Spuštamo rejting ove tvrtke poluvodiča i snižavamo ciljanu cijenu

Smanjujemo rejting dionica Nvidije (NVDA) na ocjenu Dva s One i vraćanje naše ciljane cijene dionica na 200 USD s 225 USD.

Ovi potezi odražavaju negativnu prethodnu objavu tvrtke za njezino tromjesečje u srpnju u kojem je srezala svoja očekivanja prihoda na 6.7 ​​milijardi dolara u odnosu na konsenzusna predviđanja od 8.1 milijardu dolara i 8.3 milijarde dolara knjiženih u tromjesečju u travnju.

Iako je poslovanje s podatkovnim centrom tvrtke ostvarilo rekordno tromjesečje, rast od 1% uzastopno i ~61% u odnosu na tromjesečje prije godinu dana, duboki pad u poslovanju s igrama, pad od 44% uzastopno i 33% u odnosu na prethodnu godinu, glavni je krivac za revidirane izglede.

Gaming 

Očekivali smo da će poslovanje centara za igre biti slabo s obzirom na podatke u posljednjih nekoliko tjedana od OEM-ova, dobavljača i podataka trećih strana, ali veličina sekvencijalnog pada je veća nego što smo mi i mnogi drugi očekivali.

Što se tiče Nvidijinih ostalih tržišta, automobilska industrija nastavila je rasti tijekom srpanjskog tromjesečja, porasvši za 59% u odnosu na tromjesečje, ali upozorili bismo članove da je krajnje tržište još uvijek vrlo mali krumpir, oko 3%, za tvrtku. Profesionalna vizualizacija, kao i OEM i ostali segmenti također su pali iz kvartala u kvartal, ali slično automobilskom poslovanju, to su još uvijek relativno mali segmenti, čine 9% prihoda na kombiniranoj osnovi. 

Međutim, na temelju kretanja u dionicama NVDA, padu od 5%-6%, tržište je donekle smireno prihvatilo vijest nakon komentara Microsofta na tržištu igara i računala u posljednjih nekoliko tjedana (MSFT), Intel (INTC), Best Buy (BBY) i AMD (AMD) , i pozitivni oblak/podatkovni centar od Microsofta, AMD-a i Alphabeta (GOOGL).

Budući da je Nvidia spremna koristiti svoj plan otkupa dionica koji je povećan na 15 milijardi dolara krajem svibnja, plan koji istječe u prosincu 2023., dionice će vjerojatno imati ograničen pad u odnosu na trenutne razine. 

Nesigurnost tržišta igara, koje čak i nakon pada u srpanjskom tromjesečju, još uvijek čini ~30% Nvidijinog toka prihoda i pozamašan dio njezine bruto dobiti, ima veliku vjerojatnost da će zadržati raspon dionica u granicama barem dok Nvidia ne objavi svoje tromjesečje rezultati 24. kolovoza.

Dok probavljamo ažuriranu prognozu, usporedit ćemo je s onim što Best Buy ima za reći o potražnji za igrama i treba li poduzeti daljnje mjere smanjenja zaliha kada objavi svoje tromjesečne rezultate 30. kolovoza.