Mišljenje: Američko-kineski odnosi postali su puno bolji, povećavajući izglede za ove tri dionice

Ali prvo, evo pozadine ovog važnog geopolitičkog razvoja za kontekst, zahvaljujući pomoći kineskog stručnjaka Brada Loncara. On je kreator burzovnog fonda Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
koji nudi način za široku izloženost kineskim biofarmačkim tvrtkama. (Možete pročitati više o ETF-u ovdje.)

Duh Enrona

Prije mnogo godina, nakon što je tehnološki mjehur eksplodirao 2000. godine, američke revizorske tvrtke našle su se na meti žestoke kritike jer nisu javno izvješćivale o računovodstvenim smicalicama koje su ulagače koštale tone novca — uključujući Enron, dijete plakata tog razdoblja. Kao odgovor, Kongres je uspostavio revizora revizora poznatog kao Odbor za nadzor računovodstva javnih poduzeća (PCAOB).

Kineska vlada nikada nije dala američkim inspektorima da zavire u knjige kineskih poduzeća, zbog straha od otkrivanja državnih tajni u velikim državnim tvrtkama. Prije nekoliko godina, Kongres je rekao da je dosta i usvojio zakon prema kojem će kineske tvrtke biti izbačene s američkih burzi ako uskoro ne pristanu.

Uslijedio je zastoj, koji je upravo završio 26. kolovoza kada su se Kineska regulatorna komisija za vrijednosne papire i Američka komisija za vrijednosne papire (SEC) dogovorile o revizijskim protokolima.

“Uvijek sam vjerovao da će se dogovoriti jer Kini nije u interesu da izgubi pristup najvećem svjetskom financijskom tržištu”, kaže Lončar.

Ali vrag je u detaljima. Stoga ostaje za vidjeti koliko će američki regulatori surađivati ​​kasnije ove godine kada pokušaju provesti inspekcije.

"Još je uvijek pitanje hoće li te revizije proći glatko", kaže Lončar, ponavljajući oprezne komentare SEC-a.

Sporazum će imati smisla "samo ako PCAOB doista može pregledati i potpuno istražiti revizorske tvrtke u Kini", upozorava predsjednik SEC-a Gary Gensler.

Ovo je još uvijek pretjerano za kineske dionice uvrštene na američke burze jer nitko sa sigurnošću ne zna ishod. Ali, kao i Lončar, vjerujem da će uspjeti.

"Koliko god Kina bila kontroverzna", kaže Lončar, ovotjedno otkriće "znak je da Kina i dalje želi biti dio globalne financijske zajednice."

Čini se malo vjerojatnim da bi Kina signalizirala suradnju, samo da bi kasnije promijenila smjer. Kako to postaje jasno kasnije ove godine kada američki inspektori pokušaju izvršiti reviziju, to bi trebalo potaknuti kineske tvrtke uvrštene na američke burze.

Evo tri moja favorita.

Yum Kina

Ako je SAD-u ikad trebao ambasador brenda da pridobije naklonost običnih kineskih građana, mogao bi proći gore od imenovanja Yuma. Njegovi prodajni objekti KFC i Pizza Hut tamo su nevjerojatno popularni. Sada je Yum u procesu izbacivanja Taco Bells. Yum također razvija nekoliko marki u nastajanju koje u potpunosti posjeduje.

Sve to čini Yum China najvećom restoranskom tvrtkom u Kini. Upravlja s više od 12,000 prodajnih mjesta u 1,700 gradova, uključujući 8,400 KFC-ova i 2,600 Pizza Hutsa.

Posjedovanje Yuma više je od oklade da će se teško međunarodno računovodstveno pitanje riješiti. Također se može kladiti da se Covid konačno povlači u pozadinu — da cirkulira u raznim, manje patogenim oblicima, kao što je postala španjolska gripa. Taj još uvijek kruži svake godine, ali rijetko tko to primjećuje, jer je postao puno pitomiji. Ovako se virusi gripe razvijaju, a ako Covid nastavi ići istim putem, to će povećati prodaju Yum China.

Ranije ove godine Yum je morao zatvoriti više od polovice svojih restorana zbog karantene u Kini. U prvom tromjesečju prodaja u istim trgovinama smanjila se za 8%, a profitne marže su pale.

Yum također ima koristi od rastućih raspoloživih prihoda u Kini. Ljudi ručaju vani kada zarađuju više novca.

Alibi

Poput Yuma, kineski div za maloprodaju, računalstvo u oblaku i medije Alibaba pati od ekonomskih problema u zemlji povezanih s karantinom Covida.

"Svi razumiju da je Kina na različitoj točki ekonomskog ciklusa od ostatka svijeta", kaže Justin White, upravitelj T. Rowe Price All-Cap Opportunities Funda
PRWAX,
-3.08%.
Ali dok se kinesko gospodarstvo oporavlja jer se Covid povlači, Alibaba bi mogla dobiti poticaj, kaže White. To je jedan od razloga zašto je nedavno preuzeo poziciju u kineskom internetskom divu.

“Ekonomski, Kina bi se mogla poboljšati 2023. kada ostatak svijeta nije”, kaže White. "Vjerojatnije je da će se Alibabine osnove poboljšati nego usporiti."

Whitea vrijedi poslušati jer je njegov fond nadmašio njegovu Morningstar Direct kategoriju i referentni indeks za nekoliko postotnih bodova u posljednje tri godine.

U međuvremenu, Alibaba nastavlja ulagati u međunarodne platforme za e-trgovinu kako bi potaknula dugoročni rast, kaže analitičarka Morningstar Directa Chelsey Tam, koja ima pet zvjezdica (od mogućih pet zvjezdica) za dionice.

Larry McDonald, autor izvješća Bear Traps Report, izdvaja Alibabu kao favorita, iz tehničkih razloga. Primjećuje da je kineski indeks Golden Dragon Equity Index nedavno ponovno testirao svoju jednogodišnju liniju silaznog trenda odozgo i oštro se vratio.

"Vidimo proboj kineskih dionica na gore u nadolazećim tjednima", kaže on. “Očito je u ožujku došlo do ispiranja kapitulacije-prodaje ovih imena. Ovo posljednje spuštanje noge još je jedan zalogaj jabuke. Očekujemo dramatičnu bolju izvedbu u odnosu na američke dionice u nadolazećim mjesecima.”

BeiGene

BeiGene je ogromna tvrtka za terapiju raka s dodatkom. Ima veliku prisutnost u Kini, gdje služi kao prolaz za druge velike biofarmatičke tvrtke koje tamo žele prodavati terapije — poput Amgena
AMGN,
-2.05%
i Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Sveukupno, BeiGene ima prava na distribuciju 13 odobrenih lijekova u Kini.

Zbog toga je dionica tvrtke posebno osjetljiva na oseku i oseku američko-kineskih geopolitičkih napetosti. Dakle, kada, ili ako, računovodstveno pitanje bude odlučno riješeno, možda u prosincu, dionice bi trebale ponovno porasti. Velika tvrtka kao što je BeiGene treba pristup američkim tržištima kapitala.

BeiGene je puno više od kanala za uvoz droga. Prihodi u drugom tromjesečju porasli su 120% na 304 milijuna USD, zahvaljujući brzom rastu prodaje terapija protiv raka koje je razvila, Brukinsa i Tislelizumab. Iza kulisa, BeiGene ima gotovo 80 tekućih i planiranih kliničkih ispitivanja na više od 40 kandidata za lijekove. Više od 30 od njih su "ključna" ispitivanja u završnoj fazi. To znači da bi mogli pružiti podatke potrebne za podnošenje zahtjeva za odobrenja. Njegov široki popis pokriva 80% slučajeva raka u svijetu.

Problemi računovodstvenih firmi nisu jedini problem, napominje Lončar. Tvrtka ima proizvodne i istraživačke pogone u New Jerseyu, ali ima i proizvodne pogone u Kini. U srpnju je Uprava za hranu i lijekove (FDA) podnijela odobrenje zahtjeva za licencu bioloških lijekova za upotrebu Tislelizumaba u SAD-u, navodeći kao razlog nemogućnost inspekcije kineskih biljaka.

Ako Kina nastavi s ukidanjem karantina jer se Covid povlači, inspektori FDA-e možda će moći ući i dati zeleno svjetlo. Naravno, s FDA-om nikad ne znate koji bi se problemi mogli pojaviti, tako da nema jamstva da je to jedini problem za odobrenje Tislelizumaba u SAD-u

Ali ton komentara tvrtke o tom pitanju sugerira da bi to mogao biti slučaj. "FDA je kao razlog za odgodu navela samo nemogućnost dovršetka inspekcija zbog ograničenja putovanja", kaže BeiGene, koji nije ponudio vremenski okvir kada bi se ovaj problem mogao riješiti.

BeiGeneom upravljaju osnivači, što je često plus u ulaganju. Glavni izvršni direktor i predsjednik John Oyler je suosnivač. Također ima istraživačke suradnje s velikim imenima u svemiru kao što su Amgen i Novartis
NVS,
-0.88%.
Ovo služi kao pečat odobrenja u mom sustavu analize biotehnoloških tvrtki.

Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave bio je vlasnik YUMC-a, BABA-e i BGNE-a. Brush je predložio CHNA, YUMC, BABA i BGNE u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.