Ostavlja li digitalni dolar Fed-a prostora za kripto stabilne coine?

Tijekom Jerome Powell 11. siječnja Sjedinjenih Američkih Država Senata potvrde ročišta, Sen. Patrick Toomey postavio je pitanje za sadašnjeg i-budućeg šefa federalnog rezervi: "Ako je Kongres bio ovlastiti i Fed je trebao slijediti digitalni dolar središnje banke, postoji tamo sve o tome da bi trebalo spriječiti dobro reguliran privatno izdanu stablecoin od sufinanciranja s digitalnim dolarima središnje banke? "

"Ne. Nimalo „, središnji bankar odgovorio - odgovor koji sigurno donio neke olakšanje za kripto zajednici. Barem Fed nije tražio da se zabrani stablecoins. To Metak je očito bio izmaknuo.

No, Toomey podigao značajan i trajan pitanje: može stablecoins i Federal Reserve digitalni dolar stvarno postojati? Ako pojedini Amerikanci imaju maloprodajne račune s Federalne rezerve - kao Toomey postavio u ono što je možda bio pretjerano scenarij - „i Fed postaje maloprodajne bankar u Ameriku”, zašto jedno ni trebati stablecoins? Ili tradicionalni maloprodajni banke za taj tvar?

Doista, u raspravu objavljena na Jan 20, Fed je naveo različite potencijalne rizike povezane s digitalnom dolar, uključujući i da CBDC može učinkovito zamijeniti komercijalne banke novac. Taj papir je bio usmjeren na poticanje javnih komentara, a na drugom mjestu Fed je pokazala nikakav interes pobjegne iz digitalnog valutu unatoč naporima drugih zemalja poput Kine.

Nisu svi pretpostavili dvojica mogla koegzistirati. „Široko i lako dostupan digitalni dolar bi potkopao slučaj za privatno izdanih stablecoins” Eswar Prasad, profesor ekonomije na sveučilištu Cornell i autor knjige, Budućnost novca, Rekao Cointelegraph, iako „stablecoins izdane od strane velikih korporacija i dalje mogao imati trakciju, posebno unutar tih korporacija vlastitim trgovačkim i financijskim ekosustava”.

Drugi zamislio odvojene i različite primjere upotrebe za stablecoin i središnje banke digitalne valute ili CBDCs, skupina koja će uključivati ​​budućeg američkog digitalnog dolar. „Tu su definitivno neke različite primjere upotrebe za svaku” Darrell Duffie, Adams je istaknuti profesor menadžmenta i profesor financija na Sveučilištu Stanford Graduate School of Business, rekao Cointelegraph. „Na primjer, Fed je vjerojatno da će dati CBDC račune za širok spektar stranim potrošačima”, a dolar-vezana stablecoins može biti vrlo korisno za stvaranje prekograničnih plaćanja i naselja - ispunjavanja pravi poslovne potrebe, on je predložio.

Različite svrhe?

Hoće li, doista, biti različita koristi za digitalni dolar i privatnom izdane stablecoins - ili su stablecoins vjerojatno da će biti zamijenjen CBDCs cijelog svijeta na kraju?

„Stablecoins se razlikuju od većine CBDCs u njihovoj konstrukciji i namjeni,” Matt higginson, A McKinsey partner koji vodi konzultantske tvrtke globalne blockchain i digitalne imovine inicijative, rekao Cointelegraph. CBDCs su obično usredotočen na poboljšanje financijske uključenosti, smanjenje troškova gotovine i, u određenoj mjeri, praćenje financijskih transakcija (za borbu protiv pranja novca svrhe, na primjer). Stablecoins, u usporedbi, su dolar-vezana tokenized gotovinom u cilju poboljšanja brzine i učinkovitosti plaćanja. „Njihove prostorije su zapravo prilično razlikuju, pa nema razloga da ne bi trebali co-postoje”, rekao je higginson.

Digitalni dolar nije stvarno o tehnologiji ili učinkovitosti, Jonas Gross, predsjednik Digital Euro Udruge, rekao Cointelegraph. Kao i kod CBDCs općenito, to „može biti učinkovita ili stabilna za rukovanje visoku propusnost od trgovačkih transakcija, gdje DLT nije potrebna, ili gdje ljudi više vole sigurnost, ispravnost i interoperabilnost s centralnog banka poduprla valuti.”

Stablecoins, u usporedbi „fokus na tehnološkim aspektima, omogućuju učinkovitu plaćanja zbog uklanjanja posrednika i novih inovativnih poslovnih modela”, rekao je Gross. Dva mogli pronaći različite izborne jedinice i mogao bi koegzistirati.

Neke zemlje, također, možda radije dollarize svoje ekonomije sa stablecoin USD, dodao Duffie. „A, neki bi mogli dobiti visokodolariziranim protiv želje svojih središnjih banaka.” Nisu svi CBDCs treba blockchain bazi ili na temelju digitalne knjige tehnologiji, ili, kao Duffie navedeno, dodatno objašnjavati:

„Pretpostavimo da CBDC ne temelji na DLT i želimo iskoristiti smart ugovaranja ili drugih DLT aplikacija, bilo veliko ili na malo. Stablecoins mogao poslužiti korisnu ulogu tamo.”

Čak Prasad nije isključio mogućnost suživota: „Stablecoins i središnja banka digitalne valute mogu se smatrati komplementarnim mehanizama plaćanja, čak i ako su mogli stati na međusobnim Prsti u toj funkciji.”

Promjena srca?

Na njegovu saslušanja, Powell pojavio se još ljubazno zbrinjavati prema cryptocurrencies nego u srpnju 2021., kada je rekao zastupnicima: „Ne bi trebao stablecoins; ne bi trebao cryptocurrencies, ako je digitalni američku valutu”pomoću koje kao argument u korist Fed digitalne dolar. Što bi potaknuli su ovu promjenu more, uz pretpostavku da je ono što je bilo?

„Američki institucije, kao što Fed i regulatora, čini se da su shvatili da stablecoins može pružiti ogromnu podršku za američki dolar”, iznio je mišljenje bruto. Zašto? „Najveći stablecoins sve su potpomognuti od strane američkog dolara”, a ako su za jačanje svoje pozicije kao sredstvo plaćanja u kripto prostoru „to znači da je američki dolar dobiva na važnosti.”

Prasad je još uzeti što je Fed stolice mekši stav o stablecoins mogao biti rezultat „ga uze utjehu akcija razmatra kongresa i raznih regulatornih agencija donijeti takve privatne cryptocurrencies pod strožim regulatornim nadzorom.”

Izmakla monetarnu politiku?

Kripto kritičari su čak sugerirali da popularni stabilnici mogu na kraju potkopati tradicionalne operacije monetarne politike. Jesu li u pravu? "Ako je denominiran u američkim dolarima, uz stabilnost, ne vidim slučaj da bi stabilni coin potkopao prijenos monetarne politike", rekao je Duffie, dodajući: "Zapravo, izveo bih suprotan zaključak."

Prasad se razlikovao: „Stablecoins koji potkopavaju na srednje-of-razmjene funkciju novca središnje banke mogu dodati na već značajne neizvjesnosti u prijenosu monetarne politike na ekonomsku aktivnost i inflacije.”

Higginson, sa svoje strane, gleda na ideju da stablecoins bi mogle utjecati monetarne politike kako u zabludi. „Stablecoins su gotovo u potpunosti rezervirana”, što znači pravi dolar je u pričuvi za gotovo svaki tokenized stablecoin dolar, rekao je, nadalje govori Cointelegraph:

„Očigledan zaključak da je da se ne mijenja monetarnu politiku uopće, jer se ne mijenja dotok dolara u gospodarstvo.”

"Maloprodajni bankar za Ameriku?"

Na kraju, senator Toomey podigao scenarij tijekom rasprave potvrde kojom „pojedini Amerikanci [bi] su maloprodajne račune s Fed, a Fed postaje maloprodaji bankar za Ameriku.” I on i Powell su se složili da je ova uloga će biti i izvan „povijesti, stručnost, iskustvo i sposobnosti” od US Federal Reserve. Ipak, takva uloga nezamislivo?

„Povijesno gledano, središnje banke su ostali daleko od toga izravne maloprodaji odnosa”, rekao je higginson Cointelegraph. „Zato je naš komercijalni bankarski sustav ne postoji.” Središnje banke rijetko izdaje valutu izravno potrošačima, na primjer.

Vezani: ranoranioce: Američki zakonodavci uložena u kripto i njihove digitalne imovine politika

Osim toga, svojstva stablecoins su različite od onih u većini sadašnjih ili planiranih CBDCs „u to, stablecoins se pokrenula s ovim pametnim ugovora funkcionalnost koja ih čini programirati”, nastavio higginson. To otvara mogućnosti za njihovu uporabu koja idu dalje od onoga što mislimo o u odnosu na tradicionalne digitalne valute središnje banke.

Ipak, ideja "maloprodajnog bankara u Ameriku" možda neće biti tako lako staviti na odmor. Nedavni izvještaj EY, na primjer, pozvao je iste okolnosti - uistinu, opisujući CBDC koji je uzeo potrošačke depozite kao "egzistencijalnu prijetnju" za tvrtke za financijske usluge, uključujući i maloprodajne banke. Napisao je:

“Ako klijenti mogu zadržati svoj novac u središnjoj banci, nemaju potrebu za bankom za stanovništvo, a tvrtke će vidjeti da se njihove kamatne marže naglo smanjuju.”

Ipak, ništa nije sigurno. „Radna skupina Izvješće predsjednika na Stablecoins nam govori da je put do uvođenja korisnih i usklađenih stablecoins je daleko od jasno”, rekao je Duffie, zaključujući: ‘Zakoni mogu biti potrebni, a to nije lako i predvidljiva stvar.’