Dragi Harry,
Kao povjerenik svog brata, zabrinut sam zbog trenutnog medvjeđeg tržišta i pitam se trebam li se potpuno povući s tržišta i staviti sredstva na račun tržišta novca dok se stvari ne poprave. Koristim jeftinog financijskog savjetnika koji je diverzificirao portfelj i uložio u jeftine indeksne dioničke i obvezničke fondove u raspodjeli 40/60. Do sada, od početka godine do danas, portfelj je pao za 15%, dok je cjelokupno tržište palo za 24%. Dokument o povjerenju navodi da povjerenik nije osobno odgovoran za radnje poduzete u dobroj vjeri. Ovim sam portfeljem upravljao devet godina s dobrim rezultatima zahvaljujući sveukupno dobrim rezultatima tržišta. Znam da bi se dugoročno tržišni uvjeti trebali poboljšati, ali također znam da moj brat ne razumije da tržišta ne rastu uvijek i da on može biti težak. Kako bi povjerenici trebali djelovati kada tržišta padnu?
Dragi čitatelj,
Ne bih savjetovao nikakve promjene osim, možda, suprotnih od onoga što predlažete. Raspodjela dionica u obveznički fond u omjeru 40/60 je konzervativna i potpuno prikladna za povjerenički račun. Ostao bih pri tome. Ako je pad tržišta dionica promijenio ovu raspodjelu, možda na nešto poput 30/70 (iako je zbog rastućih kamata vrijednost obvezničkih fondova također opadala), tada bi zapravo imalo smisla rebalansirati portfelj natrag na 40/60 ulažući više u dioničke fondove sada kako biste iskoristili trenutnu nižu vrijednost tržišta dionica.
Izaći s tržišta sada je slično tržišnom tajmingu, što bi bila pogreška. Zaključava gubitke bez ikakve mogućnosti zarade od oporavka. Ne možemo predvidjeti što će se dogoditi s tržištem u budućnosti; možemo samo razborito ulagati, što se i traži od stečajnih upravitelja. Ovo je pravilo izvorno postavljeno u slučaju iz Massachusettsa iz 1830., Harvard protiv Amoryja, kako slijedi:
Činite što hoćete, kapital je u opasnosti... Sve što se može zahtijevati od stečajnog upravitelja za ulaganje je da se ponaša vjerno i ima razumnu diskreciju. On treba promatrati kako ljudi razboriti, diskrecijski i inteligentni upravljaju svojim poslovima... uzimajući u obzir vjerojatni prihod, kao i vjerojatnu sigurnost kapitala koji će se uložiti.
Drugim riječima, niste odgovorni za investicijske rezultate zaklade, već samo za to da svoje investicijske odluke donosite na razborit način. Stavljanje sredstava ispod poslovičnog madraca ili na račun tržišta novca ne bi se smatralo razboritim.
Naravno, korisnicima može biti teško i mogu biti nezadovoljni rezultatima. Ako vaš brat zatraži od vas da prodate sve udjele u trustu, a onda tržište poraste, mogao bi vas okriviti što ste slijedili njegov zahtjev. Uostalom, zašto on ima povjerenika? Možda je osoba koja je stvorila trust znala da ne bi postupila razborito da je novac na njegovo ime. Ako bi vaš brat postao uporan, savjetovao bih da od njega zahtijevate da unaprijed potpiše obrazac za otpuštanje, odstupajući od standardnih načela ulaganja. Ali ako umjesto toga nastavite slijediti zdravu investicijsku praksu koju imate do danas, nemojte se previše brinuti da ćete biti optuženi naknadno ako rezultati nisu onoliko poželjni koliko biste vi ili vaš brat željeli. Sudska praksa je jasna da se ne možete kriviti za rezultate ako slijedite ispravne postupke.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo