Jeremy Grantham jedan je od najcjenjenijih investitora na Wall Streetu.
Suosnivač bostonskog upravitelja imovine GMO dobro je poznat po tome što je predvidio Japan balon cijena imovine u 1980-ima, dot-com mjehurić kasnih 90-ih, pa čak i procvat nekretnina u SAD-u koji se dogodio prije financijske krize 2008. godine.
Sada 83-godišnji veteran Wall Streeta tvrdi da unatoč borbama na burzi ove godine, pravi pad gospodarstva tek treba doći. Grantham je upozoravao da se sprema "supermjehur”, i kaže da će tek puknuti.
U srijedu istraživanje bilješke, ulagač je primijetio da su dionice i dalje "vrlo skupe" i da je visoka inflacija kakvu sada ima gospodarstvo povijesno dovela do pada njihovih procjena. Također je ustvrdio da su se globalne ekonomske "temelje" počele "iznimno pogoršavati" posljednjih mjeseci, ukazujući na Zabrana djelovanja COVID-19 u Kinije energetska kriza u Europi, globalno nesigurnost hrane, Federalna rezerva povećanja kamatnih stopa, i usporavanje državne potrošnje u cijelom svijetu.
“Trenutni supermjehurić predstavlja neviđeno opasnu mješavinu unakrsne precijenjenosti imovine (s obveznicama, nekretninama i dionicama koje su kritično precijenjene i sada brzo gube zamah), robnog šoka i agresivnosti Feda”, napisao je Grantham. "Svaki ciklus je drugačiji i jedinstven - ali svaka povijesna paralela sugerira da najgore tek dolazi."
Grantham je dosljedno tvrdio da labava monetarna politika Federalnih rezervi i drugih središnjih banaka, uključujući gotovo nulte kamatne stope i kvantitativno popuštanje, pomogao je stvoriti "super balon" u cijenama imovine u cijelom svijetu tijekom prošlog desetljeća, iznjedrivši eru euforije ulagača. A kad euforija postane uobičajena, kolaps je obično iza ugla, tvrdi.
Grantham također ne prihvaća ideju da je skok dionica ovog ljeta označio početak novog tržišta bikova, napominjući da su "super mjehurići" povijesno predstavljali kratka tržišna uspona.
“Supermjehurići su događaji koji se razlikuju od bilo kojeg drugog: iako postoji samo nekoliko u povijesti koje investitori mogu proučavati, oni imaju jasne zajedničke značajke”, napisao je. "Jedna od tih značajki je porast medvjeđeg tržišta... Ovo ljeto je porast do sada savršeno odgovarao obrascu."
Njegovi komentari ponavljaju izjave brojnih veterana s Wall Streeta, uključujući glavnog investicijskog direktora Morgan Stanleya Mikea Wilsona, koji je tvrdio da je porast medvjeđeg tržišta ništa drugo nego zamka" za zavedene investitore od lipnja (iako Wilson ne naziva tržište balonom).
Grantham je nastavio objašnjavati tipične faze kroz koje supermjehurići prolaze kada se kolabiraju, napominjući da trenutno ekonomsko okruženje izgleda vrlo slično povijesnom obrascu.
“Prvo se stvara mjehurić; drugo, dolazi do zastoja, kao što se upravo dogodilo u prvoj polovici ove godine, kada neka bora u gospodarskom ili političkom okruženju natjera investitore da shvate da savršenstvo ipak neće trajati zauvijek, a procjene se vrate pola koraka unatrag . Tu je i ono što smo upravo vidjeli—povećanje tržišta medvjeda. Četvrto i konačno, temelji se pogoršavaju i tržište pada na nisku razinu”, napisao je.
Grantham je također pojasnio kako je rastuća inflacija bila ključni pokretač pada tržišta dionica u prvoj polovici godine, ali pad korporativnih profitnih marži bit će glavni uzrok gubitaka do prosinca. Međutim, završio je svoju istraživačku bilješku važnim upozorenjem u vezi s njegovim predviđanjem.
“Ako je medvjeđe tržište već završilo, paralele s tri druga američka supermjehura—do sada tako čudno usklađena—bile bi potpuno prekinute. To je uvijek moguće. Svaki ciklus je drugačiji, a svaki odgovor vlade je nepredvidiv”, rekao je. “Ali… ako se povijest ponovi, predstava će ponovno biti tragedija. Moramo se nadati ovaj put manjem.”
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html