Stope podignute za tri četvrtine postotnog boda

Federalne rezerve u srijedu podignute referentne kamatne stope za još tri četvrtine postotnog boda i ukazuje da će nastaviti rasti znatno iznad trenutne razine.

U svom nastojanju da smanji inflaciju koja se bliži najvišim razinama od ranih 1980-ih, središnja banka podigla je svoju stopu na federalna sredstva na raspon od 3%-3.25%, što je najviše od početka 2008., nakon trećih uzastopnih 0.75 pomak postotnog boda.

Dionice su odustale od ranijih dobitaka nakon objave, pri čemu je Dow Jones Industrial Average pao za više od 200 bodova. No od tada su smanjili gubitke kao predsjednik Feda Jerome Powell raspravljali o izgledima za kamatne stope. Trgovci su bili zabrinuti da će Fed ostati jastreblji dulje nego što su neki očekivali. Projekcije sa sastanka pokazale su da Fed očekuje podizanje stopa za najmanje 1.25 postotnih bodova na svoja dva preostala sastanka ove godine.

Povećanja koja su počela u ožujku i od točke gotovo nule označavaju najagresivnije pooštravanje FED-a otkako je 1990. počeo koristiti stopu prekonoćnih sredstava kao svoj glavni alat politike. Jedina usporedba bila je 1994., kada je Fed povisio ukupno 2.25 postotnih bodova; počet će snižavati stope do srpnja sljedeće godine.

Zajedno s golemim povećanjem stopa, Dužnosnici Fed-a su signalizirali namjera nastavka povećanja sve dok razina sredstava ne dosegne "terminalnu stopu" ili krajnju točku od 4.6% u 2023. To implicira povećanje stope za četvrtinu boda sljedeće godine, ali ne i smanjenja.

Korištenje električnih romobila ističe “dot plot” očekivanja pojedinih članova ne ukazuje na smanjenje stope do 2024. Predsjednik FED-a Jerome Powell i njegovi kolege naglasili su posljednjih tjedana da je malo vjerojatno da će doći do smanjenja stopa sljedeće godine, jer je tržište formiralo cijene.

Članovi Saveznog odbora za otvoreno tržište pokazuju da očekuju da će povećanje stopa imati posljedice. Stopa fondova na svome se licu odnosi na stope koje banke jedna drugoj naplaćuju za prekonoćne pozajmice, ali prokrvari do mnogih potrošačkih dužničkih instrumenata s prilagodljivom stopom, kao što su stambeni zajmovi, kreditne kartice i financiranje automobila.

U svojim tromjesečnim ažuriranjima procjena stopa i ekonomskih podataka, dužnosnici su se okupili oko očekivanja da će stopa nezaposlenosti porasti na 4.4% do sljedeće godine sa sadašnjih 3.7%. Povećanje te veličine često je popraćeno recesijom.

Uz to, vide usporavanje rasta BDP-a na 0.2% za 2022., blago povećanje u sljedećim godinama na dugoročniju stopu od samo 1.8%. Revidirana prognoza predstavlja oštro smanjenje u odnosu na procjenu od 1.7% iz lipnja i dolazi nakon dva uzastopna tromjesečja negativnog rasta, što je općenito prihvaćena definicija recesije.

Povećanja također dolaze s nadom da će ukupna inflacija pasti na 5.4% ove godine, mjereno Fedovim indeksom cijena preferirane osobne potrošnje, koji je posljednji pokazao inflacija od 6.3% u kolovozu. Sažetak ekonomskih projekcija zatim predviđa pad inflacije na Fed-ov cilj od 2% do 2025.

Očekuje se da će temeljna inflacija, isključujući hranu i energiju, pasti na 4.5% ove godine, što se malo promijenilo u odnosu na trenutnu razinu od 4.6%, prije nego što u konačnici padne na 2.1% do 2025. (Očitavanje PCE-a bilo je znatno ispod indeksa potrošačkih cijena.)

Smanjenje gospodarskog rasta došlo je iako je FOMC-ovo priopćenje umasiralo jezik koji je u srpnju opisao potrošnju i proizvodnju kao "omekšane". U izjavi s ovog sastanka navedeno je: "Nedavni pokazatelji ukazuju na skroman rast potrošnje i proizvodnje." Bile su to jedine izmjene u izjavi koje su jednoglasno prihvaćene.

Inače, izjava je nastavila opisivati ​​povećanje radnih mjesta kao "snažna" i napomenula da je "inflacija i dalje visoka". U izjavi se također ponovno ističe da će "tekuća povećanja ciljane stope biti primjerena."

Točkasti grafikon pokazao je gotovo sve članove s višim stopama u kratkom roku, iako je bilo nekih varijacija u narednim godinama. Šest od 19 "točaka" bilo je za podizanje stopa na raspon od 4.75%-5% sljedeće godine, ali središnja tendencija bila je na 4.6%, što bi stavilo stope u područje 4.5%-4.75%. Fed cilja svoju kamatnu stopu u rasponu od četvrtine boda.

Grafikon je pokazao čak tri smanjenja stope u 2024. i još četiri u 2025., kako bi se stopa dugoročnih sredstava spustila na srednji izgled od 2.9%.

Tržišta su se pripremala za agresivniji Fed.

Trgovci su imali punu cijenu u pomaku od 0.75 postotnih bodova i čak je dodijelio 18% šanse za puni postotni pomak, prema podacima CME Group. Terminski ugovori neposredno prije sastanka u srijedu podrazumijevali su stopu sredstava od 4.545% do travnja 2023.

Ovi potezi dolaze usred tvrdoglavo visoke inflacije koju su Powell i njegovi kolege veći dio prošle godine odbacivali kao "prolaznu". Dužnosnici su popustili u ožujku ove godine, povećanjem za četvrtinu boda, što je bilo prvo povećanje otkako su stope dovedene na nulu u ranim danima pandemije Covida.

Zajedno s povećanjem stopa, Fed je smanjivao količinu obveznica koje je akumulirao tijekom godina. Rujan je obilježio početak "kvantitativnog pooštravanja" punom brzinom, kako je poznato na tržištima, s dopuštenjem da se do 95 milijardi dolara mjesečno u prihodima od obveznica koje dospijevaju otkotrljaju iz bilance Fed-a od 8.9 trilijuna dolara.