Kolaps FTX-a bio je zločinački, a ne slučajan

Unatoč činjenici da je poduzeće Sama Bankmana-kriptovalute Frieda posljednjih tjedana razotkriveno kao prijevara, CoinDesk tvrdi da glavni mediji i komentatori često nisu uspjeli pružiti čitateljima jasnu analizu onoga što se dogodilo. Mnogo važnih detalja u vezi s aferom otkrile su institucije za kolovoz poput New York Timesa i Wall Street Journala, ali također se često činilo da umanjuju detalje na načine koji su omekšavali Bankmanovu namjeru Friedovu odgovornost.

Sada je očito da što se dogodilo na FTX-u mjenjačnica kriptovaluta i hedge fond Alameda Research uključivali su brojne namjerne i namjerne pokušaje prijevare s ciljem da prevare i ulagače i korisnike njihova novca. Zbog toga je nedavno primljen intervju za New York Times oštre kritike jer se činilo da za pad FTX-a krivi loše upravljanje, a ne kriminalne aktivnosti. Priča Wall Street Journala žalila se zbog gubitka dobrotvornih priloga FTX-a, što je vjerojatno podržalo Bankmanove pretenzije Fried'sa prema strateškoj filantropiji. Pripisujući Bankman-funds Fried's pomoć demokratima na izborima 2020., suosnivač Voxa Matthew Yglesias, dvorski kroničar neoliberalnog statusa quo, čini se da je prikrio vlastitu upletenost izbjegavajući mogućnost da su sredstva zapravo pronevjerena.

Ovo nije bila jurnjava u banku

Najgrozniji aspekt ovoga je da je, unatoč Friedovom inzistiranju koje je Bankman ponovio, da je tvrtka samo bila prekomjerno zadužena i da se njome loše upravljalo, nekoliko medijskih stranica ono što se dogodilo FTX-u označilo kao "bijeg na banku" ili "bijeg na depozite". Zlouporaba potrošačkih sredstava, koja je glavni problem, zamagljena je oba ova pokušaja karakterizacije posljedica.

Budući da su očito u poslu posuđivanja sredstava klijentima kako bi proizveli povrate, banke su osjetljive na "bježanje banaka". Ako svi podignu odjednom, mogli bi privremeno ostati bez gotovine, ali neće biti dugoročnih problema.

FTX i druge mjenjačnice kriptovaluta ipak nisu banke. Čak ni vrlo nagli porast povlačenja ne bi trebao opteretiti likvidnost jer se oni ne bave (ili ne bi trebali) kreditiranjem u stilu banke. Kupci koji su svoju kriptovalutu povjerili FTX burzi bili su posebno uvjereni da tvrtka nikada neće posuđivati ​​ili na drugi način koristiti kriptovalutu.

Zapravo, novac je prebačen u usko povezanu trgovačku tvrtku Alameda Research, gdje se čini da je jednostavno prokockao. Pojednostavljeno rečeno, radi se o krađi na gotovo nečuvenoj razini. Prema dokumentu o stečaju, iako ukupna šteta još nije izračunata, moglo bi biti pogođeno do milijun kupaca.

U manje od mjesec dana, izvješćivanje i stečajni proces otkrili su dugačak popis daljnjih izbora i radnji koje bi se, čak i u nedostatku specifičnih propisa za kripto, smatrale financijskom prijevarom da je FTX bila korporacija regulirana SAD-om. Ove sheme su ipak podložne pravnim radnjama na američkim sudovima u mjeri u kojoj su omogućile da imovina američkog naroda bude učinkovito ukradena.

Popis je zaista podugačak.

Opsežno zlodjelo FTX-a i Sama Bankman-Frieda

Veza s Alamedom

Odnosi između Friedova hedge fonda, Alameda Research, čiji je suosnivač Bankman, i FTX-a, burze koja je namamila obične špekulante, srž su njegove prijevare. Hedge fond poput Alamede ima za cilj generirati novac aktivnim trgovanjem ili ulaganjem sredstava koja kontrolira, za razliku od burze koja na kraju zarađuje od transakcijskih naknada za imovinu u vlasništvu korisnika.

Bankman-Fried je Alamedu i FTX smatrao "potpuno različitim" organizacijama. Kako bi poduprla tu percepciju, Bankman-Fried je 2019. napustila svoju poziciju izvršne direktorice Alamede. Međutim, pokazalo se da su ta dva poslovanja i dalje bila usko povezana. Rukovoditelji FTX-a i Alamede ponekad su dijelili penthouse na Bahamima, a Bankman-Fried i izvršna direktorica Alamede Caroline Ellison imali su ljubavnu vezu.

Ti su uvjeti vjerojatno omogućili grijeh kardinala Bankmana Frieda. Nekoliko dana nakon što je FTX počeo pokazivati ​​naznake pogoršanja, otkriveno je da je burza slala sredstva klijenata Alamedi za korištenje u aktivnostima trgovanja, zajmova i ulaganja. Do 10 milijardi dolara korisničkih plaćanja možda je prebačeno s FTX-a na Alamedu, prema zapanjujućem otkriću Reutersa 12. studenoga. Procjenjuje se da je čak 2 milijarde dolara te gotovine moglo nestati nakon što je preusmjereno Alamedi u vrijeme. Čini se da su sada gubici znatno veći.

Još uvijek nije jasno zašto je točno ta gotovina prevezena u Alamedu ili kada je Bankman-Fried prvi put prešao granicu da iznevjeri povjerenje svojih štediša. Prema on-chain istraživanju, većina prijenosa FTX-a na Alamedu dogodila se u drugoj polovici 2021., a dokumenti o stečaju pokazuju da su FTX i Alameda zajedno izgubili 3.7 milijardi dolara u toj godini.

Možda je najzagonetniji aspekt priče Bankman-Fried da su njegove tvrtke pretrpjele ozbiljne financijske gubitke prije nego što je medvjeđe tržište kriptovaluta uopće počelo 2022. Možda su pronevjerili novac prije nego što su Terra i Three Arrows Capital bankrotirali, što je ubilo toliko drugih kripto igrača s leveridžom.

Zajmovi osigurani FTT-om

Korištenje električnih romobila ističe CoinDesk članak na komponenti Alamedine bilance koju čini FTX token razmjene, FTT, bio je početni plamen koji je zapalio FTX i Alameda Research. Iako je FTX proizveo ovaj instrument, većinu su držali FTX i Alameda, a samo mali postotak prodan je na otvorenim tržištima. Kao rezultat toga, ti su posjedi bili nedostupni za prodaju po cijeni na otvorenom tržištu. Vrijednost je Bankman-Fried ipak zabilježio po toj umjetnoj tržišnoj vrijednosti.

Smatra se da je korištenje FTT tokena kao osiguranja za zajmove, uključujući zajmove sredstava klijenata od FTX-a Alamedi, bilo mnogo rizičnije. Ovdje je bliski odnos FTX-a i Alamede postao otrovan: da su bili legitimno neovisna poduzeća, korištenje FTT tokena kao kolaterala moglo bi biti znatno teže ili skuplje, smanjujući opasnost za gotovinu potrošača.

Prikladno je usporediti ovo iskorištavanje interne imovine kao kolaterala za zajmove između tajno povezanih tvrtki s računovodstvenom prijevarom koju su izvršili rukovoditelji Enrona 1990-ih. Za svoja nedjela rukovoditelji su osuđeni na kazne do 12 godina zatvora.

Izuzeće od likvidacije marže za Alamedu

Rečeno je da Alameda Research ima poseban korisnički status na FTX-u, uključujući "skriveno izuzeće" od likvidacije platforme i ograničenja trgovanja maržom, prema pravnim dokumentima koje je podnio novi izvršni direktor koji upravlja stečajem i likvidacijom FTX-a.

Kao i druge platforme za kriptovalute, FTX je svojim članovima osigurao "maržu" ili zajmove koje su mogli koristiti za izvršavanje transakcija. Ali većinu vremena korisnici ovih zajmova stavljaju drugi novac ili imovinu kao kolateral kako bi podržali svoje posuđivanje. Razmjena će prodati korisnikov kolateral, a prihod će se koristiti za otplatu početnog zajma ako vrijednost tog kolaterala padne ili maržna trgovina izgubi dovoljno novca.

Održavanje održivosti tržišta imovine zahtijeva likvidaciju loših marži. Alameda bi imala velike koristi od izuzeća od ovih zahtjeva, dok bi drugi FTX kupci bili podložni značajnim skrivenim opasnostima. Dok su konkurentski korisnici bili isključeni, Alameda je mogla zadržati gubitničke pozicije dok ne preokrene situaciju. Alameda je također teoretski bila slobodna izgubiti više novca na FTX-u nego što je mogla nadoknaditi, što je rezultiralo jazom na mjestu gdje su nekada bila sredstva klijenata.

Brojni čimbenici mogu dovesti do toga da se izuzeće kriminalizira. Iznad svega, to implicira da je FTX lažno plasiran kao cjelina. Bila je to bačva puna kupaca, a ne jednaki uvjeti koje bi burza trebala pružiti.

Alameda znanje o insajderskom trgovanju na FTX popisima

Čvrsti posredni dokazi upućuju na to da je Alameda Research imala pristup informacijama o FTX-ovim planovima za popis određenih tokena, prema tvrtki za kripto analitiku Argus. Alameda je bila u mogućnosti kupiti značajne količine ovih tokena prije uvrštenja na kotaciju i zatim ih prodati nakon što je uvrštena na burzu jer uvrštavanje na burzu obično ima pozitivan učinak na cijenu tokena.

Ako su ove tvrdnje istinite, one bi vjerojatno bile najeklatantnije kriminalne i očito nezakonite od navodnih afera između FTX-a i Alamede. Iako predmetni tokeni nisu službeno klasificirani kao vrijednosni papiri, radnje bi se još uvijek mogle provoditi prema zakonima o trgovanju povlaštenim informacijama, ostavljajući po strani pitanja jurisdikcije.

Zaposlenik OpenSea-a optužen je za telefonsku prijevaru u sličnim okolnostima ranije ove godine zbog navodne kupnje imovine na temelju informacija o ranom uvrštenju... ili trgovanja povlaštenim informacijama. Taj bi zaposlenik mogao provesti do 20 godina u zatvoru zbog jednostavnog prijestupa JPEG-ova s ​​majmunima koji su bili prvi u prilici.

Ogromni osobni zajmovi rukovoditeljima

Rečeno je da je Alameda Research dao rukovoditeljima FTX-a zajmove u ukupnom iznosu od 4.1 milijardu dolara, uključujući pozamašne osobne zajmove koji su vjerojatno bili neosigurani. Bankman-Fried je dobio nevjerojatnih milijardu dolara osobnih zajmova, kao i zajam od 1 milijarde dolara tvrtki Paper Bird u kojoj je imao 2.3% vlasničkog udjela, prema informacijama iz stečajnog postupka. Dok je suizvršni direktor FTX Digital Marketsa Ryan Salame dobio osobni zajam od 75 milijuna dolara, direktor inženjeringa Nishad Singh primio je zajam od 55 milijuna dolara.

U FTX-u ima više oružja koje se dimi nego na teksaškoj streljani, ali ovo bi se isto tako moglo nazvati bazukom koja se dimi jer je tako očigledan pokazatelj kriminalne namjere. Iako je još nepoznato kako je većina tih osobnih zajmova iskorištena, povrat troškova vjerojatno će biti značajan izazov za likvidatore.

Zajmovi Paper Birdu bili su možda čak i zabrinjavajući jer se čini da su možda potaknuli dodatnu strukturnu prijevaru osnivanjem još jedne povezane treće tvrtke za prijenos imovine između njih.

Prema Forbesu, Paper Bird je uložio stotine milijuna dolara u različite vanjske poslove i možda je iskoristio dio svog novca za kupnju dijela Binanceovog udjela u FTX-u.

Mnogi od istih fondova rizičnog kapitala koji su sponzorirali FTX bili su među onima koji su to podržavali. Potrajat će neko vrijeme da se utvrdi je li ovaj financijski incest predstavljao kriminalnu prijevaru. Ali nedvojbeno se uklapa u širi obrazac prema kojem je Bankman-Fried lažno napuhao vrijednost različite imovine putem prikrivenih tokova, financijske poluge i smiješnog novca.

“Spašavanje” organizacija putem zajmova ili FTT-a

Rekavši da su BlockFi i Voyager Digital, dva zajmodavca kriptovaluta u stečaju, bili među subjektima za koje je Bankman-Fried predložio da budu izbavljeni u ljeto 2022. ako tržište kripto medvjeda potraje. Mi u CoinDesku bili smo među prevarenima u to vrijeme, hvaleći SBF kao potporu cijelom sektoru a la JP Morgan.

Bankman-Fried je izbjegao pitanje odakle FTX-u sredstva za te povratne stope u sada već poznatom intervjuu za CNBC-jev “Squawk Box”, govoreći o ovim izborima kao okladama koje se mogu, ali i ne moraju isplatiti.
Ali moguće je da se to nije ni događalo. Matt Levine iz Bloomberga nedavno je predložio teoriju da je FTX podupro BlockFi koristeći svoj FTT novac od šala. Ovo spašavanje Monopolyja možda je dodatno osmišljeno da sakrije obveze FTX-a i Alamede koje bi ranije izašle na vidjelo da je BlockFi proglasio bankrot. Ova shema nema čak ni ime, ali podsjeća na posljednje faze brojnih prijašnjih korporativnih prijevara.

Kupnja američke banke u tajnosti

Istražitelji su otkrili da je Alameda Research uložio 11.5 milijuna dolara, ili više od četiri puta više od prethodne neto vrijednosti banke, u malenu banku lokalne zajednice Farmington State Bank. Čak i ako ništa drugo, ovo bi moglo biti protivno zakonu: Alameda je morala ispuniti niz regulatornih zahtjeva kako bi kupila kontrolni udio u američkoj banci kao neameričkoj tvrtki i investicijskoj tvrtki.

Investicija banke postaje "iznimno zlokobna" u široj slici afere FTX nakon što se promijenila iz "upitno legalne". Alameda i FTX mogli su izvesti još niz pljački da su imali kontrolu nad američkom bankom. Na primjer, usporedite ovo s ponovljenim pokušajima Bank for Credit and Commerce International sa sjedištem u Pakistanu da preuzme američke banke, koje su američki regulatori uspješno osujetili. Pokazalo se da je BCCI još zločestija organizacija od FTX-a, te je nastojala preuzeti američke banke kako bi proširila svoju mrežu međunarodnog organiziranog kriminala i pranja novca.

Zašto je mainstream netočan

Ove su sheme prijevare zamršene i često sofisticirane, replicirajući, valja spomenuti, dobro poznate modele iz tradicionalnog financijskog sektora. Bankman-Fried se zbog svoje anonimnosti mogao predstavljati kao častan igrač i vjerojatno je pridonio blažem medijskom tretmanu i nakon kolapsa.

Poput drugih ličnosti dvadeset prvog stoljeća poput Marka Zuckerberga i Adama Neumanna, Bankman-Fried također je stvorio otrcanu, štrebersku osobu koju je bilo teško pomiriti sa zlonamjernom krađom. U intervjuima je nepovezano govorio o području koje je već prepuno žargona i složene tehnologije za autsajdere u snježnim poslovima. Stvorio je mrežu pametnih donacija i varljivih ideoloških tvrdnji kako bi izgradio svoj politički i društveni utjecaj.

Bankman-Fried je ustrajao u zamućivanju vode otkako je njegova prijevara propala mukotrpnim izmišljanjem pisama, primjedbi, intervjua i tweetova. Potrudio se predstaviti kao dobrodušan, ali naivan mladić koji je upao u nevolje i napravio nekoliko grešaka. Ovo je blaža, ali štetnija varijanta strategije upravljanja krizom koju je Roy Cohn, mafijaški odvjetnik s crnim šeširom, podučavao Donalda Trumpa: Bankman-Fried je odabrao "zbunjivati, izmicati i iskrivljavati" nasuprot "nijekati, poricati, poricati .”

I u tome je, u velikoj mjeri, uspjelo. Jedan predstavnik mainstreama koji nastavlja recitirati Bankman-hipotetski Fried je Kevin O'Leary, koji glumi investitora u reality seriji “Shark Tank”. Unatoč nedavnim podacima koji upućuju na ogromne gubitke u trgovanju čak i tijekom dobrih vremena, O'Leary je u intervjuu za Business Insider 27. studenog nazvao Bankman-Frieda "stručnjakom" i "vjerojatno jednim od najiskusnijih trgovaca kripto na svijetu".

O'Learyjeva uključenost u FTX kao investitor i prethodni plaćeni glasnogovornik (nadamo se da su ti čekovi jasni, Kevine!) pomaže objasniti zašto još uvijek ima slabu točku prema Bankman-Friedu, unatoč sve brojnijim dokazima koji govore suprotno. Ali on nipošto nije jedini koji povećava Bankmanov ugled. Fried's Na DealBook Summitu New York Timesa u srijedu, osramoćeni propali sin dvojice profesora prava sa Sveučilišta Stanford dobit će priliku iznijeti svoj slučaj uživo na pozornici.

Čini se da su prijevara Frieda i krađa malezijskog pronevjeritelja Jhoa Lowa i Ponzijevog spletkara Bernieja Madoffa jednaki u smislu opsega i zamršenosti. Prijevara također ima sličnosti s daleko većim poslovnim krizama poput Worldcoma i, posebno, Enrona, bilo da je učinjena namjerno ili zbog zlonamjerne nesposobnosti.

Počinitelji u svakom od tih incidenata su ili zatvoreni ili su pobjegli iz zemlje. Jasno je da Sam Bankman-Fried zaslužuje istu sudbinu kao i oni.

povezan

Dash 2 Trade – pretprodaja visokog potencijala

• Aktivna pretprodaja uživo sada – dash2trade.com
• Izvorni token ekosustava kripto signala
• KYC potvrđeno i revidirano