Grayscale: Problemi nakon bankrota FTX-a?

Zastrašujuće je usporediti to s bankrotom FTX-a, ali Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) nedavno je izgubio 43% svoje vrijednosti. Trenutačno dosljedno trguje uz veliki popust u odnosu na trenutnu cijenu Bitcoina koju drži. Predloženo rješenje je olakšano podnošenje Uredbe M kod SEC-a. 

Što je Grayscale? Je li to stvarno povezano s fijaskom FTX-a?

Trust sivih razmjera bitcoina (GBTC) je online platforma koja nudi niz usluga i ponuda u vezi s Bitcoinom. U biti, govorimo o investicijskim sredstvima za ulaganje u Bitcoin putem vrijednosnih papira povezanih s trustom. Alternativa tradicionalnim investicijama. 

Ovo je financijski proizvod koji omogućuje ulaganje u digitalne valute. Referiraju na dionice Grayscale Bitcoin Trusta, odražavajući cijene Bitcoina. Ispostavilo se da je proizvod odobrio SEC, američki regulator financijskog tržišta, i omogućuje izlaganje BTC tržištu čak i onim ulagačima koji ne mogu ulagati u neregulirana tržišta ili imovinu. 

Ovaj je objekt debitirao 25. rujna 2013. pod imenom Bitcoin Investment Trust, pod krinkom privatnog plasmana za akreditirane investitore. Također je dobio odobrenje FINRA-e za prihvatljivu imovinu kojom se može trgovati.

Nije ETF, ali ipak oponaša njegovu formulu. Konkretno, tvrtka izdavatelj navodi SPDR Gold Trust kao svoj model, dakle ETF s fizičkim temeljem.

GBTC ima kapitalizaciju veću od 2.6 milijardi dolara. Minimalno potrebno ulaganje je 50,000 USD, uz godišnju naknadu od 2.0% koja se prikuplja iz dana u dan.

Sigurno se skladišti BTC, s obzirom da kupnja, prodaja i razmjena uključuje dionice, a ne Bitcoin. Potonji su umjesto toga pohranjeni u sigurnosnom sustavu s visokim standardima i osigurani. Proizvod Grayscale Bitcoin Trust dostupan je kao i svaki američki instrument i njime se može trgovati putem brokerske tvrtke.

Najveća zamjerka ovom financijskom instrumentu odnosi se na plaćanje visokih premija i naknada, no to je zbog činjenice da se kao jedini fond ove vrste do danas ulagateljima naplaćuje visoka premija. Ipak, to je tržište s ograničenim obujmom trgovanja, koji se nedavno kreće oko 8 milijuna dolara dnevno. Dakle, nisu privukli značajan broj institucionalnih investitora.

Grayscale odbija objaviti on-chain dokaze o svojim kripto rezervama

Putem pisma Coinbase Custody, investicijska tvrtka je podijelila kako je svaki od njenih kripto proizvoda zaštićen, ali ono što je izazvalo pomutnju bila je činjenica da nisu htjeli dati adrese novčanika. To je izazvalo vrtlog zabrinutosti među investitorima, posebno u takvoj klimi, u vrijeme kada je transparentnost temelj odnosa između tvrtke i investitora. Utjecaj FTX-a i Sama Bankmana Frieda doveo je do povezivanja problema Grayscale Bitcoin Trusta (GBTC) s propala tvrtka FTX. 

Investicijsko društvo brzo se opravdalo, pojasnivši da je odluka donesena kako bi se izbjegli sigurnosni problemi. Tvrtka je rekla da mjenjačnica kriptovaluta Coinbase, koju koristi Grayscale kao skrbnik kapitala, često provodi "on-chain validacije", objašnjavajući da dijeljenje dokaza o njihovim rezervama može uzrokovati sigurnosne rizike.

“Coinbase često provodi on-chain validaciju. Iz sigurnosnih razloga ne objavljujemo podatke o lančanom novčaniku i podatke o potvrdi putem kriptografskog dokaza o rezervi ili drugog naprednog kriptografskog računovodstvenog postupka.”

Također je držao razliku između situacije FTX-a i situacije Grayscale: 

"panika koju su pokrenuli drugi nije dovoljan razlog da se zaobiđu složeni sigurnosni aranžmani koji godinama čuvaju imovinu naših investitora."

Grayscaleov potez nije bio jedan od najboljih budući da je pritisak na kripto tvrtke vrlo velik, posebno kada je u pitanju transparentnost. Ulagači teže većoj transparentnosti i žele uvesti dokaz o rezervama pod svaku cijenu, nakon problematičnih događaja likvidnosti FTX-a.  

Nakon nedavnog pada, postoji li rizik likvidacije za GBTC?

Ako bude prisiljen na likvidaciju, Grayscale bi se izravno uključio u Bitcoin mjenjačnice ili vanberzanska Bitcoin tržišta kako bi likvidirao Bitcoin što je prije moguće, dobivajući najbolju moguću fer vrijednost, sve prema objavama SEC-a.

Problematična situacija kod upravitelja kredita za kriptovalute Geneza je zaustavio otplatu kupaca i nove naloge za kredit. Nije poznato kako Genesis i Grayscale imaju tako duboku vezu.  

Svu digitalnu imovinu u Grayscaleovim proizvodima drži Coinbase Custody Trust Company, objavila je tvrtka u blogu u petak. Dokumenti koji reguliraju svaku ponudu zabranjuju posuđivanje ili posuđivanje imovine, dodali su.

"Skrbništvo nad digitalnom imovinom koja se nalazi u osnovi Grayscaleovih proizvoda digitalne imovine ostaje nepromijenjeno, a digitalna imovina u našim proizvodima ostaje sigurna i sigurna."

Grayscale i njegov tim izjavili su.