Najgora godina u povijesti SAD-a za portfelj 60:40

Definitivno se već dogodilo, o čemu ću raspravljati za trenutak.

Ali prvo, ne može se poreći da je ovo bila loša godina za uravnotežene portfelje dionica/obveznica. Vaš gubitak od godine do danas do 15. rujna bio bi 20.4% da vaš portfelj dodijeli 60% fondu Vanguard Total Stock Market Index
VTSMX,
-0.90%
i 40% fondu Vanguard Long Investment Grade
VWESX,
-0.74%.
Nasuprot tome, za cijelu 2021. godinu ovaj bi portfelj dobio 14.4%, prema podacima FactSeta. Bio bi još bolji u 2020., dobivši 18.7%.

S ovakvim dvoznamenkastim dobicima mnogi su se umirovljenici razmazili očekujući nešto slično i ove godine. Ali kada proširimo našu viziju na duge staze, vidimo da rezultati portfelja od 60%/40% od početka godine, iako su lošiji od povijesnog prosjeka, nipošto nisu najgori. Zapravo, ne morate ići tako daleko unatrag da biste pronašli kalendarsku godinu koja je bila još gora: 2008. godine portfelj od 60%/40% uložen u VTSMX i VWESX izgubio je 21.3%.

Kako bih odredio koja je godina bila najgora za uravnoteženi portfelj dionica/obveznica, okrenuo sam se povijesnoj bazi podataka koja datira iz 1793. godine koju je sastavio Edward McQuarrie, profesor emeritus na Leavey School of Business na Sveučilištu Santa Clara. Budući da se McQuarriejev niz 12-mjesečnih povrata u zadnjih 200+ godina izračunava na osnovi od siječnja do siječnja umjesto od prosinca do prosinca, to nisu isključivo kalendarski godišnji povrati. Ali redom veličine oni pružaju nužan povijesni kontekst.

Najlošije 12-mjesečno razdoblje za uravnoteženi portfelj bilo je od siječnja 1931. do siječnja 1932., tijekom kojeg je portfelj dugih investicijskih obveznica od 60% S&P 500/40% izgubio 36.3%, prema McQuarriejevim izračunima, koji uzimaju u obzir dividende i kamate. Sljedeći najgori dogodio se tijekom 12 mjeseci do siječnja 1842., kada je takav portfelj izgubio 27.1%. Na trećem mjestu je 12-mjesečno razdoblje do siječnja 1938., kada je izgubilo 24.5%.

Ako portfelj od 60%/40% ove godine ostane nepromijenjen do kraja 2022., to će biti peti najgori od 1793. Nije dobro. Ali ne i ono najgore.

Što se dogodilo nakon prošlih loših godina za portfelj 60:40

Još bolji razlog da ne skočite s litice je izvedba portfelja od 60%/40% nakon prošlih prilika u kojima je izgubio jednako ili više kao ove godine. Tijekom pet godina koje su uslijedile nakon tih prošlih prilika, portfelj je ostvario znatno iznadprosječne povrate - kao što možete vidjeti u tablici u nastavku. (Tablicu sam konstruirao pomoću McQuarriejeve baze podataka.)

Ova razlika je značajna na razini pouzdanosti od 94%, samo 1 postotni bod manje od razine pouzdanosti od 95% koju statističari često koriste kada određuju je li obrazac autentičan. Pod pretpostavkom da će budućnost biti poput zadnjih 229 godina, stoga ne biste trebali prebrzo baciti ručnik na svoj uravnoteženi portfelj dionica/obveznica.

Zamislite to na ovaj način: lijepi dugoročni prinosi portfelja od 60%/40% kompenzacija su za rizik da ćete patiti u godini poput 2022. Nadati se da ćete uhvatiti te prinose uz izbjegavanje njihovog inherentnog rizika magično je razmišljanje, slično želji nešto za ništa.

Ovim što sada osjećate plaćate svoje obveze.

Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena].