Tehnologija

Kako i zašto stablecoini depegiraju?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum vijesti

Stablecoini su vrsta kriptovalute dizajnirane da imaju stabilnu vrijednost u odnosu na određenu imovinu ili košaricu imovine, obično fiksnu valutu kao što su američki dolar, euro ili japanski jen.

Stablecoins dizajnirani su da ponude "stabilnu" pohranu vrijednosti i medij razmjene u usporedbi s tradicionalnijim kriptovalutama poput Bitcoina (BTC) i eter (ETH), koji može biti vrlo nepostojan.

Fiat novac, kriptovalute i roba poput zlata i srebra primjeri su imovine koja se koristi za kolateralizaciju ili "pozadinu" stablecoina. Lanac (USDT), USD kovanica (USDC) i Dai (DAI) nekoliko je primjera stabilnih kovanica vezanih za američki dolar.

Stablecoin također može biti algoritamski stabiliziran kroz pametni ugovori i druge mehanizme koji automatski prilagođavaju ponudu stablecoina kako bi održali svoju vezanost za temeljnu imovinu.

Unatoč potencijalnim prednostima, stablecoini nisu bez rizika. Najznačajniji rizik kod bilo kojeg stablecoina je mogućnost da se njegova vezana veza prekine, što uzrokuje gubitak vrijednosti u odnosu na temeljnu imovinu.

Depegging je mjesto gdje vrijednost stablecoina značajno odstupa od njegove vezane vrijednosti. To se može dogoditi iz različitih razloga, uključujući tržišne uvjete, probleme s likvidnošću i regulatorne promjene.

USDC je potpuno rezervirani stablecoin, što znači da je svaki USD Coin podržan stvarnom gotovinom i kratkoročnim državnim obveznicama Sjedinjenih Država. Unatoč tome, izdavatelji USDC-a, Circle, objavili su 10. ožujka da se USDC odvojio od američkog dolara, pri čemu je oko 3.3 milijarde dolara od njegovih 40 milijardi dolara USDC rezervi zapelo u sada nepostojećoj banci Silicijske doline. Banka — 16. po veličini u SAD-u — propala je 10. ožujka i jedna je od najvećih bankrota u povijesti SAD-a. S obzirom na kolateralni utjecaj USDC-a, drugi stablecoin slijedili su primjer u odvajanju od američkog dolara.

Povezano: USDC se povlači jer Circle potvrđuje da je 3.3 milijarde dolara ostalo u banci Silicon Valley

MakerDAO — protokol temeljen na ethereum blockchain — izdaje DAI, algoritamski stablecoin dizajniran za očuvanje preciznog omjera 1:1 s američkim dolarom. Međutim, DAI je također pao iz okvira usred kolapsa banke Silicijske doline, uglavnom zbog efekta zaraze od depegiranja USDC-a. Više od 50% rezervi koje podupiru DAI drže se u USDC-u.

Tether izdaje USDT, pri čemu je svaki USDT token ekvivalentan odgovarajućoj fiat valuti u omjeru 1:1 i u potpunosti je podržan Tetherovim rezervama. Međutim, USDT je ​​također doživio depeging u 2018., što izaziva zabrinutost oko ukupnog mehanizma stabilnosti stablecoina.

Važnost pričvršćivanja stablecoina

Važnost vezivanja stablecoina je u pružanju stabilne i predvidljive vrijednosti u odnosu na temeljnu imovinu ili košaricu imovine — obično fiksnu valutu poput američkog dolara. Stablecoini su poželjna alternativa za različite slučajeve upotrebe, uključujući trgovanje kriptosurvanjem, plaćanja i doznake, zbog njihove stabilnosti i predvidljivosti.

Uz pričvršćivanje stablecoina, trgovci mogu ulaziti i izlaziti iz pozicija bez podvrgavanja fluktuacijama cijena kriptovaluta kao što su BTC ili ETH. Ovo je važno za institucionalne ulagače i tvrtke koje ovise o pouzdanoj pohrani vrijednosti i mediju razmjene za vođenje svojih operacija.

Prekogranične transakcije također se mogu učiniti pristupačnijim korištenjem stablecoin pegs, posebno u zemljama s nestabilnim valutama ili ograničenim pristupom konvencionalnim financijskim uslugama. U usporedbi s tradicionalnijim metodama kao što su bankovni prijenosi ili usluge doznaka, stablecoini mogu ponuditi učinkovitiji i pristupačniji način plaćanja i prijenosa vrijednosti preko granica.

Vezanje stablecoina također može povećati financijsku uključenost, posebno za ljude i poduzeća bez pristupa tradicionalnim financijskim uslugama. Stablecoin se može koristiti za plaćanje i transakcije u digitalnoj imovini bez potrebe za bankovnim računom ili kreditnom karticom, što može biti ključno na tržištima u razvoju i tržištima u nastajanju.

Zašto stablecoini depegiraju?

Stablecoini mogu depegirati zbog kombinacije mikro i makroekonomskih čimbenika. Mikro čimbenici uključuju promjene u tržišnim uvjetima, kao što je naglo povećanje ili smanjenje potražnje za stabilcoinima, problemi s likvidnošću i izmjene temeljnog kolaterala. Makro varijable uključuju promjene u cjelokupnom gospodarskom krajoliku, poput inflacije ili povećanja kamatnih stopa.

Na primjer, cijena stablecoina može trenutno premašiti svoju fiksnu vrijednost ako potražnja poraste zbog povećane aktivnosti trgovanja kriptovalutama. Ipak, cijena stablecoina mogla bi pasti ispod svoje fiksne vrijednosti ako nedovoljna likvidnost odgovara povećanoj potražnji.

Na makroekonomskom planu, ako postoji visoka inflacija, kupovna moć temeljne imovine koja podržava stablecoin može pasti, što dovodi do događaja depega. Slično tome, prilagodbe kamatnih stopa ili drugih makroekonomskih mjera mogu utjecati na potražnju za stablecoinom.

Regulatorne promjene ili pravni problemi također mogu uzrokovati depegiranje stabilcoina. Na primjer, ako bi vlada zabranila korištenje stablecoina, potražnja za stablecoinom bi pala, što bi uzrokovalo pad njegove vrijednosti. Događaj depegginga također može biti uzrokovan tehničkim problemima kao što su greške u pametnim ugovorima, hakerski napadi i zagušenje mreže. Na primjer, a pametan ugovor greška bi mogla rezultirati neispravnim izračunavanjem vrijednosti stablecoina, uzrokujući značajno odstupanje od vezane vrijednosti.

Kako se stablecoini depegiraju?

Depegging stablecoina obično se događa u nekoliko koraka, koji mogu varirati ovisno o konkretnom stablecoinu i okolnostima koje dovode do događaja depegginga. Slijede neke opće značajke događaja depegginga:

Vrijednost stablecoina odstupa od svoje fiksne vrijednosti

Kao što je navedeno, mnogi čimbenici, kao što su tržišne turbulencije, tehnološki problemi, nedostatak likvidnosti i regulatorni problemi, mogu rezultirati depegom stabilcoina. Vrijednost stablecoina može se dramatično promijeniti u odnosu na vezanu imovinu ili košaricu imovine.

Trgovci i investitori reagiraju na događaj depegginga

Bilo da misle da će se vrijednost stablecoina na kraju vratiti na svoju fiksnu vrijednost ili nastaviti odstupati od nje, trgovci i ulagači mogu odgovoriti kupnjom ili prodajom stablecoina kada dramatično odstupi od svoje fiksne vrijednosti.

Pojavljuju se mogućnosti arbitraže

Mogućnosti arbitraže može se materijalizirati ako se vrijednost stablecoina udalji od svoje fiksne vrijednosti. Na primjer, trgovci mogu prodati stablecoin i kupiti temeljnu imovinu kako bi imali koristi ako je vrijednost stablecoina viša od njegove vezane vrijednosti.

Izdavatelj stablecoina poduzima akciju

Izdavatelj stablecoina može poduzeti radnje kako bi riješio problem ako vrijednost stablecoina nastavi odstupati od svoje fiksne vrijednosti. To može uključivati ​​promjenu ponude stablecoina, omjera kolateralizacije i druge radnje za jačanje povjerenja u stablecoin.

Vrijednost stablecoina se stabilizira

Ako trgovci i investitori prilagode svoje pozicije i izdavatelj stablecoina odgovori na događaj depegginga, vrijednost stablecoina može se stabilizirati. Vrijednost stablecoina mogla bi se vratiti na svoju vrijednost ako izdavatelj stablecoina uspješno vrati povjerenje javnosti.

Rizici i izazovi povezani s depeggingom stabilnih kovanica

Depegging stablecoin može predstavljati nekoliko rizika i poteškoća za ulagače, trgovce i veći ekosustav kriptovaluta:

  • Tržišna volatilnost: kada se stablecoini depegiraju, tržište može doživjeti ozbiljne turbulencije jer trgovci i investitori mijenjaju posjede kao odgovor na događaj depegiranja. To bi moglo dovesti do tržišne nesigurnosti i povećati mogućnost gubitaka.
  • Rizik reputacije: Depegging stabilcoina riskira reputaciju izdavatelja i šireg ekosustava kriptovaluta. To može otežati izdavateljima stablecoina privlačenje novih korisnika i ulagača te smanjiti ukupnu vrijednost tržišta.
  • Rizik likvidnosti: Problemi s likvidnošću mogu se pojaviti ako se stablecoin depegira jer trgovci i investitori prodaju stablecoin u značajnim količinama. Kao rezultat toga, vrijednost stablecoina može se smanjiti, što trgovcima i ulagačima predstavlja izazov za likvidaciju njihovih posjeda.
  • Rizik druge strane: trgovci i ulagači mogu biti izloženi riziku neispunjavanja obveza od strane izdavatelja stablecoina ili drugih strana koje sudjeluju u radu stablecoina zbog događaja depeg.
  • Regulatorni rizik: depegiranje stabilnih kovanica također može dovesti do regulatornih problema. Vlade i vlasti mogu nametnuti ograničenja na stablecoine ako vjeruju da imovina prijeti stabilnosti šireg financijskog sustava.

Povezano: Circleova USDC nestabilnost uzrokuje domino efekt na DAI, USDD stablecoin

Uzimajući u obzir gore navedene rizike, ulagači i trgovci trebali bi pažljivo pratiti performanse stabilnih kovanica u svojim portfeljima. Istražite izdavatelja stablecoina i njegovu kolateralizaciju i budite u potrazi za bilo kakvim pokazateljima depegginga ili drugih problema koji bi mogli utjecati na vrijednost stablecoina. Također mogu razmišljati o diverzifikaciji svojih posjeda korištenjem raznih stabilnih novčića ili druge imovine. To može smanjiti mogućnost pretrpljenja gubitaka u slučaju depegginga stablecoina.