(Bloomberg) — Porast trgovanja kratkoročnim opcijama, potaknut rizikom ponašanja ulagača, pojačava svakodnevna kretanja na tržištu dionica, prema Peteru Tchiru iz Academy Securities.
Najčitanije s Bloomberga
"Ljudi se doista doslovno kockaju", rekao je voditelj makro strategije Akademije za Bloomberg TV and Radio u četvrtak, dodajući "to je gotovo kao da gledate konjske utrke."
"Kolumni su eksplodirali", rekao je Tchir. "Zato vidimo pomake koji su samo pojačani - tako da možda nešto što bi bilo pomak od pola posto na temelju vijesti postane pomak od 1.5% do 2% i ide u oba smjera."
Promatrači tržišta skreću pozornost na iznenadno ludilo za ugovorima s rokom trajanja kraćim od 24 sata, poznatim u industriji kao zero-day-to-expire options ili 0DTE.
Preuzete od maloprodajnih trgovaca 2021. kada su dionice memea porasle, te su opcije također stekle popularnost među velikim menadžerima novca — Goldman Sachs Group Inc. kaže da su činile više od 40% ukupnog volumena trgovanja S&P 500 u drugoj polovici 2022. .
Uzlet u njihovoj upotrebi učinio je zadatak odgonetanja tržišnog kolektivnog razmišljanja o gospodarstvu teško dešifriranim u posljednje vrijeme. Djelomično zahvaljujući povećanom korištenju izvedenica, dionice su trpjele nasilne preokrete i velike unutardnevne oscilacije.
Tchir ima objašnjenje kako 0DTE opcije mogu pojačati dnevne poteze: uzmimo, na primjer, hipotetski scenarij u kojem SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker SPY) započinje dnevno trgovanje oko 400 USD. Investitor kupuje poziv bez novca kladeći se da bi mogao doseći 405 USD. Trgovac opcijama koji je prodao poziv tada mora nastaviti kupovati temeljni vrijednosni papir — kako bi zadržao tržišno neutralan stav — povećavajući cijenu SPY-a. U tom bi trenutku drugi investitori mogli uskočiti i kladiti se na 408 USD - i ciklus se nastavlja.
On to smatra gotovo trgovinom ljestvičastog tipa koja se stalno ponavlja. "To me jako podsjeća na ono što smo gledali prije otprilike godinu i pol, dvije godine kada ste imali te gama stisakove", rekao je Tchir. Tijekom pomame s memovima početkom 2021., dnevni trgovci koristili su se kratkotrajnim opcijama kako bi se kladili da će trgovci morati kupovati sve više temeljnih dionica kako se vrijednost dionica bude približavala izvršnoj cijeni opcije.
Ranije ovog tjedna, najviše rangirani strateg JPMorgan Chase & Co., Marko Kolanović, upozorio je da eksplozivno trgovanje opcijama 0DTE stvara rizik događaja na razini implozije volatilnosti burze početkom 2018. godine. Prema procjeni njegova tima, dnevni nominalni volumen u takvim kratkoročnim opcijama iznosi oko 1 trilijun dolara.
Tchir kaže da će rasprodaja vjerojatno izazvati nadzor regulatora. Postoje i drugi znakovi da alkoholna pića divljaju na tržištu. Kretanje dionica poput mema ponovno potresa dionice, uključujući Bed Bath & Beyond Inc., koje su skočile čak i nakon što je tvrtka nagovijestila da se priprema za potencijalni stečaj.
"Ljudi će ovo početi gledati", rekao je Tchir. “Moj Twitter feed pun je ljudi koji obećavaju da će od 1,000 dolara napraviti 100,000 dolara. To je stvarno kockanje.”
– Uz pomoć Jonathana Ferroa, Lise Abramowicz i Toma Keenea.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html