovo: "skromna godišnja stopa rasta prvenstveno odražava zaostajanje jedinstveno snažnih rezultata u drugom kvartalu 2021."

Naime, Google Cloud je usporio na 35.6% rasta u odnosu na 43.8% rasta u prošlom kvartalu. To znači da Google Cloud raste sporije od Azurea na nižoj bazi prihoda. To je nešto što treba pratiti u budućnosti.

Microsoft: Dvoznamenkasti vodič za FY2023

Mnoge tehnološke tvrtke odbijaju dati smjernice, dok je Microsoftova uprava dala snažne smjernice i za Q1 FY2023 i za FY2023. Za prvo tromjesečje fiskalne godine 1., uprava je dala smjernice od 2023% za linije proizvoda za sljedeće tromjesečje (ovo uključuje valutne vjetrove) i također je dalo smjernice za fiskalnu godinu 10. koja završava u lipnju: „I dalje očekujemo dvoznamenkasti rast prihoda i operativnog prihoda u oba konstantna valute i američkih dolara. Rast prihoda bit će potaknut stalnim zamahom u našem komercijalnom poslovanju i fokusom na dobitke dionica u našem portfelju.”

Prihodi su porasli za 12% na godišnjoj razini na 51.9 milijardi USD (odmah od procjena analitičara Wall Streeta za 0.94%), a EPS je iznosio 2.23 USD (odmah od procjena za 2.9%). Snažan američki dolar negativno je utjecao na prihod za 595 milijuna dolara i zaradu po dionici za 0.04 dolara. Prihod Microsoft Clouda porastao je za 28% na godišnjoj razini na 25 milijardi dolara. Rezultati tvrtke dobri su s obzirom na razne makro neizvjesnosti, blokadu Kine i jak američki dolar. Prihodi za fiskalnu 2022. porasli su za 18% u odnosu na prethodnu godinu na 198.3 milijarde USD, a neto prihod povećan je za 19% u odnosu na prethodnu godinu na 72.7 milijardi USD.

Bruto prihod tvrtke porastao je 10% na godišnjoj razini na 35.4 milijarde dolara. Bruto marža smanjena je za 147 bps na 68.2% u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Isključujući utjecaj promjene računovodstvene procjene, bruto marža je relativno nepromijenjena.

Operativni prihod porastao je za 8% na godišnjoj razini na 20.5 milijardi dolara. Operativna marža smanjila se za 187 bps na 39.5%. Isključujući utjecaj promjene računovodstvene procjene i tečaja, operativna bi marža bila relativno nepromijenjena.

Novčani tokovi tvrtke nastavili su biti jaki u posljednjem tromjesečju. Novac iz poslovanja porastao je za 8% na godišnjoj razini na 24.6 milijardi USD (47% prihoda), a slobodni novčani tok porastao je za 9% na godišnjoj razini na 17.8 milijardi USD (34% prihoda). Tvrtka ima gotovinu i investicije od 104.8 milijardi dolara i dug od 49.8 milijardi dolara.

Unatoč slabostima računala, ostali segmenti tvrtke nastavljaju rasti. Inteligentni oblak porastao je 20% na godišnjoj razini na 20.9 milijardi USD, a segment produktivnosti i poslovnih procesa porastao je 13% na godišnjoj razini na 16.6 milijardi USD.

Tvrtka je također izvršila računovodstvenu promjenu u korisnom vijeku trajanja imovine poslužitelja i mrežne opreme s četiri na šest godina, što će produžiti troškove amortizacije za tvrtku.

Amy Hood rekla je u razgovoru o zaradi, "Prvo, s početkom FG '23., produljujemo vijek trajanja koji se može amortizirati za imovinu poslužitelja i mrežne opreme u našoj infrastrukturi oblaka s 4 na 6 godina, što će se primjenjivati ​​na stanja imovine u našoj bilanci od 30. lipnja, 2022., kao i buduće kupnje imovine.

Kao rezultat toga, na temelju nepodmirenih stanja od 30. lipnja, očekujemo da će poslovni prihodi fiskalne godine '23 biti pod povoljnim utjecajem od približno 3.7 milijardi USD za cijelu fiskalnu godinu i približno 1.1 milijardu USD u prvom tromjesečju.”

Meta: Promašuje očekivanja u trećem kvartalu

Tržište ne treba savršeno tromjesečje za Q2 s obzirom na brojne probleme s kojima se suočavaju tehnološke tvrtke. Ono što tržište treba je znak da je tvrtka možda dosegla dno i da je u stanju usmjeravati rast (čak i minimalan) od Q2-Q3.

U drugom tromjesečju prihodi Mete su pali po prvi put u povijesti. Ovo je bilo očekivano. Međutim, ono što se nije očekivalo je niža smjernica za sljedeće tromjesečje. Tvrtka je procijenila 2 do 26 milijardi USD, ili pad od 28.5% na godišnjoj razini na sredini smjernica. Smjernice uzimaju u obzir slabu potražnju za oglašavanjem s kojom se tvrtka susrela u posljednjem tromjesečju, kao i tečajne razlike od 6%. Ulagači su očekivali povratak rasta u sljedećem kvartalu.

Tvrtka je imala blagi bolji rezultat od DAU-ova na 1.97 milijardi naspram očekivanih 1.96 milijardi. Mjesečni broj korisnika bio je 2.93 milijarde, malo iznad očekivanja od 2.94 milijarde.

Operativni troškovi porasli su 22% na godišnjoj razini na 20.4 milijarde dolara. To je dovelo do pada operativne marže na 29% u posljednjem kvartalu u usporedbi s 43% u istom razdoblju prošle godine. To je također dovelo do pada neto prihoda od 36% na godišnjoj razini na 6.69 milijardi dolara. Zarada po dionici iznosila je 2.46 USD u usporedbi s 3.61 USD u drugom tromjesečju 2.

Tvrtka želi dodatno smanjiti operativne troškove za ovu godinu na 85 do 88 milijardi dolara u odnosu na smjernice iz posljednjeg kvartala od 87 do 92 milijarde dolara i prethodnu procjenu od 90 do 95 milijardi dolara.

Razgovarali smo o tome zašto će se Meta vjerojatno i dalje suočavati s problemima u detaljnom webinaru ovdje:

Apple: Snažni rezultati unatoč izazovima

Apple je objavio snažne rezultate unatoč izazovnom makrookruženju, jakom američkom dolaru i problemima s opskrbnim lancem. Prihodi su porasli za 1.9% na godišnjoj razini na 83 milijarde dolara, što je bilo u skladu s procjenama analitičara. Zabilježio je EPS od 1.20 USD, što je premašilo procjene za 0.04 USD (4% više).

Prihod segmenta proizvoda neznatno je pao za 0.9% na godišnjoj razini na 63.4 milijarde USD, a prihod segmenta usluga porastao je za 12% na godišnjoj razini na 19.6 milijardi USD. Instalirana baza aktivnih uređaja tvrtke dosegla je najveću vrijednost svih vremena. Imao je više od 860 milijuna plaćenih pretplata, što je 160 milijuna više u prošloj godini.

Tvrtka nije dala točne smjernice prihoda za sljedeće tromjesečje. Tim Cook, izvršni direktor tvrtke, rekao je u pozivu za zaradu, "Ubrzat ćemo prihode u rujanskom tromjesečju u usporedbi s lipanjskim tromjesečjem, a usporit ćemo na strani usluga."

Bruto marža kompanije iznosila je 43.26%, u usporedbi s 43.75% u prethodnom kvartalu i 43.29% u istom razdoblju prošle godine. Bio je iznad smjernica uprave od 42% do 43%.

Neto dobit iznosila je 19.4 milijarde dolara ili 1.20 dolara po dionici u usporedbi s 21.7 milijardi dolara ili 1.30 dolara po dionici u istom razdoblju prošle godine. Nadmašio je procjene analitičara zarade po dionici za 0.04 USD.

Tvrtka je imala gotovinu i utržive vrijednosne papire od 179 milijardi dolara i dug od 120 milijardi dolara. Tvrtka je prijavila snažne operativne novčane tokove od 23 milijarde dolara (28% prihoda). Kompanija je vratila više od 28 milijardi dolara dioničarima u posljednjem kvartalu u obliku dividendi i otkupa dionica.

Royston Roche, analitičar kapitala u I/O fondu, pridonio je ovom članku.

Imajte na umu: I/O Fund provodi istraživanje i donosi zaključke za portfelj tvrtke. Zatim dijelimo te informacije s našim čitateljima i nudimo obavijesti o trgovini u stvarnom vremenu. Ovo nije jamstvo uspješnosti dionice i nije financijski savjet. Posavjetujte se sa svojim osobnim financijskim savjetnikom prije kupnje dionica u tvrtkama spomenutim u ovoj analizi. Beth Kindig i I/O Fund posjeduju Alphabet i Microsoft u vrijeme pisanja.