Zastupnički dom Sjedinjenih Država predložio je novi nacrt zakona o stabilcoinima izreći dvogodišnju zabranu na novom algoritamski vezan stablecoins poput TerraUSD (UST).
Predloženi zakon zahtijevao bi od Ministarstva financija da provede studiju o stabilnim kovanicama sličnim UST-u u suradnji sa Federalnim rezervama Sjedinjenih Država, Uredom nadzornika valute, Saveznom korporacijom za osiguranje depozita i Komisijom za vrijednosne papire i burzu.
Algoritamski stablecoin je digitalna imovina čiju vrijednost algoritam održava stabilnom. Iako je algoritamski stablecoin vezan za vrijednost imovine u stvarnom svijetu, on nije potpomognut njome.
Nacrt zakona o stablecoinu radi se već nekoliko mjeseci i u brojnim je prilikama bio odgođen. Ministrica financija Janet Yellen je više puta citirao kolaps Terre pozivajući na veću regulaciju kripto prostora.
Neuspjeh ekosustava Terra koji je započeo depeggingom njenog algoritamskog stablecoina UST na kraju je izbrisao ekosustav vrijedan 40 milijardi dolara. To je dovelo do kripto zaraze zbog koje je kripto tržište izgubilo gotovo trilijun dolara tržišne vrijednosti u roku od nekoliko tjedana.
Tržišta se tek trebaju oporaviti od zaraze, a kolaps Terre definitivno je bacio sjenu na budućnost algoritamskih stabilnih kovanica i postao vruća tema za kritičare, uključujući određene kreatore politike koji su ga koristili za zagovaranje strožih politika za kriptovalute. Najnoviji nacrt prijedloga za privremenu zabranu takvih stabilnih kovanica jedan je takav primjer. Prema trenutnom nacrtu zakona, bilo bi nezakonito izdavati ili stvarati nove "endogeno kolateralizirane stabilne kovanice".
Nacrt prijedloga izazvao je pomiješane emocije kod Crypto Twittera. Dok neki promatrači tržišta zvan to je dobra ideja, koja bi pomogla u izbjegavanju daljnjih takvih kolapsa, drugi su vjerovali da je fijasko Terra vratio industriju godinama unatrag. Ukazujući na dvogodišnju privremenu zabranu, neki su implicirali da iako algoritamski stablecoini možda nisu krivac, izvršenje Terra tima bacilo je sjenu na cijelu industriju algoritamskih stablecoina.
Do Kwon je na mnogo načina vratio kripto prostor godinama unatrag. Većina obožavatelja Terre uopće ne shvaća da je špica o "decentralizaciji maxi" bila čisti LARP – Terra je bila jedan od najcentraliziranijih L1, a primarna podrška UST-a (3 milijarde dolara u BTC-u) sjedila je u novčaniku jednog tipa bez ikakvog nadzora. https://t.co/MJ2c7U1kgJ
— Debeli čovjek (@FatManTerra) Rujna 21, 2022
Govoreći o utjecaju zaraze Terra na regulaciju stablecoina, Mriganka Pattnaik, izvršna direktorica pružatelja usluga praćenja rizika Merkle Science, rekla je za Cointelegraph da regulatori moraju zauzeti širi pristup od privremene zabrane. Ona vjeruje da će združivanje svih algoritamskih stabilnih kovanica i njihova opća zabrana spriječiti inovacije, navodeći:
“U svjetlu kolapsa Terre i efekta mreškanja koji je stvorio, algoritamski stabilni novčići morat će ponovno zadobiti povjerenje regulatora i potrošača. Regulatori se mogu zalagati za djelomično osigurane modele, postaviti standarde transparentnosti i zahtijevati od izdavatelja da dostave bijele knjige u kojima se ističe kako njihova konkretna ponuda stablecoina funkcionira, njegova operativna struktura, mehanizam za kovanje i spaljivanje te vrsta algoritma koji koriste za održavanje vrijednosti, jedinstvene rizike koje ponuda predstavlja i analizirati može li imati potencijalni učinak zaraze na širu financijsku stabilnost.”
Važno je razumjeti da čak i unutar algoritamskih stabilnih kovanica postoji više sitnih kategorizacija, na primjer, rebase, seigniorage i frakcijski algoritamski stabilni kovanici. Još jedna vertikala koju ovdje treba uzeti u obzir je činjenica da su algoritamski stabilni novčići po prirodi decentralizirani — stoga će ih biti teže zabraniti.
Patnaik je dodao da je kontraproduktivno držati se ideje da decentralizacija i regulatorne kontrole nikada ne mogu biti usklađene. Najproaktivnija stvar koju izdavatelji stablecoina mogu učiniti jest "okupiti se i predložiti tehnička rješenja za regulatorne probleme oko algoritamskih stablecoina."
Jay Fraser, direktor strateških partnerstava na Boston Security Token Exchange, objasnio je kako se radnja i marketinška taktika Do Kwona mogu okriviti za loše algoritamske stabilne kovanice primljene nakon toga, rekavši za Cointelegraph:
“Postoji pitanje kako je Do Kwon reklamirao Terru kao i kako je koristio korisnička sredstva tijekom i nakon kolapsa. Da je postojala dobra regulativa prije i tijekom kolapsa, dijelom bi ona uključivala jasnije poruke o rizicima koji su povezani s ulaganjem novca u neprovjerenu tehnologiju. Mislim da mnogi investitori možda nisu bili svjesni rizika.”
Dodao je da je debakl na Terri postavio presedan za druge decentralizirane financijske i kripto ulagače da budu transparentniji i da će se "uvesti propisi kako bi se osiguralo da loša praksa ne utječe na potrošače i ulagače."
"Trenutak Vaga" za algoritamske stabilne kovanice
Projekt Terra stablecoin donekle podsjeća na sudbinu Facebookovog, sada Meta, stablecoin projekta Libra, koji je kasnije nazvan Diem. Gigant društvenih medija uključio se u kripto prostor 2019. kada je najavio svoje planove za lansiranje univerzalnog stablecoina čije bi usvajanje bilo potaknuto Facebookovom linijom aplikacija i usluga za razmjenu društvenih poruka, uključujući Instagram i Whatsapp.
Stablecoin je trebao biti vezan za vrijednost košarice fiat valuta uključujući američki dolar, veliku britansku funtu, euro, japanski jen, singapurski dolar i neku kratkoročnu imovinu koja se općenito smatra novčanim ekvivalentima.
Facebook je registrirao projekt u Švicarskoj i nadao se da će zaobići regulatorni nadzor više nacija, ali neuspješno. Facebook se odmah suočio s protivljenjem regulatora diljem svijeta, a osnivač Mark Zukerberg čak se suočio s više saslušanja u Kongresu u vezi s istim. Promjena imena u Diem nije puno pomogla njegovom cilju i projekt je na kraju bio zatvoriti do kraja siječnja 2022.
Poput nesretnog pothvata Diem/Libra, raspad Terrinih ekosustava vrijednih 40 milijardi dolara prisilio je regulatore da pokažu interes za industriju u povoju i čak je iznudilo nekoliko regulatornih promjena.
Baš kao što je Libra prisilila regulatore da se probude u realnosti privatnih subjekata koji izdaju novac u digitalnoj eri, Terra je natjerala zakonodavce da bolje razmotre tko može izdati stablecoin, otvarajući vrata bankama i drugim financijskim institucijama da se uključe u nastajanje kripto tržište.
Dion Guillaume, globalni voditelj komunikacija na platformi za kripto razmjenu Gate.io, rekao je za Cointelegraph da je Terra test otpornosti na stres koji bi mogao koristiti industriji:
“Bio je to ogroman stres test, sigurno. Ipak, mislim da će to na kraju krenuti nabolje. Kao prvo, kripto korisnici moraju znati da kada vam netko ponudi ludo visoke prinose, nešto sumnjivo se događa u pozadini. Osim toga, projekti moraju znati kako dati prednost dugoročnim ciljevima u odnosu na kratkoročno zadovoljstvo. Na primjer, mnogi su analitičari ukazali na nedostatke u Terrinom UST stablecoinu, stvaranje kapitalno učinkovitog, decentraliziranog stablecoina je nemoguće, no korisnici su nastavili koristiti Terru, a projekti su se nastavili nadograđivati. Nadajmo se da će industrija izvući lekciju iz ovog nazadovanja.”
Jason P. Allegrante, glavni pravni službenik i službenik za usklađenost u Fireblocksu, objasnio je da je vrlo slično onome što je Diem učinio za regulatore, Terrin neuspjeh ubrzao izradu nacrta obećavajućeg dvostranačkog zakona u Kongresu. Rekao je za Cointelegraph:
“Gledajući unazad, možemo vidjeti da je ubrzao izradu nacrta dvostranačkog zakona koji vrlo obećava u Kongresu, a koji će uvesti zakonodavstvo o stablecoinu, značajno normalizirajući industriju u procesu. Ne samo da je ovo izravan odgovor na kolaps Terre, već će učinak biti transformativan, pružajući jasnoću o regulatornim klasifikacijama stabilnih kovanica, u kojoj količini i kakvoći moraju biti rezervirani, kako će biti podržani drugom imovinom i tako dalje.”
Dodao je da će iskustvo iz implozije Terra pokrenuti inovacije u pravim stablecoin proizvodima i naposljetku "potaknuti više organizacija i pojedinaca da ulažu u kriptovalute i srodne tehnologije u nadolazećim godinama."
Kolaps Terre možda je doveo do kripto zaraze, ali stvorio je prekretnicu za industriju stablecoina. To je prisililo kreatore politike da sagledaju širu sliku i pronađu bolje načine za zaštitu potrošača. Također je potaknuo interes kreatora politike za posebnu i složenu prirodu industrije i natjerao ih da shvate da zajednička politika neće funkcionirati za cijelu industriju.
Izvor: https://cointelegraph.com/news/terra-could-leave-a-similar-regulatory-legacy-to-that-of-facebook-s-libra