No, jedina stvar koja je stvarno bila važna za budućnost Twittera bila je
General Motors
' (oznaka: GM) odluku o pauziranju oglašavanja na Twitteru dok ne vidi kako se nova uprava nosi sa situacijom.
To je zato što Twitter ovisi o oglašavanju za plaćanje računa, uključujući kamate sav dug koji je Musk preuzeo platiti stjecanje. Troškovi kamata narast će na više od 600 milijuna dolara s otprilike 60 milijuna dolara plaćenih u proteklih 12 mjeseci nakon što je Musk iskoristio približno 13 milijardi dolara duga banke da dovrši otkup, a Twitter je imao oko 5.5 milijardi dolara duga prije dogovora, za novu, konsolidiranu , ukupno 18.5 milijardi dolara. To je ogromna količina duga za tvrtku za koju se očekuje da će generirati samo 1 milijardu dolara dobiti u 2023. prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije ili Ebitda.
Usporedba duga s Ebitdom dobar je način za razmatranje koliko lako tvrtka može pokriti otplatu kamata, kao i redovitu svakodnevnu potrošnju, koja je potrebna za održavanje i proširenje poslovanja. S&P 500 tvrtke obično posluju s omjerima duga i Ebitda ispod 2 puta. Uzimajući u obzir Twitterovih otprilike 6 milijardi dolara u gotovini i vrijednosnim papirima, Twitter ima omjer od oko 12 puta veći nakon Muskove akvizicije.
Musk ima druge načine da smanji taj omjer. Već je rečeno da razmatra masovna otpuštanja...ne 75% osoblja, kao što je objavljeno, ali možda četvrtinu ili čak polovicu—što bi smanjilo više od 4 milijarde dolara operativnih troškova koje Twitter plaća svake godine.
Prihod Twittera po zaposleniku u 2021. od otprilike 675,000 USD manji je od
Puckanje
(SNAP) koji je 2021. završio na oko 730,000 USD.
Meta platforme
(META) Prihod po zaposleniku u 2021. iznosio je oko 610,000 15 USD, ali Meta je teška usporedba. XNUMX puta je veći od Twittera.
Ako Ebitda padne prenisko, Musk će se naći pred teškim izborom da uloži više novca kako bi ojačao bilancu subjekta ili da ugrozi svoja početna ulaganja u kapital. Musk, naravno, ne mora uložiti više novca, čak i ako bi to značilo gubitak svih njegovih početnih ulaganja. Ali kao većinski vlasnik i s bogatstvom od preko 200 milijardi dolara, drugi ulagači u Twitter—
Proročanstvo
(ORCL) predsjednik Larry Ellison i Katarski suvereni fond, među njima, mogli bi tražiti od Muska da ih spasi ako stvari krenu naopako.
"Ne vjerujemo da će biti potrebno više kapitala", kaže analitičar Wedbusha Dan Ives. "Da jest, Musk bi vjerojatno bio taj koji je napisao ček."
Bilo kakva takva buka znači da bi se investitori ponovno morali brinuti o dionicama Tesle (TSLA). Muskov jedini izvor gotovog novca je iz prodaju dionica Tesle, nešto što je vjerojatno opteretilo dionicu jer je pala za 37% od 1. travnja 2022., neposredno prije nego što je Muskov udio u Twitteru objavljen, do zatvaranja posla, dok je Nasdaq kompozit pao za 22% u istom razdoblju.
I ne bi trebalo biti iznenađenje da su dionice Tesle porasle 6.6% prošlog tjedna, dok su S&P 500 i
Nasdaq Composite
porasli su 4 % odnosno 2.2 %, jer je Musk završio posao, ako ni zbog čega drugog, Musk je mogao prestati s prodajom. Kad bi Musk ponovno počeo prodavati - ili čak ako bi se činilo da bi morao ponovno početi prodavati - dionice Tesle mogle bi pasti. I što je više padao, Musk bi morao prodati više dionica, potencijalno stvarajući začarani krug prodaje.
No, zasad se čini da to nije problem. Budući da je Twitter sada u privatnom vlasništvu, više ne gledamo njegove dionice kako bismo vidjeli kako funkcionira. Izvorne obveznice tvrtke, međutim, trguju se po 100 centi za dolar, što znači da se ti vlasnici obveznica osjećaju dobro – znaju da će biti isplaćeni prije duga koji je Musk preuzeo kako bi zaključio posao s Twitterom. U ponedjeljak su dionice Tesle porasle za 0.4%, na 229.56 USD, dok su S&P 500 i Nasdaq pali za 0.4%, odnosno 0.6%. Ta bolja izvedba sugerira da tržište još nije zabrinuto oko dogovora, pogotovo jer se dionica također spremala održati iznad podrške na oko 200 USD.
Dioničari Tesle mogu biti mirni i nastaviti - za sada.
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]
