(Bloomberg) — Od početka čuvajući vlakove pune metala od lopova u hladnim zimskim noćima, He Jinbi je izgradio kuću za trgovinu bakrom toliko moćnu da rukuje jednom od svake četiri tone uvezene u Kinu.
Rođeni trgovac sa zaraznim smislom za humor, 57-godišnjak je izrastao u Maike Metals International Ltd. kroz tešku jurnjavu za robom u ranim 2000-ima, da postane ključni kanal između kineskog industrijskog središta i globalnih trgovaca poput Glencore Plc.
Sada Maike pati od krize likvidnosti, a Njegovo carstvo je u opasnosti. Efekti valova mogli su se osjetiti u cijelom svijetu: tvrtka rukuje s milijun tona godišnje — četvrtinom kineskog uvoza rafiniranog bakra — što je čini najvećim igračem na najvažnijem globalnom trgovačkom putu za metal i glavnim trgovcem u Londonu Metalna burza.
Sa svojom širokom mrežom kontakata koji daju zavidan uvid u kineske tvornice i gradilišta, On je bio dijete plakata za kineski robni procvat tijekom dva desetljeća - zaradivši bogatstvo od njezine goleme potražnje za sirovinama, a zatim ga gurnuvši u crveno- vruće tržište nekretnina.
No ove su godine pekinške restriktivne politike Covid Zero teško pogodile i tržište nekretnina i cijenu bakra. Nakon mjeseci glasina, He je prošlog mjeseca javno priznao da je Maike tražila pomoć za rješavanje problema s likvidnošću.
Rekao je da su problemi privremeni i da utječu samo na mali dio njegovog poslovanja, ali su njegovi partneri u trgovanju i vjerovnici oprezni. Neki kineski domaći trgovci suspendirali su nove poslove, dok je jedan od najdugovječnijih zajmodavaca tvrtke, ICBC Standard Bank Plc, bio dovoljno zabrinut da je izbacio dio bakra iz Kine koji je podupirao svoje zajmove Maikeu.
Čak i ako može osigurati potporu vlade i državnih banaka, direktori industrije kažu da bi se Maike mogao boriti da zadrži svoju dominantnu ulogu na kineskom tržištu bakra.
Koliko god da je Njegov uspon bio mikrokozmos kineskog gospodarskog procvata, njegove trenutne nevolje mogle bi označiti prekretnicu za robna tržišta: kraj ere u kojoj je kineska potražnja mogla samo rasti.
"Na neki način Maikeina priča je priča o modernoj Kini", rekao je David Lilley, koji se počeo baviti Maikeom 1990-ih, prvo kao trgovac u MG Plc-u, a kasnije kao suosnivač trgovačke kuće i hedge fonda Red Kite. “On je vješto upravljao dinamikom kineskog gospodarstva, ali nitko nije bio spreman za karantene zbog Covida.”
Ovaj prikaz Heovog uspona na vrhunac kineske robne industrije temelji se na intervjuima s poslovnim suradnicima, konkurentima i bankarima, od kojih su mnogi tražili da ne budu imenovani zbog osjetljivosti situacije.
Glasnogovornik tvrtke Maike odbio je komentirati ovu priču, ali je u odgovoru na ranija pitanja Bloomberga 7. rujna rekao: “Naša je tvrtka duboko uključena u razvoj robne industrije gotovo 30 godina. Zadržao je stabilan razvoj kao što svi svjedoče. Uskoro će nastaviti normalno raditi i nastaviti doprinositi razvoju industrije i lokalnog gospodarstva.”
Bakreni bum
Rođen 1964. u kineskoj pokrajini Shaanxi, prvi susret s bakrom dogodio se kad je dobio posao nabave industrijskog materijala za lokalnu tvrtku. Kao mladić bio je plaćen da čuva terete bakra u vlakovima koji su križali Kinu - što bi mogao biti hladan posao u hladnim zimskim noćima.
Godine 1993. He i nekoliko prijatelja osnovali su Maike u zapadnom gradu Xi'anu, poznatom kao prijestolnica prvog kineskog cara i mjesto gdje se nalaze kultni kipovi vojske od terakote. Grupa je uzela zajam od 50,000 juana (oko 7,200 dolara) za kupnju i prodaju mehaničkih i električnih proizvoda. Ali Heov rani susret s bakrom ostavio je utjecaja i brzo su se usredotočili na staro željezo, bakrenu žicu i rafinirani bakar.
S osobnom prirodom, širokim osmijehom i bezbrižnim smislom za humor, bio je prirodni trgovac robom čija bi mu karizma pomogla izgraditi široku mrežu prijatelja i poslovnih kontakata.
Kako se kinesko gospodarstvo liberaliziralo, iskoristio je svoje veze kako bi od Maikea napravio posrednika između velikih međunarodnih trgovaca i sve većeg broja potrošača bakra u Kini.
U roku od 15 godina, Kina bi prešla s potrošnje jedne desetine svjetske opskrbe bakrom na 50%, što bi pokrenulo superciklus vrtoglavog skoka cijena za metal koji se koristi u električnim žicama u svemu, od energetskih kabela do klimatizacijskih jedinica.
Kazino robe
Bilo je to divlje doba kada su za mnoge kineska robna tržišta bila tek nešto više od kasina. Grupe trgovaca udružile bi se kako bi se zajedno kladile, postavljajući zasjede protiv svojih protivnika s druge strane tržišta. Najhrabriji igrači dobili bi nadimak po majstorima borilačkih vještina iz popularnih romana.
Dok su mnogi trgovci dolazili i odlazili u tim go-go godinama, on je ustrajao.
“Zajedno smo poslovali mnogo više od dvadeset godina”, rekao je Lilley. “Bila su vremena kada je kineska trgovina metalima bila pravi divlji zapad i on se isticao svojom čašću. Uvijek bi držao svoju riječ.”
Također je imao još jednu značajku bitnu za uspješnog trgovca robom: sklonost riziku.
Njegov veliki proboj dogodio se u ranim danima superciklusa. U svibnju 2005. kineska industrija metala okupila se u Šangaju na godišnjoj konferenciji Shanghai Futures Exchange. Cijene bakra naglo su porasle, a većina proizvođača, prerađivača i trgovaca u publici mislila je da će uskoro pasti. Čak je i moćni kineski Ured za državne rezerve napravio medvjeđe oklade.
Bili su šokirani kada su čuli Barclaysovu analitičarku Ingrid Sternby kako predviđa da će bakar dosegnuti nove vrhunce jer kineska potražnja premašuje ponudu. No ubrzo se pokazalo da je bila u pravu, jer su se cijene više nego udvostručile u sljedećih 12 mjeseci. Gubici SRB-a postali su nacionalni skandal, a većina kineskih trgovaca propustila je priliku unovčiti dobitak.
On nije bio među njima. Obraćajući veliku pozornost na potražnju svoje mreže kineskih potrošača, izgradio je bikovsku poziciju i dobro profitirao od globalnog porasta cijena.
Bio je to obrazac koji će uspješno ponoviti mnogo puta tijekom godina. Njegova preferirana strategija uključivala je prodajne opcije - s donje strane, po cijeni koju bi njegovi kineski kupci vjerojatno vidjeli kao priliku za kupnju, a s gornje strane, po cijeni koju bi vjerojatno smatrali previsokom.
Iako je uživao u nekim zamkama uspjeha, ljudi koji ga poznaju dugi niz godina kažu da je ostao prizemljen čak i kad mu je neto bogatstvo naraslo do razina koje su ga vjerojatno, na njegovom vrhuncu, učinile dolarskim milijarderom.
U Šangaju bi redovito ručao u restoranu koji poslužuje jela iz Xi'ana, gdje bi jeo svoje omiljene hladne rezance kuhane na pari i pržene okruglice od poriluka za 50 juana (7 dolara).
Financijski tokovi
Evolucija Heovog poslovanja odražavala je promjene koje su se događale u kineskom poslovnom svijetu. Iako je počeo jednostavno kao distributer fizičkog bakra, ubrzo je bio pionir u sve većoj povezanosti između robnog poslovanja i financijskih tržišta u Kini.
Kako je Maike rastao i postao najveći uvoznik bakra u zemlji, počeo je koristiti stalni protok metala za prikupljanje sredstava. Mogao je zatražiti plaćanje unaprijed od svojih krajnjih kupaca, a također je mogao posuditi uz sve veće količine bakra koje je otpremao i držao u skladištima. Tijekom godina veza između bakra i gotovine postala je dobro uspostavljena, a oseke i oseke kineskog kreditnog ciklusa postale su ključni pokretač globalnog tržišta.
Iskoristio bi novac prikupljen od svog posla s bakrom za špekulacije na burzi ili, sve više, za ulaganje u rastući kineski sektor nekretnina. Počevši oko 2011., izgradio je hotele i poslovne centre, pa čak i vlastita skladišta u šangajskoj carinskoj zoni.
“Na neki način Maikeina priča je priča o modernoj Kini”
Kako je država postajala sve dominantnija sila u kineskom poslovnom svijetu, usmjerio se na ulaganje u svoj rodni grad Xi'an, podupirući projekte u okviru Xi Jinpingove inicijative Pojas i put.
Ove godine, međutim, He-ovo se carstvo počelo klimati.
Grad Xi'an suočio se s jednomjesečnom izolacijom u prosincu i siječnju, te dodatnim ograničenjima u travnju i srpnju kada se Covid ponovno pojavio, što je naštetilo Heovim ulaganjima u nekretnine. Njegovi su hoteli mjesecima bili gotovo prazni, a neki poslovni zakupci jednostavno su prestali plaćati najam.
Maike je bila jedna od brojnih tvrtki koje su svoje bogatstvo uronile u tržište nekretnina u godinama procvata, rekao je Dong Hao, voditelj Chaos Ternary Research Institute. “Nakon naglog preokreta u prometu nekretninama prošle godine, takve su se tvrtke susrele s raznim poteškoćama”, rekao je.
Stisak nikla
Šire loše stanje kineskog gospodarstva također je uzrokovalo pad cijene bakra, dok je u isto vrijeme Maike patio od posljedica sve većeg opreza među bankama prema sektoru roba u Kini. Povjerenje u industriju narušeno je povijesnim stiskom nikla u ožujku, kao i nekoliko skandala u vezi s nedostatkom ruda aluminija i bakra.
Posljednjih tjedana Maike je počeo doživljavati poteškoće s plaćanjem nabave bakra, a nekoliko međunarodnih kompanija — uključujući BHP Group i čileanski Codelco — zaustavilo je prodaju Maikeu i preusmjerilo teret.
Budućnost je neizvjesna. Susreo se sa skupinom kineskih banaka krajem kolovoza na ključnom sastanku koji je organizirala lokalna vlada Shaanxija. Maike je kasnije rekao da su banke pristale to podržati, uključujući i ponudu produženja postojećih zajmova.
No njegova trgovačka aktivnost uglavnom je stala jer drugi trgovci postaju sve nervozniji zbog poslovanja s tvrtkom. A nakon Maikeinih problema, neke od najvećih banaka u sektoru općenitije se povlače iz financiranja metala u Kini.
Unutar Kine, Njegovi jadi izazivaju pomiješane emocije. Mnogi oplakuju njegovu situaciju kao tragičnu za kinesku industriju robe i kao simbol gospodarstva kojim sve više dominiraju državne tvrtke.
Drugi bi bili manje tužni da vide kraj poslovnog modela koji je bakar uzdigao do financijske imovine i ponekad uzrokovao odstupanje uvoznih marži od fizičkih temelja.
"Dugi niz godina trgovci poput Maikea bili su vrlo važni u uvozu bakra u Kinu — kupovali su vrlo dosljedno kako bi održali tijek financiranja", rekao je Simon Collins, bivši voditelj trgovine metalima u Trafigura Group i CEO platforme za digitalno trgovanje TradeCloud. "S tržištem nekretnina kakvo je, mislim da bi glazba mogla prestati."
Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html