Pitanja i odgovori: Suosnivač CMS Holdingsa kaže da pažljivo ulazi na tržišta

Dan Matuszewski, direktor kripto investicijskog fonda CMS Holdings, stalan je među iskusnim trgovcima digitalnom imovinom.

Malo ih je u kriptovalutama raspolagalo s toliko kapitala kao Matuszewski; više od dvije godine vodio je Circleov šalter za trgovanje na šalteru, jedan od najvećih u industriji. U 2018. godini, desk je zabilježio više od 24 milijarde dolara u obujmu kripto trgovine.

Matuszewski je osnovao CMS Holdings 2019. i od tada je izrastao u jedan od plodonosnijih fondova u industriji, nakon što je izvršio 84 ulaganja u različite kripto startupe putem svog venture ogranka, prema Crunchbase. 

Također je član odbora GMI PAC-a — referenca na često korištenu kripto frazu "uspjet ću" — uz SkyBridge Capital Anthony Scaramucci i splav kripto velikaša. Super PAC se obvezao provesti 20 milijuna dolara za upućivanje pro-kripto političkih kandidata na položaje. To Čini se raditi.

Web stranica CMS Holdingsa je zadivljujuće bljutava — to je samo slika vodopada s natpisom „DOKAZANA LIKVIDNOST” — dostojna reklama za kripto fond. CMS Holdingsova Twitter vremenska linija je, međutim, sve samo ne dosadna.

Ali upravljanje fondom kroz nedavna previranja bez sumnje je bilo izazovno. U nizu telefonskih poziva tijekom prošlog mjeseca, Blockworks je uhvatio Matuszewskog kako bi saznao kako se CMS Holdings… drži.

blokovi: Što mislite o trenutnom kripto sentimentu? Kako napreduje CMS?

Matuszewski: Rekao bih da se vibra pogoršala, a onda je vibra postala bolja. Sada se čini mirno, reći ću to. Stvari ovdje izgledaju mirno. Živi smo i tu smo da igramo igru ​​za dalje, što je najvažnije. Jednostavno ne radimo tako vruće.

blokovi: Mislite li da je najgori dio kaosa prošao kroz tržišta?

Matuszewski: Da, znam. Mislim da su kolaterali koji su morali biti prodani, prodani. Prisilno lizanje prolazi kroz sustav, sada se samo nosite s mamurlukom. Ne mislim da postoji tona rizika koji sada mora izaći kroz vrata. 

Očito, svi ližu rane i pokušavaju ispraviti rupe u svojim bilancama, ali mislim da je većina prisilne prodaje sada putem tržišta. Mislim da je bilo malo, zato smo na bazi, zar ne? Ljudi se još uvijek boje uložiti novi kapital, ali na tržištu nedostaje prisilnih prodavača.

blokovi: Je li portfelj CMS Holdingsa dugoročno usmjeren ili njime stalno upravljate?

Matuszewski: To je mješavina. Neke od naših pozicija očito su mnogo dugoročnije i ne diramo ih puno iz poreznih razloga. Mislim da smo vjerojatno strukturirani kao 40/60 između likvidne i nelikvidne venture strane koju ne želimo dirati.

Morate biti svjesni; ako želiš trgovati, moraš biti svjestan da ne samo da moraš pobijediti tržište, već moraš pobijediti i porezno opterećenje koje sebi namećeš. Ako živite u jurisdikciji s visokim porezima, očekuje vas smanjenje od 50% na poziciji kratkoročnog povećanja. Recimo da prodate poziciju nakon što je porasla za 50%, a zatim je želite otkupiti. Imali biste zapravo isti položaj; zapravo sve što ste učinili je samo promjena troškovne osnovice vaših poreza.

blokovi: Je li CMS bankarstvo hrpa suhog praha za oslobađanje? Ili se pažljivo ulazi?

Matuszewski: Pažljivo unošenje je bolji način da to kažem. Imate puno imovine koja je dovela do stvarno niskih vrijednosti. Solana je dobar primjer. Avalanche je još jedan. 

Mnogi altcoini su uglavnom pali na dno jer nisu toliko često postavljani kao kolateral. Ono što imate je situacija u kojoj su bitcoin i ether vjerojatno bili najgori od prisilne prodaje jer su najčešće stavljeni kao kolateral kod različitih zajmodavaca, ali mnogi altcoini zapravo nisu, uglavnom zato što nisu uzeti kao kolateral. Pali su na dno puno ranije — ako je to dno, tko zna — ali bili su malo stabilniji tijekom posljednjih mjeseci od velikih.

blokovi: Povijesno ste govorili da su mnoge zabrinutosti kritičara Tethera neutemeljene. Što mislite o premještanju njegovih rezervi u američke riznice? 

Matuszewski: Tether je uvijek bio veliki, a USDC je uvijek bio stvarno, stvarno konzervativan. Tether postaje konzervativniji. Mislim da su mnogi od toga oni koji jednostavno daju srednji prst kratkim hlačama, govoreći: “U redu, dobro. Vaša govedina je stvarno u našoj korporativnoj riznici. Premjestit ćemo cijelu stvar u Riznicu. Što ti je sad bitno?"

Dakle, smatram da je Tether pretjerano konzervativan, uglavnom zato što imaju tipove na leđima, ali mislim da će ih uzdrmati.

blokovi: Što mislite o teoriji da TradFi (tradicionalne financije) želi ući u kriptovalute jer su procjene niske?

Matuszewski: Mislim da je to meme. TradFi čisti svoj sat i sve ostalo što posjeduju. Kripto je vrsta stvari koju kupujete kada je ostatak vašeg portfelja kao da letite. Nije stvar u kojoj kažete: “O moj Bože, pao sam 40% na svoje tehnološke dionice. Idem kupiti malo kripto jer je depresivno.”

blokovi: Jesu li nedavna spajanja i akvizicije (M&A) u cijelom prostoru pozitivna za industriju? Ne bi li ga to učinilo centraliziranijim?

Matuszewski: Vrlo je koristan. Stvarno je trebalo biti više aktivnosti spajanja i preuzimanja u kriptovalutama tijekom posljednje dvije godine. Problem je bio u tome što je svima išlo tako dobro toliko dugo da nije bilo poticaja da se to učini. Mislim da će se ubrzati tijekom ove godine. 

Mislim da će Binance, FTX, Coinbase i Kraken apsorbirati puno različitih komponenti industrije koje su vjerojatno trebale biti apsorbirane prije mnogo godina. Previše je centraliziranih usluga koje nude istu stvar. Mislim da je konsolidacija zdrava. Centralizacija ovih platformi zapravo i nije problem jer su one već centralizirane. Mislim da se tu ne mijenja puno.

blokovi: Očekujete li da smo na početku dugog medvjeđeg tržišta?

Matuszewski: Ne znam dovoljno o tome kako makro funkcionira, ali mislim da će na kraju ovoga, kada se ciklus okrene, kripto opet biti najbrži konj. To je mjesto gdje ćeš htjeti biti kada stvari budu bolje, a bit će bolje. Nije kraj dionicama za naš život, zar ne? Samo je usrano neko vrijeme, a onda će biti bolje. Znam da ćeš definitivno htjeti biti u kriptovaluti kad se to dogodi.

blokovi: Imate li savjet za trgovce kriptovalutama o tome kako uspjeti na tržištima digitalne imovine?

Matuszewski: Moraš preživjeti i moraš se držati. Prilike će se ukazati same od sebe i tada će imati smisla, ali još je važnije da morate proći kroz drugu stranu. Moraš preživjeti.

Ovaj intervju sastavljen je iz rezultata dvaju telefonskih intervjua, s uređenim odgovorima radi jasnoće i sažetosti.

Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.