Ova bi vas trgovina mogla oboriti

Pogledajmo koliko su elastične dionice Hanesbrands Inc. (HBI) su….

Tvrtka je najpoznatija po donjem rublju — dionice su spomenute u razgovoru na Doug Kass' Dnevni dnevnik on Stvarni novac Pro U četvrtak nakon što je suradnik primijetio da je došlo do zastoja u trgovanju nakon zarade. Odmah sam iskoristio priliku putem pokrivenih narudžbi poziva. To je jedan od razloga zašto sam gotovo svaki dan na Dnevniku zbog novih potencijalnih ideja.

Dionice su se donekle oporavile od duboko preprodanih razina u četvrtak, ali još uvijek su dobre za trgovinu pokrivenog poziva. U četvrtak je Hanesbrands objavio rezultate zarade za četvrto tromjesečje. Gornji i donji brojevi bili su otprilike u skladu s očekivanjima. Ali uprava je smanjila svoje prodajne smjernice za sljedeće tromjesečje za otprilike dva posto u odnosu na sredinu danog novog raspona. Vodstvo također predviđa gubitak u prvom tromjesečju od dobiti od 13 centi po dionici koliko je konsenzus analitičara očekivao (više o tome u nastavku). Treba napomenuti da su prihodi u četvrtom tromjesečju premašili gornju granicu prodajnih smjernica, što je vodstvo dalo u izvješću o zaradi u trećem tromjesečju.

Veći okidač za pad dionica od gotovo 25% tog dana bila je izjava tvrtke da obustavlja isplatu dividende. S prinosom od dividende u visokim jednoznamenkastim znamenkama, ovaj je potez očito jako razočarao ulagače prihoda koji drže dionice i oni su odmah odbacili dionice iz svog portfelja.

Ovdje morate imati na umu nekoliko važnih stvari. Prvo, Hanesbrands će i dalje biti profitabilna tvrtka iako vodstvo sada vidi mali gubitak u prvom kvartalu 2023. Neki neproduktivni pogoni se zatvaraju, dok Hanes otpušta dio osoblja, konsolidira dobavljače i agresivno smanjuje troškove.

Drugo, tvrtka proizvodi proizvode koji se suočavaju sa značajnom neelastičnom potražnjom. Potrošači mogu odgoditi kupnju novog televizora u teškim ekonomskim vremenima, ali donje rublje je očito bitnije. Što je još važnije, tvrtka koristi sav svoj slobodni novčani tok od obustave isplate dividende (60 centi po dionici godišnje) za smanjenje duga. To će činiti dok se ne vrati financijska poluga tvrtke na raspon koji nije veći od dva do tri puta na osnovi neto duga i prilagođene zarade prije kamata, poreza, amortizacije.

U okruženju s rastućim stopama, ovo je kritično za svako poduzeće sa značajnim dugom koji će se vratiti. Hanesbrands ima približno 3.6 milijardi dolara dugoročnog duga uz tržišnu kapitalizaciju od 2.2 milijarde dolara. Tvrtka očekuje oko 500 milijuna dolara u operativnom novčanom toku u fiskalnoj 2023. Priča će se vjerojatno ojačati u zadnjoj polovici 2023. zahvaljujući poboljšanjima iz trenutnih inicijativa i prilagodbi troškova, a da ne spominjemo da će biti lakše pobijediti kompaniju.

Fiskalna 2023. bit će prijelomna godina za Hanesbrands, ali važno je zapamtiti da je tvrtka zaradila gotovo dolar po udjelu u dobiti u fiskalnoj 2021. prije nego što su visoka inflacija i stalni problemi s globalnim opskrbnim lancem poremetili izglede za većinu proizvođača. Do kraja 2023. u potpunosti očekujem da će tvrtka imati nižu zaduženost. Ulagači bi se u tom trenutku trebali radovati ljepšoj 2024., au nekom trenutku i ponovnom uspostavljanju isplate dividende. U međuvremenu, želim biti plaćen dok tvrtka prolazi kroz nekoliko izazovnih kvartala. Stoga je u nastavku pokrivena strategija poziva koja ima smisla u vezi s ovim imenom.

Strategija opcije:

Da biste uspostavili početnu poziciju u HBI-u koristeći strategiju pokrivenog poziva, učinite sljedeće: Odabirom srpanjskih ugovora za poziv od 7 USD, napravite pokriveni pozivni nalog s neto zaduženjem u rasponu od 5.85 USD do 5.95 USD po dionici (neto cijena dionice – premija opcije). Ova strategija pruža negativnu zaštitu od približno 12% i 18% potencijala rasta čak i ako ova dionica ima malo uspjeha tijekom trajanja opcije.

Mislim da postoji velika vjerojatnost da će ova dionica biti ograničena rasponom do prve polovice 2023., u kojem ću slučaju vjerojatno prebaciti trgovinu blizu datuma isteka opcije, pokupivši još jednu dobru premiju za opciju.