Prodaja na kratko može biti kontroverzna, posebno među menadžment timovima tvrtki čijim se trgovcima dionicama kladi da će njihove cijene pasti. A novi porast navodne "gole prodaje na kratko" među mikrokapitaliziranim dionicama dovoljno je razljutio nekoliko menadžerskih timova da zaprijete pravnim postupkom:
Zauzimanje dugog položaja znači kupiti dionicu i držati je, nadajući se da će cijena porasti.
kratko spajanje, ili kratka prodaja, je kada investitor posuđuje dionice i odmah ih prodaje, nadajući se da ih kasnije može ponovno kupiti po nižoj cijeni, vratiti ih zajmodavcu i staviti razliku u džep.
Pokrivati je kada investitor s kratkom pozicijom ponovno kupi dionicu kako bi zatvorio kratku poziciju i vratio dionice zajmodavcu.
Ako zauzmete dugu poziciju, mogli biste izgubiti sav svoj novac. Dionica može pasti na nulu ako tvrtka bankrotira. Ali kratka pozicija je riskantnija. Ako cijena dionice postojano raste nakon što je investitor sklopio short trade, ulagač ima nerealizirani kapitalni gubitak. Zbog toga su kratkom prodajom tradicionalno dominirali profesionalni ulagači koji ovu vrstu trgovine temelje na temeljitom istraživanju i uvjerenju.
Pročitajte: Short sellers nisu zli, ali su krivo shvaćeni
Brokeri zahtijevaju kratke prodavače kako bi se kvalificirali za margin račune. Broker se suočava s kreditnom izloženošću ulagaču ako dionica koja je bila u kratkom iznosu počne rasti umjesto da pada. Ovisno o tome koliko visoko raste cijena, broker će zahtijevati više kolaterala od investitora. Ulagač će možda na kraju morati pokriti i zatvoriti kratki ugovor s gubitkom, ako dionica previše poraste.
A ta vrsta aktivnosti može dovesti do a kratko iscijediti ako su mnogi kratki prodavači iznenađeni u isto vrijeme. Kratak stisak može privremeno skočiti cijenu dionice.
Kratki stiski pomogli su potaknuti ludilo za dionicama memea 2021. koje je poslalo dionice GameStop Corp.
GME,
+ 10.45%
i AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
+ 2.54%
skočio početkom 2021. Neki trgovci koji su komunicirali putem kanala Reddit WallStreetBets i na drugim društvenim medijima radili su zajedno kako bi pokušali prisiliti na kratko smanjenje dionica posrnulih tvrtki koje su bile u velikom padu. Akcija je poslala dionice GameStopa uzlet s 4.82 USD na kraju 2020. na završni maksimum od 86.88 USD 27. siječnja 2021., samo da bi dionice pale na 10.15 USD 19. veljače 2021., jer se akcija klackalice nastavila za ovo i druge meme dionice.
Goli kratki spoj
Recimo da ste bili uvjereni da tvrtka ide prema financijskim poteškoćama ili čak bankrotu, ali se njezinim dionicama još uvijek trguje po vrijednosti koju smatrate značajnom. Da su dionice bile visoko likvidne, mogli biste ih posuditi preko svog brokera za malo ili gotovo bez ikakvih troškova, kako biste uspostavili svoju trgovinu na kratko.
Ali kad bi mnogi drugi investitori smanjivali dionice, bilo bi manje dionica dostupnih za posudbu. Tada bi vaš broker naplatio višu naknadu na temelju ponude i potražnje.
Na primjer, prema podacima koje je FactSet dostavio 23. siječnja, 22.7% GameStopovih dionica dostupnih za trgovanje prodano je na kratko — brojka koja bi mogla biti zastarjela i do dva tjedna, prema pružatelju financijskih podataka.
Prema Bradu Lamensdorfu, koji je suupravljač AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF-a
HDGE,
-2.65%,
trošak posudbe dionica GameStopa 23. siječnja iznosio je 15.5% na godišnjoj razini. Taj trošak povećava rizik prodavatelja na kratko.
Što ako želite skratiti dionicu koja ima čak veću kamatu na kratko od GameStopa? Lamensdorf je 23. siječnja rekao da nema dostupnih dionica za posuđivanje za Carvana Co.
CVNA,
+ 10.63%,
Bed Bath & Beyond Inc.
BBBY,
-12.24%,
Beyond Meat Inc.
BYND,
+ 11.31%
ili Coinbase Global Inc.
NOVČIĆ,
+ 1.45%.
Ako biste željeli smanjiti dionice AMC-a, platili biste godišnju naknadu od 85.17% za posudbu dionica.
Počevši od prošlog tjedna pa sve do ovog tjedna, menadžerski timovi u nekoliko kompanija s mikrokapitaliziranim dionicama (s tržišnom kapitalizacijom ispod 100 milijuna dolara) rekli su da istražuju gola kratka prodaja — kratka prodaja bez stvarnog posuđivanja dionica.
Ovo nas dovodi do još tri pojma:
A kratko locirati je usluga koju kratki prodavatelj traži od brokera. Broker pronalazi dionice za posuđivanje od kratkog prodavača.
A prirodno mjesto je potreban za "ispravnu" prodaju na kratko, prema Moshe Hurwitzu, koji je nedavno pokrenuo Blue Zen Capital Management u Atlanti kako bi se specijalizirao za prodaju na kratko. Broker vam daje cijenu za posuđivanje dionica i stavlja stvarne dionice na vaš račun. Zatim ih možete skratiti ako želite.
A neprirodno locirati je "kada vam broker da dionice koje oni nemaju", prema Hurwitzu.
Na pitanje bi li neprirodna lokacija predstavljala prijevaru, Hurwitz je rekao "da".
Kako je moguća gola kratka prodaja? Prema Hurwitzu, "brokeri su dužni" prestati stavljati posuđene dionice na račune kupaca kada se zalihe dionica potroše. No dodao je da neki brokeri, čak i u SAD-u, posuđuju iste dionice više puta, jer je to unosno.
"Razlog zašto to rade je taj što kada dođe vrijeme za namirenje, isporuku, računaju na činjenicu da su većina tih ljudi dnevni trgovci, tako da će biti dovoljno dionica za isporuku."
Hurwitz je upozorio da trenutni krug pritužbi na golu prodaju na kratko nije neuobičajen i iako aktivnost prodaje na kratko može trenutačno gurnuti cijenu dionice naniže, "prodavači na kratko su kupci na čekanju". Oni će na kraju kupiti kada pokriju svoje kratke pozicije.
"Ali da biste stvarno gurnuli cijenu dionice prema dolje, potrebni su vam dugi investitori za prodaju", rekao je.
Različita radnja koja se može činiti kao goli kratki spoj
Lamensdorf je rekao da nezakonito golo kratko spajanje koje Verb Technology Co.
GLAGOL,
+ 69.65%,
Genius Group Ltd.
GNS,
+ 45.37%
i druge microcap tvrtke nedavno su se žalile da bi mogle uključivati aktivnosti koje nisu nezakonite.
Investitor koji želi skraćivati dionicu za koju dionice nisu bile dostupne za posuđivanje ili za koju je trošak posudbe dionica bio previsok, mogao bi ući u "transakcije zamjene ili sofisticirane transakcije derivata izvan berze", kako bi se kladio protiv zaliha”, rekao je.
Ova vrsta trgovca bila bi "prilično sofisticirana", rekao je Lamensdorf. Dodao je da brokeri obično imaju minimalne račune u rasponu od 25 do 50 milijuna dolara za ulagače koji sklapaju ovu vrstu trgovine. To bi značilo da će trgovac vjerojatno biti "obiteljski ured pristojne veličine ili fond, s pristojnom likvidnošću", rekao je.
Ne propustite: Ovaj ETF dionica s dividendama ima prinos od 12% i znatno je bolji od S&P 500
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Zašto je gola kratka prodaja odjednom postala vruća tema
Prodaja na kratko može biti kontroverzna, posebno među menadžment timovima tvrtki čijim se trgovcima dionicama kladi da će njihove cijene pasti. A novi porast navodne "gole prodaje na kratko" među mikrokapitaliziranim dionicama dovoljno je razljutio nekoliko menadžerskih timova da zaprijete pravnim postupkom:
Zauzimanje dugog položaja znači kupiti dionicu i držati je, nadajući se da će cijena porasti.
kratko spajanje, ili kratka prodaja, je kada investitor posuđuje dionice i odmah ih prodaje, nadajući se da ih kasnije može ponovno kupiti po nižoj cijeni, vratiti ih zajmodavcu i staviti razliku u džep.
Pokrivati je kada investitor s kratkom pozicijom ponovno kupi dionicu kako bi zatvorio kratku poziciju i vratio dionice zajmodavcu.
Ako zauzmete dugu poziciju, mogli biste izgubiti sav svoj novac. Dionica može pasti na nulu ako tvrtka bankrotira. Ali kratka pozicija je riskantnija. Ako cijena dionice postojano raste nakon što je investitor sklopio short trade, ulagač ima nerealizirani kapitalni gubitak. Zbog toga su kratkom prodajom tradicionalno dominirali profesionalni ulagači koji ovu vrstu trgovine temelje na temeljitom istraživanju i uvjerenju.
Pročitajte: Short sellers nisu zli, ali su krivo shvaćeni
Brokeri zahtijevaju kratke prodavače kako bi se kvalificirali za margin račune. Broker se suočava s kreditnom izloženošću ulagaču ako dionica koja je bila u kratkom iznosu počne rasti umjesto da pada. Ovisno o tome koliko visoko raste cijena, broker će zahtijevati više kolaterala od investitora. Ulagač će možda na kraju morati pokriti i zatvoriti kratki ugovor s gubitkom, ako dionica previše poraste.
A ta vrsta aktivnosti može dovesti do a kratko iscijediti ako su mnogi kratki prodavači iznenađeni u isto vrijeme. Kratak stisak može privremeno skočiti cijenu dionice.
Kratki stiski pomogli su potaknuti ludilo za dionicama memea 2021. koje je poslalo dionice GameStop Corp.
+ 10.45%
+ 2.54%
GME,
i AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
skočio početkom 2021. Neki trgovci koji su komunicirali putem kanala Reddit WallStreetBets i na drugim društvenim medijima radili su zajedno kako bi pokušali prisiliti na kratko smanjenje dionica posrnulih tvrtki koje su bile u velikom padu. Akcija je poslala dionice GameStopa uzlet s 4.82 USD na kraju 2020. na završni maksimum od 86.88 USD 27. siječnja 2021., samo da bi dionice pale na 10.15 USD 19. veljače 2021., jer se akcija klackalice nastavila za ovo i druge meme dionice.
Goli kratki spoj
Recimo da ste bili uvjereni da tvrtka ide prema financijskim poteškoćama ili čak bankrotu, ali se njezinim dionicama još uvijek trguje po vrijednosti koju smatrate značajnom. Da su dionice bile visoko likvidne, mogli biste ih posuditi preko svog brokera za malo ili gotovo bez ikakvih troškova, kako biste uspostavili svoju trgovinu na kratko.
Ali kad bi mnogi drugi investitori smanjivali dionice, bilo bi manje dionica dostupnih za posudbu. Tada bi vaš broker naplatio višu naknadu na temelju ponude i potražnje.
Na primjer, prema podacima koje je FactSet dostavio 23. siječnja, 22.7% GameStopovih dionica dostupnih za trgovanje prodano je na kratko — brojka koja bi mogla biti zastarjela i do dva tjedna, prema pružatelju financijskih podataka.
Prema Bradu Lamensdorfu, koji je suupravljač AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF-a
-2.65% ,
HDGE,
trošak posudbe dionica GameStopa 23. siječnja iznosio je 15.5% na godišnjoj razini. Taj trošak povećava rizik prodavatelja na kratko.
Što ako želite skratiti dionicu koja ima čak veću kamatu na kratko od GameStopa? Lamensdorf je 23. siječnja rekao da nema dostupnih dionica za posuđivanje za Carvana Co.
+ 10.63% ,
-12.24% ,
+ 11.31%
+ 1.45% .
CVNA,
Bed Bath & Beyond Inc.
BBBY,
Beyond Meat Inc.
BYND,
ili Coinbase Global Inc.
NOVČIĆ,
Ako biste željeli smanjiti dionice AMC-a, platili biste godišnju naknadu od 85.17% za posudbu dionica.
Počevši od prošlog tjedna pa sve do ovog tjedna, menadžerski timovi u nekoliko kompanija s mikrokapitaliziranim dionicama (s tržišnom kapitalizacijom ispod 100 milijuna dolara) rekli su da istražuju gola kratka prodaja — kratka prodaja bez stvarnog posuđivanja dionica.
Ovo nas dovodi do još tri pojma:
A kratko locirati je usluga koju kratki prodavatelj traži od brokera. Broker pronalazi dionice za posuđivanje od kratkog prodavača.
A prirodno mjesto je potreban za "ispravnu" prodaju na kratko, prema Moshe Hurwitzu, koji je nedavno pokrenuo Blue Zen Capital Management u Atlanti kako bi se specijalizirao za prodaju na kratko. Broker vam daje cijenu za posuđivanje dionica i stavlja stvarne dionice na vaš račun. Zatim ih možete skratiti ako želite.
A neprirodno locirati je "kada vam broker da dionice koje oni nemaju", prema Hurwitzu.
Na pitanje bi li neprirodna lokacija predstavljala prijevaru, Hurwitz je rekao "da".
Kako je moguća gola kratka prodaja? Prema Hurwitzu, "brokeri su dužni" prestati stavljati posuđene dionice na račune kupaca kada se zalihe dionica potroše. No dodao je da neki brokeri, čak i u SAD-u, posuđuju iste dionice više puta, jer je to unosno.
"Razlog zašto to rade je taj što kada dođe vrijeme za namirenje, isporuku, računaju na činjenicu da su većina tih ljudi dnevni trgovci, tako da će biti dovoljno dionica za isporuku."
Hurwitz je upozorio da trenutni krug pritužbi na golu prodaju na kratko nije neuobičajen i iako aktivnost prodaje na kratko može trenutačno gurnuti cijenu dionice naniže, "prodavači na kratko su kupci na čekanju". Oni će na kraju kupiti kada pokriju svoje kratke pozicije.
"Ali da biste stvarno gurnuli cijenu dionice prema dolje, potrebni su vam dugi investitori za prodaju", rekao je.
Različita radnja koja se može činiti kao goli kratki spoj
Lamensdorf je rekao da nezakonito golo kratko spajanje koje Verb Technology Co.
+ 69.65% ,
+ 45.37%
GLAGOL,
Genius Group Ltd.
GNS,
i druge microcap tvrtke nedavno su se žalile da bi mogle uključivati aktivnosti koje nisu nezakonite.
Investitor koji želi skraćivati dionicu za koju dionice nisu bile dostupne za posuđivanje ili za koju je trošak posudbe dionica bio previsok, mogao bi ući u "transakcije zamjene ili sofisticirane transakcije derivata izvan berze", kako bi se kladio protiv zaliha”, rekao je.
Ova vrsta trgovca bila bi "prilično sofisticirana", rekao je Lamensdorf. Dodao je da brokeri obično imaju minimalne račune u rasponu od 25 do 50 milijuna dolara za ulagače koji sklapaju ovu vrstu trgovine. To bi značilo da će trgovac vjerojatno biti "obiteljski ured pristojne veličine ili fond, s pristojnom likvidnošću", rekao je.
Ne propustite: Ovaj ETF dionica s dividendama ima prinos od 12% i znatno je bolji od S&P 500
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo