FTX katastrofa vjerojatno izazvana kolapsom Terre: Nansen

Tvrtka za analitiku blokovskih lanaca Nansen kaže da nikada nije bilo jasnog razgraničenja između FTX-a i Alameda Researcha te da se FTX-ova strategija za održavanje Alamede na površini počela raspadati otprilike u vrijeme kada je TerraUSD propao.

Nansen je u četvrtak objavio opsežnu analizu podataka u lancu, nešto više od tjedan dana nakon što su se isprepleteni entiteti srušili, a neuspjeh još uvijek široko odjekuje diljem kriptosfere. 

"Spajajući dijelove naše istrage u lancu, bilo je očito da je kolaps Luna/Terra otkrio duboku pogrešku između Alamede i zbrkanog odnosa FTX-a", napisao je Nansen tim. "Bilo je značajnih FTT odljeva iz Alamede u FTX oko situacije Terra-Luna/3AC."

Novčanici koji pripadaju Alameda Researchu, kvantitativnom trgovačkom desku koji je suosnivač Sam Bankman-Fried 2017., bili su u interakciji s onim što će kasnije postati novčanici pod kontrolom FTX-a prije nego što je FTX počeo s radom u svibnju 2019. 

"Iako relativno male količine (~160 tisuća dolara), ovo snažno sugerira da je Alameda bila jako uključena u početak FTX-a ili tada nije bilo jasnog razdvajanja između Alamede i FTX-a", napisao je tim u svom blog post, "a možda čak i oboje."

Pitanja o tome koliko novca teče između dviju tvrtki na kraju su dovela do njihove propasti. 

Prije dva tjedna postalo je jasno da su najmanje 5 milijardi dolara vrijedne imovine u Alamedinoj bilanci bili FTX tokeni, ili FTT, te da je veliki dio njihove imovine nelikvidan. Za nekoliko dana, vijest je potaknula mnoge vlasnike FTT-a da unovče svoje tokene, a druge da povuku svoje depozite s FTX-ove burze. Nakon što je propao dogovor da FTX preuzme Binance, FTX je podnio zahtjev za stečaj.

Nansenova analiza također je otkrila da je FTX kontrolirao otprilike 80% ponude FTT-a, unatoč dokumenti tvrtke rekavši da će zadržati samo polovicu od 350 milijuna zaliha. Ali to je ostavilo Alamedu u onome što analitičari opisuju kao "gordijev čvor", budući da tvrtka nije mogla prodati velike količine svog FTT zaliha bez pada cijene. 

Umjesto toga, podaci u lancu sugeriraju da je Alameda podizala zajmove uz svoj FTT od Genesisa u rujnu 2021. 

Postanak je od tada potvrdio da je "značajna izloženost” FTX-u, ali nije komentirao niti jednu od teorija o tome da je glavni zajmodavac Alamedi. U srijedu je tvrtka obustavila povlačenja klijenata, navodeći "neviđena tržišna previranja".

Nansen analitičari pretpostavljaju da bi Alameda imala malo mogućnosti za otplatu opozvanih zajmova nakon kolapsa Terre i umjesto toga posuđivala od FTX-a. Podaci u lancu pokazuju da je otprilike u vrijeme kad je Terra izgubila svoju vezanost i izbrisala 40 milijardi dolara, došlo do priljeva FTT-a od 4 milijarde dolara od Alamede do FTX-a. 

“Na temelju podataka, ukupni odljev FTT-a u iznosu od 4 milijarde USD iz Alamede u FTX u lipnju i srpnju mogao bi biti davanje kolaterala koji je korišten za osiguranje zajmova (u vrijednosti od najmanje 4 milijarde USD) u svibnju / lipnju koje je otkrio nekoliko ljudi bliskih Bankman-Friedu u a Reuters intervju”, napisao je Nansen u svom izvješću.