Korištenje električnih romobila ističe naselje između Krakena (Payward Ventures) i Komisije za vrijednosne papire i razmjenu Sjedinjenih Američkih Država ovog je mjeseca upalio alarm u kripto zajednici. Očigledno, Kraken — jedna od postojećih kripto burzi koja najviše brine o usklađenosti — odlučio je kupiti mir radije nego se godinama boriti sa SEC-om oko toga nudi li neregistrirane "vrijednosne papire" kroz svoj program ulaganja. Priroda nagodbe je da Kraken nije niti priznao niti zanijekao SEC-ove navode, a postojanje nagodbe, tehnički govoreći, ne može se koristiti kao pravni presedan za bilo koji argument koji bi bilo koja strana u sporu mogla iznijeti.
Uz to, nagodba je važna jer će očito ohladiti ulaganje u kriptovalute u Sjedinjenim Državama. Kao što je predsjednik SEC-a Gary Gensler rekao: “Bilo da se radi o udjelu kao usluzi, pozajmljivanju ili drugim sredstvima, kripto posrednici, kada nude ugovore o ulaganju u zamjenu za tokene ulagača, moraju pružiti odgovarajuće objave i zaštitne mjere koje zahtijeva naš zakon o vrijednosnim papirima." Gensler doista baca široku mrežu za ono što SEC smatra "investicijskim ugovorima", a izlazak iz posla možda je upravo ono što je imao na umu.
Povezano: Očekujte da će SEC koristiti svoj Kraken playbook protiv protokola za ulog
Međutim, činjenica da je SEC bio uspješan u pritisku na Krakena za 30 milijuna dolara ne čini stav agencije pravno ili logički ispravnim. Uvodno, "ulog" i "posudba" potpuno su različite stvari. Staking je proces kojim netko daje svoje kovanice ili tokene u proof-of-stake blockchain, bilo izravno ili delegiranjem svojih kovanica trećoj strani, u svrhu osiguranja mreže. Stakeri su oni preko kojih djeluje mehanizam konsenzusa blockchaina, dok oni “glasuju” o tome koji će blokovi biti dodani u lanac. Proces je algoritamski, a nagrada je automatska kada se nečija pozicija elektronički "odabere" kao validator za određeni blok.
Nagodbe nisu zakon. Oni su odlučili da je ekonomija nagodbe bolja od borbe, ne više.
SEC smatra da je ulog kao usluga vrijednosni papir. Kraken nije ni priznao ni zanijekao.
Možda je to teško pitanje, ali SEC danas nije odgovorio ni na koji način.
- Jake Chervinsky (@jchervinsky) Veljače 9, 2023
Ulagači ne moraju nužno znati tko su drugi ulagači, niti moraju znati, budući da sudbina nečijeg udjela ovisi samo o poštivanju pravila tog blockchaina u pogledu "živosti" (dostupnosti) i drugih tehničkih razmatranja. Postoje rizici od "slashinga" (gubljenja vaših novčića) zbog lošeg ponašanja ili nedostupnosti, ali opet, to su algoritamski lijekovi koji se automatski dodjeljuju prema transparentnim pravilima ugrađenim u kod. Jednostavno rečeno, u stakingu je to između vas i blockchaina, a ne vas i posrednika.
Za razliku od toga, pozajmljivanje zahtijeva poduzetničke i menadžerske vještine (ili nedostatak istih) ljudi kojima posuđujete. Ovo je izrazito ljudski pothvat. Čovjek ne zna nužno što zajmoprimac radi s novcem; čovjek se jednostavno nada da će ga dobiti natrag uz povrat. Ovaj rizik druge ugovorne strane djelomično je ono čemu se trebaju baviti zakoni o vrijednosnim papirima. U kreditiranju, odnos je između zajmodavca i zajmoprimca, odnos koji može poprimiti razne vrste neočekivanih obrata.
Povezano: Zabrana ulaganja u Kraken još je jedan čavao u lijes kriptovalute — I to je dobra stvar
Razloge zbog kojih ugovori o udjelima nisu "investicijski ugovori" (a time i "vrijednosni papiri") rječito je naveo glavni pravni službenik Coinbasea Paul Grewal u postu na blogu. Jednostavno rečeno, puko služenje kao posrednik ne čini temeljni ekonomski odnos "ugovorom o ulaganju". Ipak, čini se da se SEC ovdje ne želi pozabaviti razlikama između pružatelja usluga i ugovornih strana.
Istina je da treće strane, kao što je Kraken, imaju ulogu skrbnika u odnosu udjela — to jest, mogu držati privatne ključeve za određene novčiće koje je klijent namjeravao uložiti. Međutim, služenje kao skrbnik zamjenjive imovine, posebno ako takav skrbnik drži kolateral na osnovi 1:1 za potporu svakog računa klijenta, diskretna je usluga.
Ne postoji ništa što bi upućivalo na to da Kraken, Coinbase ili bilo koji drugi pružatelj udjela kao usluge na drugi način koristi ljudsku prosudbu, intuiciju, odlučnost ili bilo koje drugo obilježje nečije poduzetničke ili menadžerske sposobnosti, kako bi unaprijedio ili spriječio svrhu ulagača. Nečija se nagrada ne poboljšava niti smanjuje na temelju toga kako posrednik djeluje. Trebala bi postojati (i postoje) pravila i propisi o tome kako skrbnici funkcioniraju, ali posjed sam po sebi ne čini vrijednosni papir.
Ari dobro je odvjetnik čiji su klijenti tvrtke za platni promet, mjenjačnice kriptovaluta i izdavatelji tokena. Područja njegove prakse usmjerena su na pitanja usklađenosti poreza, vrijednosnih papira i financijskih usluga. Doktorirao je pravo na Pravnom koledžu Sveučilišta DePaul 1997., magistrirao pravo u oporezivanju na Sveučilištu Florida 2005., a trenutačno je kandidat za izvršnog magistra prava vrijednosnih papira i financijske regulative na Pravu Sveučilišta Georgetown. Centar.
Ovaj članak je u svrhu općeg informiranja i nije namijenjen i ne bi se trebao smatrati pravnim ili investicijskim savjetom. Stavovi, misli i mišljenja izraženi ovdje isključivo su autorovi i ne odražavaju nužno niti predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrapha.
Izvor: https://cointelegraph.com/news/the-sec-shook-kraken-down-for-30-million-but-it-doesn-t-mean-they-had-a-case