Što podupire Tether? 58% američkih riznica i hrpa drugih stvari

U svom posljednjem tromjesečnom izvješću o jamstvu, Tether navodi da su rezerve najvećeg stablecoina doživjele smanjenje neobjavljenih komercijalnih papira u korist američkih državnih obveznica.

Izvješće, zapravo snimka zaslona potpore USDT-a od 20. rujna 2022., tvrdi da Tetherova ukupna konsolidirana imovina premašuje njegove obveze i da su njegove rezerve i dalje likvidne. U to je vrijeme kripto ekosustavom kružilo oko 60 milijardi dolara USDT-a.

"S [komercijalnim papirima] na gotovo nuli, više američkih [trezorskih zapisa] nego ikad prije i visoko likvidnim ulaganjima, Tether je najkorišteniji stabilcoin na tržištu", rekao je Paolo Ardoino, tehnički direktor Tethera.

USDT je ​​imao potporu od čak 50% komercijalnih zapisa — kratkoročni korporativni dug — u svibnju prošle godine, prvog mjeseca kada je bilo potrebno objaviti potvrde nakon nagodbe s državnim tužiteljem New Yorka (NYAG). Američke riznice činile su samo nešto više od 2% USDT-ove potpore u to vrijeme.

Ured NYAG-a je otkrio, između ostalog, da Tether nije uvijek podržavao USDT 1-na-1 s ekvivalentnom imovinom kao što je dugo tvrdio. Njegovo vlasništvo nad komercijalnim papirima bilo je kontroverzno, a Tether se od tada odlučio riješiti te imovine kako bi ojačao povjerenje (firma hedge fondova Fir Tree otvorila je kratak na USDT ranije ove godine).

Tetherova potvrda iz prošlog tromjesečja pokazala je da su američke riznice činile 43% njegove potpore dok su komercijalni papiri doprinijeli s gotovo 13%.

Računovodstvena tvrtka BDO sa sjedištem u Belgiji u posljednje je vrijeme izdavala Tetherove potvrde. Posljednje dolazi u trenutku kada se tečaj dolara USDT-a kolebao na glavnim burzama tijekom nedavne volatilnosti tržišta — što je odraz likvidnosti razmjene.

U četvrtak ujutro, USDT nakratko pala ispod 94 centa na Krakenu, što je izazvalo zabrinutost za kolaps, ali Ryan Rasmussen, analitičar DeFi istraživanja u Bitwiseu, rekao je da pad cijene nije neuobičajen.

"Likvidnost u cijelom kripto ekosustavu izuzetno je fragmentirana i najveći stabelcoini imaju tendenciju blagog odstupanja od fiksne vrijednosti tijekom vremena visoke volatilnosti", rekao je Rasmussen, dodajući da su FTX i sestrinska trgovačka tvrtka Alameda Research glavni USDT tvorci tržišta ali njihova propast ne bi trebala izravno utjecati na cijenu tethera.

"Privremeno — i vrlo blago — depegiranje USDT-a također može biti funkcija promjena u ponudi i potražnji u Curveovom skupu 3CRV za USDT/USDC/DAI, ali povijesno gledano one su se normalizirale." 

Trezorski obveznici su dobri, ali tržišta su sretna samo ako Tether otkupi USDT za gotovinu

Glavni tehnološki direktor Tethera Paolo Ardoino Tweetano u četvrtak da je tvrtka otkupila 700 milijuna USD u USDT-u za gotovinu u razdoblju od 24 sata.

Tetherova sposobnost obrade gotovinskih otkupa smatra se njegovim primarnim termometrom, a kripto mjenjačnice služe kao praktična tržišta s ponekad nepouzdanim mehanizmima određivanja cijena.

Ipak, Rasmussen je rekao da je moguće da se ulagači odluče prebaciti s USDT-a na DAI i USDC, "obojica imaju transparentnije i provjerljivije rezerve." Lanac dominacija, koji mjeri koliki dio tržišta digitalne imovine čini USDT, međutim, na najvišim je razinama svih vremena.

"Iako Tether izvješćuje o svojim rezervama, to nije uživo, rijetko je i na način 'vjerujte nam, provjerili smo'", rekao je. "To je isti pristup koji smo morali primijeniti s FTX-om i znamo kako to ide investitorima."

Doista, dok je gotovo 60% potpore USDT-a u trezorskim zapisima SAD-a, koji se smatraju čvrstom imovinom, ostaje 6.1 milijarda dolara u osiguranim zajmovima s nepoznatim ugovornim stranama — što predstavlja 9% ukupne riznice Tethera. Tetherova potvrda obećava da su ti zajmovi "u potpunosti kolateralizirana likvidna sredstva".

Tu je i 2.6 milijardi dolara u “ostalim ulaganjima”, što predstavlja gotovo 4% potpore USDT-a, koja nisu u potpunosti detaljizirana i mogu uključivati ​​kripto holdinge. Tether je odbio komentirati.

Primary Tether konkurentski krug od rujna onaj koji ima potporu svoju vlastitu opskrbu USDC-om od 47.5 milijardi USD s oko 80% američkih državnih obveznica, a ostatak s gotovinskim depozitima. Binanceova brendirana ponuda, BUSD, imala je 21.2 milijarde dolara opskrbiti prošlog mjeseca, od čega su 96% bile američke riznice (zapisi ili ugovori o obrnutoj repo kupnji), a ostatak su bili gotovinski depoziti.

Suosnivač Ethereuma Vitalik Buterin izjasnio se o tome ranije ovog tjedna, tweeting: "Moram priznati da sam bio vrlo kritičan prema Tetheru u prošlosti, a njihova transparentnost još uvijek nije ni približno ono što mislim da bi trebao imati novčić podržan imovinom."

"Ali", dodao je Buterin, "posebno s obzirom na ono što se dogodilo tolikim drugim facama velikog novca ovom medvjedu, nadmašili su moja očekivanja."

Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.